ING Luxury Consumer Goods Fund
advertisement
ING Luxury Consumer Goods Fund Halfjaarbericht 2010 ING Luxury Consumer Goods Fund (subfonds van ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V.) DIRECTIE en BEHEERDER ING Fund Management B.V. Prinses Beatrixlaan 15 2595 AK Den Haag Internet: www.ingim.nl / www.ing.nl ING Fund Management B.V. J.T. Atack D.J. Eckert M.F.M. van Elk J.G.S.M. Straatman BANKIER ING Bank N.V. ING Luxury Consumer Goods Fund Inhoudsopgave Halfjaarbericht ING Luxury Consumer Goods Fund Profiel.................................................................................................................................................................................................................... 3 Kerncijfers............................................................................................................................................................................................................. 4 Algemene inleiding............................................................................................................................................................................................... 5 Directieverslag...................................................................................................................................................................................................... 7 Halfjaarcijfers Balans........................................................................................................................................................................................................ 9 Winst-en-verliesrekening........................................................................................................................................................................ 10 Kasstroomoverzicht................................................................................................................................................................................. 11 Toelichting............................................................................................................................................................................................... 12 Overige gegevens................................................................................................................................................................................................ 18 Halfjaarbericht ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. Profiel.................................................................................................................................................................................................................. 20 Directieverslag..................................................................................................................................................................................................... 21 Halfjaarcijfers Balans...................................................................................................................................................................................................... 23 Winst-en-verliesrekening........................................................................................................................................................................ 24 Toelichting............................................................................................................................................................................................... 25 Overige gegevens................................................................................................................................................................................................ 31 Halfjaarbericht ING Consumer Discretionary Basis Fonds Halfjaarcijfers Balans...................................................................................................................................................................................................... 34 Winst-en-verliesrekening........................................................................................................................................................................ 35 Kasstroomoverzicht................................................................................................................................................................................. 36 Toelichting............................................................................................................................................................................................... 