BELEGGINGSOVERTUIGINGEN MET TOELICHTING Strategisch

BELEGGINGSOVERTUIGINGEN MET TOELICHTING
Beleggingsovertuigingen Pensioenfonds Horeca & Catering
Strategisch Beleggingsbeleid
1. De pensioenverplichtingen zijn bepalend voor de wijze van beleggen: lange
termijn rendement gaat boven korte termijn gewin.
Om alle pensioenen nu en in de toekomst te kunnen uitkeren moet het fonds over
voldoende vermogen beschikken in relatie tot de verplichtingen. Daarom stemt het
bestuur het vormgeven van het beleggingsbeleid af op de aard van de
verplichtingen van het fonds. Hierbij geldt dat het balansrisico in lijn is met de
risicohouding van het bestuur. De looptijd van de verplichtingen van het fonds is lang.
Dit stelt het fonds in staat om te beleggen in strategieën die zijn gericht op het leveren
van lange termijn rendement. Ook kan het fonds een gedeelte van het vermogen in
minder liquide beleggingscategorieën beleggen om te kunnen profiteren van het hogere
verwachte rendement dat hier tegenover staat. Het bestuur is zich bewust dat de
liquiditeit van de totale portefeuille is te waarborgen.
2. Het strategische beleggingsbeleid bepaalt het uiteindelijke rendement en
risico.
De strategische verdeling over de verschillende beleggingscategorieën is bepalend voor
het uiteindelijke rendement en risico. Het bestuur besteedt om deze reden veel
aandacht aan het vaststellen van het strategische beleggingsbeleid. Dit gebeurt in een
ALM-studie waarbij alle beleidsaspecten van het pensioenfonds in samenhang worden
beoordeeld. Uit de ALM-studie volgt een strategische beleggingsverdeling over de
belangrijkste beleggingscategorieën die in een risicobudgetteringsstudie wordt
uitgewerkt tot een optimale strategische beleggingsportefeuille. Het fonds belegt
conform deze strategische beleggingsportefeuille en neemt geen tactische beslissingen
op basis van een marktvisie.
3. Beleggingsrisico wordt op lange termijn beloond en wordt bewust gelopen
als bron van rendement.
Pensioenfonds Horeca & Catering loopt bewust beleggingsrisico vanuit de overtuiging
dat dit op lange termijn wordt beloond door middel van een hoger rendement. Het
beleggingsbeleid is gericht op het samenstellen van een beleggingsportefeuille waarin
het lopen van beleggingsrisico structureel wordt beloond. Om dit te borgen beoordeelt
het bestuur de toegevoegde waarde van elke beleggingscategorie periodiek in een
strategische studie. Daarnaast beoordeelt het bestuur in een risicobudgetteringsstudie
de optimale invulling van de totale beleggingsportefeuille.
Financiële Markten
4. Diversificatie over beleggingscategorieën voegt waarde toe door het
verbeteren van de risico/rendementsverhouding.
Diversificatie van het vermogen over verschillende beleggingscategorieën zorgt voor
spreiding van het risico. Beleggingscategorieën stijgen en dalen veelal niet gelijktijdig.
Deze correlatie zorgt ervoor dat het risico van de totale portefeuille kleiner is dan de
som van de risico’s van alle beleggingscategorieën.
5. Passief beheer heeft de voorkeur.
Het structureel toevoegen van waarde door actief beheer is moeilijk. Bovendien leidt
actief beheer veelal tot hogere uitvoeringskosten. Daarom heeft Pensioenfonds Horeca &
Catering een voorkeur voor passieve beleggingsoplossingen. Actief beheer is mogelijk
wanneer hier voldoende sterke argumenten voor bestaan. Daarnaast zijn sommige
beleggingscategorieën minder geschikt om passief te beheren of is passief beheer in het
geheel niet mogelijk.
6. Uitvoering gebeurt kostenbewust en kosten van beleggingen zijn volledig
inzichtelijk.
