millesimo ML

Brussel, juni 2014
millesimo ML
Millesimo ML beschermt het netto belegd kapitaal op de einddatum. Tevens heeft de
belegger uitzicht op een meerwaarde die gekoppeld is aan de evolutie van een fonds dat
een uitstekende reputatie geniet: BlackRock Global Allocation (euro-hedged).
Welke rol speelt dit fonds in het rendement van millesimo ML?
Millesimo ML belegt enerzijds, via BlackRock Global Allocation Fund (euro-hedged), in
een gemengde internationale portefeuille van aandelen, obligaties en monetaire activa
op korte termijn.
Anderzijds kan, in geval van dalende inventariswaarden van BlackRock Global Allocation
(euro-hedged), en met het oog op de bescherming van het belegde nettokapitaal op de
eindvervaldag, ook in veilige monetaire fondsen of een obligatieportefeuille worden
belegd.
Hoe evolueerde de portefeuille in de loop van het jaar 2013?
Over de eerste maanden van 2013 zagen we de aandelen sterk opveren, ondanks de
voortdurende onzekerheid over de perifere Europese economieën en China. De meeste
fondsbeheerders zijn erin geslaagd het eerste deel van die stijging op te pikken, maar
bouwden daarna hun blootstelling af, wat van eind maart tot eind mei voor een minder
goede prestatie zorgde.
Vervolgens (vanaf de maand mei) daalden de aandelen en de obligaties tegelijkertijd als
gevolg van de toespraak van Ben Bernanke, voorzitter van de FED, op 22 mei. De
reikwijdte van de ommekeer op de obligatiemarkten was heel groot. Dit had een
negatieve impact op het rendement, meer bepaald voor de defensieve fondsen. De
tussenkomsten van politici en centrale banken speelden in 2013 een overheersende rol
voor de marktomstandigheden, ten nadele van de marktfundamentals, wat woog op de
prestaties. De onzekerheden in verband met de kwantitatieve versoepeling of de Duitse
verkiezingen in september 2013 brachten risico's met zich mee die de volatiliteit op de
aandelenmarkten alleen maar konden doen toenemen.
Het begin van 2014 werd gekenmerkt door de grote terugkeer van de volatiliteit op de
financiële markten. De oorzaak daarvan is het geo-politieke risico tussen Oekraïne en
Rusland dat weer de kop opsteekt en dat het risico van een burgeroorlog in Oekraïne
inhoudt. Als gevolg van de sancties die aan Rusland werden opgelegd, blijft de Europese
zone achter, maar het herstel zet door.
AXA Belgium, N.V. van verzekeringen
maatschappelijke zetel: Vorstlaan 25, B-1170 Brussel, KBO-nr.: BTW BE 0404.483.367 RPR Brussel, tel.: 02 678 61 11, fax: 02 678 93 41, e-mail: [email protected], internet: www.axa.be, erkend
onder het nr. 0039 voor de verzekeringstakken leven en niet-leven (K.B. 04-07-1979, B.S. 14-07-1979) bij de Nationale Bank van België, gelegen in de Berlaimontlaan 14 te B-1000 Brussel
De Amerikaanse economie werd getroffen door de weersomstandigheden in het eerste
kwartaal van 2014. Voor het tweede kwartaal stellen we echter vast dat de
groeiversnelling in de Verenigde Staten vorm krijgt. De opkomende markten leden eind
2013 en begin 2014 onder financiële onrust (wegvallen van kapitaalstromen) en de
beperkingen die de Chinese centrale bank vrijwillig invoerde om het kredietvolume in te
perken en de stijging van de prijzen voor residentieel vastgoed tegen te gaan.
Al die gebeurtenissen samen hebben op de rentemarkt bijgedragen aan de daling van de
soevereine rente van de ontwikkelde (Europese en Amerikaanse) economieën.
Die evolutie leidde tot een progressieve stijging van het deel van de portefeuille van
millesimo ML dat kon worden belegd in het fonds BlackRock Global Allocation van 74%
op 31 december 2012 tot 96,3% op 31 december 2013.
Dat betekent dat de participatie ervoor zorgde dat het fonds in 2013 een prestatie van
7,46% kon neerzetten.
Op 2 mei 2014 kende millesimo ML sinds het jaarbegin een prestatie van -0,67%.
Wat zijn de vooruitzichten?
De economische omgeving blijft gunstig in de ontwikkelde economieën. In de Verenigde
Staten zorgden de geruststellende economische gegevens (werkgelegenheid, industrieindex) ervoor dat de Fed haar discours over haar programma voor inkoop van aandelen
licht verhardde, zonder dat dat de markten verontrustte.
Het vertrouwen van de markten in de opkomende landen neemt toe dankzij een daling
van het politieke risico in Oekraïne en Turkije, een stabilisering van sommige opkomende
munten en ten slotte de voor groei gunstige relancepolitiek in China.
De verbetering in de opkomende markten, de groeiversnelling in de Verenigde Staten en
de lopende normalisering van de monetaire politiek geven ons vertrouwen in de toekomst
van de aandelen als activaklasse.
Op de rentemarkt zal het synchronisme aan beide kanten van de Atlantische Oceaan
worden doorbroken: de periode van nulrentes zal in Europa langer duren dan in de
Verenigde Staten. We verwachten voor 2014 dan ook een dalende trend voor de Duitse
curve, maar een vervlakking van de Amerikaanse in de tweede helft van het jaar.
In die context en in het licht van de participatie van het fonds in risicoactiva en gezien het
rendement dat het fonds op 2 mei 2014 sinds het jaarbegin genereerde, behouden we
het volledige vertrouwen in het toekomstige groeipotentieel van millesimo ML.
Wat gebeurt er bij een vervroegde uitstap of overlijden?
Bij vervroegde opneming wordt de eenheidswaarde toegepast zoals bepaald in de
algemene voorwaarden. Dit zal ten vroegste de eerstvolgende waarde zijn vanaf de
tweede werkdag nadat AXA alle nodige documenten ontvangen heeft. De
overeenkomstige waarde is terug te vinden in de financiële pers en op www.axa.be.
AXA Belgium, N.V. van verzekeringen
maatschappelijke zetel: Vorstlaan 25, B-1170 Brussel, KBO-nr.: BTW BE 0404.483.367 RPR Brussel, tel.: 02 678 61 11, fax: 02 678 93 41, e-mail: [email protected], internet: www.axa.be, erkend
onder het nr. 0039 voor de verzekeringstakken leven en niet-leven (K.B. 04-07-1979, B.S. 14-07-1979) bij de Nationale Bank van België, gelegen in de Berlaimontlaan 14 te B-1000 Brussel