37 ING Luxury Consumer Goods Fund 2 Halfjaarbericht 2010 ING Luxury Consumer Goods Fund Profiel ALGEMEEN Met het ING Luxury Consumer Goods Fund kunnen de voordelen worden gerealiseerd van het collectief beleggen in aandelen van ondernemingen werkzaam in consumenten services, media en duurzame consumptiegoederen. DOELSTELLING ING Luxury Consumer Goods Fund stelt zich ten doel om door middel van actief beheer, via het ING Consumer Discretionary Basis Fonds, te komen tot een beter totaal rendement op lange termijn dan de benchmark. BELEGGINGSBELEID ING Luxury Consumer Goods Fund belegt zijn vermogen door hoofdzakelijk te participeren in het ING Consumer Discretionary Basis Fonds. ING Consumer Discretionary Basis Fonds zal in hoofdzaak wereldwijd beleggen in aandelen van ondernemingen werkzaam in consumenten services, media en duurzame consumptiegoederen. De sector bevat bekende bedrijven zoals LVMH, Gucci, Hilton, Starwood, McDonalds en Hennes & Mauritz. Deze ondernemingen zijn conjunctuurgevoelig en afhankelijk van de koopbereidheid van de consument. De media gerelateerde ondernemingen zijn sterk onderhevig aan de reclame-cyclus, die erg gevoelig is voor de wereldwijde economische toestand. Derhalve zijn mediabeleggingen erg onderhevig aan conjuncturele cycli. Vanwege de hoge penetratiegraad is de groeipotentie voor de meeste van de duurzame consumptie producten in de westerse wereld gering. De vraag fluctueert sterk met het consumentenvertrouwen, omdat de aanschaf of vervanging vaak zonder problemen een aantal maanden uitgesteld kan worden. In gunstige tijden kunnen de aanbieders heel redelijke rendementen behalen, maar door de structurele overcapaciteit en de ongunstige kostenstructuur zijn veel bedrijven in mindere tijden verliesgevend. Het bezit van sterke merknamen en/of een innovatieve productmix biedt enige bescherming tegen deze margedruk. Het fonds heeft de mogelijkheid om de beleggingen zowel direct als indirect - bijvoorbeeld door het aangaan van exposure op de betreffende financiële instrumenten via derivaten of beleggingen in andere beleggingsfondsen - aan te houden. Het fonds kan gebruik maken van derivaten zoals opties, futures, warrants, swaps en valutatermijntransacties. Deze kunnen worden toegepast voor het afdekken van risico's, efficiënt portefeuillebeheer en verhoging van het rendement. Daarbij kan sprake zijn van hefboomwerking waardoor de gevoeligheid van het fonds voor marktbewegingen wordt vergroot. Bij het gebruik van derivaten wordt ervoor zorg gedragen dat de portefeuille als geheel binnen de beleggingsrestricties blijft. REGIO Wereldwijd BENCHMARK MSCI World Consumer Discretionary Index BEURSNOTERING Het fonds is genoteerd op de Euronext Amsterdam by NYSE Euronext, met als handelssymbool INGUX. De ISIN-code van de aandelen is NL0000289684. ING Luxury Consumer Goods Fund 3 Halfjaarbericht 2010 ING Luxury Consumer Goods Fund Kerncijfers ALGEMEEN 2010 2009 2008 2007 2006 19.941.691 829.835 24,03 24,05 21.685.772 1.153.508 18,80 18,77 42.714.310 1.480.350 28,85 28,81 75.007.266 2.220.000 33,79 34,45 Eigen vermogen Aantal geplaatste aandelen Intrinsieke waarde per aandeel Beurskoers € € € 24.331.534 891.621 27,29 27,33 Rendement van het fonds Rendement van de benchmark Relatief rendement % % % 14,02 12,51 1,51 31,80 35,86 -4,06 -34,85 -38,35 3,50 -13,72 -12,42 -1,30 -3,77 8,45 -12,22 € 0,12 0,65 - 0,35 0,41 Uitgekeerd dividend per aandeel ALGEMEEN De onder 2010 vermelde cijfers hebben betrekking op 30 juni respectievelijk op de periode 1 januari tot en met 30 juni. De onder overige jaren vermelde cijfers hebben betrekking op 31 december respectievelijk de periode 1 januari tot en met 31 december van het betreffende jaar, tenzij anders vermeld. De beurskoers betreft m.i.v. boekjaar 2007 de transactiekoers waartegen op de eerste beursdag van de volgende verslagperiode aan- en verkopen in aandelen van het Subfonds zijn afgewikkeld. Het rendement van het fonds is gebaseerd op de intrinsieke waarde per aandeel rekening houdend met (eventuele) dividenduitkeringen. Het relatief rendement betreft het verschil tussen het rendement van het fonds en het rendement van de benchmark. ING Luxury Consumer Goods Fund 4 Halfjaarbericht 2010 ING Luxury Consumer Goods Fund Algemene inleiding Bericht over de eerste zes maanden van 2010 ° De snelheid van het wereldwijde economische herstel en de winstgroei van de bedrijven verrasten positief. Ondanks het aanhoudend positieve nieuws was er vanaf eind april sprake van een negatief marktsentiment en hoge volatiliteit. Het verschil tussen de positieve 'fundamentals' en het negatieve sentiment was opvallend groot. ° Opvallend