Pensioenfonds Horeca & Catering hecht grote waarde aan een kostenbewuste uitvoering
en wenst daarom volledig inzicht in alle kosten die aan het beheren van het vermogen
verbonden zijn. Vergoedingen verhouden zich tot de aard van de beleggingen en
bevatten geen perverse prikkels. Het bestuur beoordeelt de kosten van een belegging in
relatie tot het verwachte netto rendement en risicoverbetering voor het fonds. Mede om
de kosten laag te houden heeft het bestuur een voorkeur om de complexiteit van de
totale beleggingsportefeuille beperkt te houden. Het fonds betaalt in principe geen
prestatie gerelateerde vergoedingen. In beleggingscategorieën waar het betalen van
prestatie gerelateerde vergoedingen niet kan worden voorkomen, beoordeelt het
bestuur of de veelal hogere kosten in voldoende mate worden gecompenseerd door een
hoger te verwachten rendement.
7. Het bestuur rekent maatschappelijk verantwoord beleggen tot zijn
verantwoordelijkheid.
Om de beoogde pensioenuitkeringen aan de deelnemers op korte en lange termijn veilig
te stellen is het van belang dat het pensioenfonds de toevertrouwde middelen op een
verantwoorde en solide wijze belegt. Het behalen van een goed rendement is hierbij het
uitgangspunt. Het bestuur vindt het belangrijk dat dit op een maatschappelijk
verantwoorde manier gebeurt. Daarom heeft het bestuur beleid om maatschappelijk
verantwoord te beleggen vastgesteld. Om ervoor te zorgen dat het beleid aansluit op de
wensen van de werkgevers en werknemers in de bedrijfstakken horeca en catering
vormt een periodiek onderzoek naar deze wensen de basis voor het beleid.
Vermogensbeheer
8. Bestuur en uitvoering hebben dezelfde doelstellingen. Via de eigen
uitvoeringsorganisatie wordt dit geborgd.
Het belang van de deelnemers staat in de uitvoering van het beleggingsbeleid
centraal. Uitvoeringsorganisatie en bestuur streven elk vanuit hun eigen
verantwoordelijkheid naar een beleggingsbeleid dat in het belang is van de deelnemers.
Met de eigen uitvoeringsorganisatie als fiduciaire manager houdt het bestuur meer grip
op de beleggingen. De uitvoeringsorganisatie vervult een belangrijke adviserende en
beleidsvoorbereidende functie richting bestuur. Tegelijkertijd bewaakt zij de uitvoering
van het fondsbeleid en behartigt het de fondsbelangen waar het de uitbesteding aan
externe vermogensbeheerders betreft.
9. Het bestuur kiest voor de beste vermogensbeheerder per
beleggingsmandaat.
Het beheer van het vermogen is uitbesteed aan externe vermogensbeheerders die zich
onderscheiden als beste binnen een specifieke beleggingscategorie. De beste
vermogensbeheerder is de vermogensbeheerder die het best wordt beoordeeld aan de
hand van meerdere criteria. Het bestuur heeft beleid opgesteld waarin deze criteria zijn
vastgelegd en past dit beleid toe bij de selectie en monitoring van alle externe
vermogensbeheerders. Een frequente en transparante monitoring is essentieel om te
beoordelen of een vermogensbeheerder conform verwachting presteert en aangesteld
kan blijven.
10.Beleggingen zijn transparant en beleggingsprocessen consistent.
Om een goede inschatting te kunnen maken van de risico’s die met een belegging
gepaard gaan is het van belang dat beleggingen qua stijl en proces transparant zijn. Het
fonds belegt alleen als het vooraf en gedurende de belegging weet waarin het belegt.
Het bestuur heeft een voorkeur om de complexiteit beperkt te houden, onder andere
door de keuze voor een beheersbaar aantal mandaten en vermogensbeheerders.
Eenvoud en uitlegbaarheid staan daarbij hoog in het vaandel. Een goed gestructureerd
en consistent beleggingsproces binnen vooraf gedefinieerde risicokaders vergroot het
inzicht in de uitvoering bij externe vermogensbeheerders.