Emotieloos navigeren door het huidige beursklimaat

Emotieloos navigeren door het
huidige beursklimaat
GEERT VAN HERCK
VFB – TECHNISCHE ANALYSEDAG – GENT – 5 MAART 2016
Overzicht
•
Technische blik op de belangrijkste beursindices
•
CAPE ratios
•
Emotieloos beleggen : methode Faber en methode Antonacci
•
Besluit
MSCI ALL COUNTRIES
WORLD INDEX
(EUR, maandgrafiek)
•
A – B – C correctie van 2000 tot 2009
•
Bull market van 2009 nog niet voorbij
•
Nog een nieuwe historische top te verwachten
•
Index kan nog enkele maanden zijwaarts
bewegen
•
Negatieve divergentie te verwachten bij
nieuwe top : signaal voor een trendommekeer
•
RSI-indicator is een betrouwbare indicator bij
het bepalen van in- en uitstapmomenten.
S&P 500
(USD, weekgrafiek)
•
Noteert in een zijwaarts patroon tussen 1814 –
2134 punten
•
Nog een nieuwe historische top te verwachten
rond 2400 – 2500 punten
•
Index kan nog enkele maanden zijwaarts
bewegen
•
Recentste correctie had de RSI-indicator naar
oververkochte niveaus gebracht : signaal om
een herstel te verwachten
S&P 500
(USD, weekgrafiek)
•
2014 – 2015 werd gekenmerkt door een
afnemend aantal aandelen die aan de hausse
deelnamen
•
Enkel een handvol technologie-aandelen
participeerden aan de hausse (FANG)
•
De correctie van de afgelopen maanden heeft
het evenwicht hersteld
•
Een aandeel zit in een dalende (stijgende)
trend als het onder (boven) het 200daagsgemiddelde noteert
STOXX EUROPE 600
(EUR, maandgrafiek)
•
Zeer sterke weerstand rond 400 punten
(driedubbele top)
•
Steun op 300 punten
•
De correctie van de afgelopen maanden heeft
het oververkochte niveau van de RSI-indicator
hersteld
•
Een nieuwe historische top boven 407 punten
is haalbaar als de S&P 500 opwaarts gericht
blijft
STOXX EUROPE 600
(EUR, daggrafiek)
•
Daling sinds april 2015 lijkt correctief
(A – B – C) te zijn
•
Divergenties tussen index en RSI-indicator gaven
signalen om een daling (2015) en een stijging
(2016) te verwachten
•
Een nieuwe historische top boven 420 punten is
haalbaar als de S&P 500 opwaarts gericht blijft
•
387,43 punten is een belangrijk niveau : een
opwaartse doorbraak is een bevestiging van de
stijgende trend
NIKKEI 225
(JPY, maandgrafiek)
•
Zeer sterke weerstand rond 20000 punten
(driedubbele top)
•
Huidige terugval lijkt een correctie in een
stijgende trend te zijn
•
De Nikkei 225 lijkt de “bear market” van de
afgelopen 20 jaar achter zich gelaten te hebben
NIKKEI 225
(JPY, weekgrafiek)
•
Huidige terugval lijkt een correctie in een
stijgende trend te zijn
•
Oude steunlijn wordt nu een weerstandslijn
•
Opwaartse uitbraak boven de weerstandslijn is
een positief signaal voor de langetermijntrend
van de Japanse beurs
NIKKEI 225
(JPY, weekgrafiek)
•
Huidige terugval lijkt een correctie in een
stijgende trend te zijn
•
Oude steunlijn wordt nu een weerstandslijn
•
Opwaartse uitbraak boven de weerstandslijn is
een positief signaal voor de langetermijntrend
van de Japanse beurs
MSCI EMERGING MARKETS
(USD, maandgrafiek)
•
Verschillende negatieve gebeurtenissen op de
maandgrafiek van deze index
•
Weerstandslijn van 2007 niet opwaarts
overschreden + neerwaartse doorbraak door
de steunlijn van 2008/2009
•
Index is in de oververkochte zone aangekomen
: RSI-indicator bijna op het peil van eind
2008/begin 2009
MSCI EMERGING MARKETS
(USD, maandgrafiek)
•
Verschillende negatieve gebeurtenissen op de
maandgrafiek van deze index
•
Weerstandslijn van 2007 niet opwaarts
overschreden + neerwaartse doorbraak door
de steunlijn van 2008/2009
•
Index is in de oververkochte zone aangekomen
: RSI-indicator bijna op het peil van eind
2008/begin 2009
CAPE RATIOS
•
Cyclically Adjusted Price Earnings :
P/gemiddelde winst per aandeel van de
afgelopen 10 jaar
•
CAPE-waardering bij aankoop zeer belangrijk
voor de toekomstige return !
•
Koop goedkoop gewaardeerde beurzen,
vermijd te dure beurzen !
•
Bron : starcapital.de
CAPE RATIOS
•
Cyclically Adjusted Price Earnings :
P/gemiddelde winst per aandeel van de
afgelopen 10 jaar
•
CAPE-waardering bij aankoop zeer belangrijk
voor de toekomstige return !
•
Koop goedkoop gewaardeerde beurzen,
vermijd te dure beurzen !
•
Grootste potentieel voor de komende 5 – 10
jaar ligt in Emerging Europe, BRIC en Emerging
America
CAPE RATIOS
•
Cyclically Adjusted Price Earnings :
P/gemiddelde winst per aandeel van de
afgelopen 10 jaar
•
CAPE-waardering bij aankoop zeer belangrijk
voor de toekomstige return !
•
Koop goedkoop gewaardeerde beurzen,
vermijd te dure beurzen !
•
Lage CAPE ratios bieden bescherming bij
beursdalingen
CAPE RATIOS
•
Cyclically Adjusted Price Earnings :
P/gemiddelde winst per aandeel van de
afgelopen 10 jaar
•
CAPE-waardering bij aankoop zeer belangrijk
voor de toekomstige return !
•
Koop goedkoop gewaardeerde beurzen,
vermijd te dure beurzen !
•
Beleggen in zeer goedkoop gewaardeerde
landen/regios is een lonende strategie op 5 jaar
Methode Faber
•
Mebane Faber : The Ivy Portfolio : How to
invest like the top endowments and avoid bear
markets (2009).
•
Voortbouwend op de invloedrijke studie die
Mebane Faber in 2006 publiceerde : A
quantitative approach to tactical asset
allocation.
•
Gebaseerd op de uitstekende returns van de
succesvolle Yale en Harvard fondsen stelde
Faber een beleggingsaanpak op basis van ETF’s
voor.
•
Deze ETF’s hebben betrekking op
Amerikaanse/internationale aandelen,
obligaties, vastgoed en grondstoffen.
•
Bronnen : mebfaber.com, theivyportfolio.com
Methode Faber
Methode Faber
•
Door gebruik te maken van het
10-maandsgemiddelde worden
sterke beursdalingen vermeden
•
Nadeel : underperformance
tijdens sterke “bull markets”
Methode Faber
•
MSCI WORLD INDEX (USD) :
laatste verkoopsignaal dateert
van 31/07/2015 (-4% sinds
01/08/2015)
Methode Faber
•
MSCI EMERGING MARKETS (USD)
: laatste verkoopsignaal dateert
van 29/05/2015 (-25% sinds
01/06/2015)
Methode Faber
•
GOUD (USD) : laatste koopsignaal
dateert van 29/02/2016
Methode Antonacci
Gary Antonacci : Dual Momentum
Investing
Voortbouwend op de invloedrijke
studie die Gary Antonacci in 2013
publiceerde : Risk premia harvesting
through dual momentum
Uitdiepen van de momentumfactor
Bronnen : dualmomentum.net,
optimalmomentum.com
Methode Antonacci
Methode Antonacci
• MSCI World (Ontwikkelde
markten) vs MSCI Emerging
Markets (groeilanden)
• Bespelen van de verdere
structurele groei van de
groeilanden
• Groeilanden zijn op dit ogenblik
zeer aantrekkelijk gewaardeerd
(CAPE-ratios)
Methode Antonacci
• Oktober 2011 : relatief EN
absoluut momentum in het
voordeel van de MSCI World !
Methode Antonacci
• Maart 2016 : relatief EN absoluut
momentum in het voordeel
kortlopende Treasuries !
BESLUIT
•
•
•
•
Internationale beurzen zetten een herstelrally in
Kans op nieuwe historische toppen is reëel
Topvorming loert om de hoek !
Methode Faber en methode Antonacci bieden oplossingen om aan “bear
markets” te ontsnappen
• Emerging markets bieden zeer interessante LT-returns
• Keep it simple : simpele handelssystemen verslaan complexere systemen !
• Modelmatige handelssystemen zijn op regels gebaseerd die met een
stricte discipline uitgevoerd worden !
• Die disciplinaire aanpak moet onze grootste vijand, onze hersenen,
uitschakelen !