was ook dat valutabewegingen de performances domineerden. Zo daalden wereldwijde aandelen in dollars met bijna 10%, terwijl in euro sprake was van een stijging (+6%); gevolg van de forse daling van de euro tegenover de dollar (-15%), de yen (-21%) en de meeste andere valuta's. ° De zeer grote invloed van valutafluctuaties op de prestaties van aandelen blijkt ook uit de regiovergelijking. In lokale valuta waren de verschillen tussen de VS (-7%) en Japan (-7,5%) klein. In euro's staken de prestaties van Amerikaanse (+9%) en Japanse aandelen (+15%) fors boven die van Europa (-2%) uit. Aandelen van opkomende markten stegen 10% (in euro). ° De forse daling van de euro vloeide voort uit de Europese staatsleningencrisis. Vooral eind april en in mei overschaduwde deze crisis het positieve economische nieuws. De Griekse schuldencrisis besmette de staatsleningenmarkten van andere zwakke economieën in Zuid-Europa. Gebrek aan daadkracht van de beleidsmakers droeg bij aan de risicoaversie, dalende aandelenkoersen en uitlopende risicopremies bij obligaties. ° Door de crisis ontstonden er ongekend grote renteverschillen tussen staatsleningen van de eurozonelanden. De 10-jaarsrentes op de als veilig beschouwde markten als Duitsland, Nederland en de VS daalden tot 2,6%, 2,8% en 2,9% (per 30-06-2010). Daarentegen gingen de rentes op staatsleningen van de Zuid-Europese landen fors omhoog. ° Na de periode van gebrek aan daadkracht, trad de eurozone in mei wel voortvarend op. Overheden zagen in dat zij het initiatief moesten zien terug te winnen op de markten. Zo werd er een steunplan voor Griekenland goedgekeurd en een plan dat andere eurozonelanden, die in problemen dreigen te komen, bijstaat. ° Tevens kwam de discussie over het reduceren van de hoge overheidstekorten in alle landen van de eurozone op gang. Niet alleen de Zuid-Europese landen maar ook kernlanden als Duitsland en Frankrijk publiceerden in mei en juni plannen om hun begroting op orde te krijgen. ° Ondanks de sterke risicoaversie gedurende belangrijke periodes van het eerste halfjaar presteerden cyclische aandelensectoren beter dan 'defensives'. Zo stegen kapitaalgoederen (+13%) en cyclische consumentengoederen fors (+12%) versus gezondheidszorg (+6%), telecomdiensten (+4%), en nutsbedrijven (+2%). ° De sectoren basismaterialen (+1%) en energie (-3%) leden onder angst voor te agressieve maatregelen van de Chinese overheid om de overspannen vastgoedmarkt in de hand te houden. Tevens had energie last van de ramp in de Golf van Mexico waar BP er niet in slaagde een olielek te dichten. Ondanks de crisis op de Europese staatsleningenmarkt en plannen van overheden de sector nieuwe regels op te leggen, kon de sector financials stijgen (+3%). ° Niet alleen op de staatsleningenmarkten van de zwakkere economieën in de eurozone, maar ook op de risicovollere vastrentende markten leidde de risicoaversie tot het uitlopen van de risicopremies. ING Luxury Consumer Goods Fund 5 Halfjaarbericht 2010 ING Luxury Consumer Goods Fund Vooruitzichten Economieën, obligatiemarkten en valutamarkten ° Ondanks het forse economische herstel en de sterke kwartaalcijfers van de bedrijven, zijn de hoge onzekerheden in de wereldwijde economie niet verdwenen. Dat blijkt uit enkele recente tegenvallende economische indicatoren in de VS, het Verenigd Koninkrijk en Japan. ° De macro-economische cijfers in de eurozone verrassen daarentegen positief, vooral dankzij de zeer sterke Duitse economie. Positief is dat ook de binnenlandse vraag in de grootste economie van de eurozone lijkt aan te trekken. ° Per saldo zijn de groeivooruitzichten voor de volwassen economieën voor de tweede helft van 2010 en voor 2011 gematigd, onder meer doordat de overheden hun schulden zullen terugbrengen en consumenten en bedrijven onzeker zijn over de toekomst. Zeker ten opzichte van de volwassen economieën kunnen wij de vooruitzichten voor de opkomende economieën robuust noemen. ° Ingrijpende initiatieven van de Europese beleidsmakers in mei hebben de liquiditeitsproblemen in de eurozone sterk verminderd. Daarmee zijn de onzekerheden over de houdbaarheid van de hoge schulden in enkele Europese landen echter nog niet verdwenen. ° In staatsleningen van de perifere landen van Europa is veel slecht nieuws ingeprijsd. Echter, de hoge - mede politiek gedrevenonzekerheden, en het gebrek aan liquiditeit in relatief kleine markten nopen tot voorzichtigheid. Per saldo zijn wij in de brede obligatieportefeuilles nagenoeg neutraal in het segment staatsleningen. ° De risicovollere segmenten van de vastrentende markt kunnen hun outperformance versus staatsleningen continueren, zij het dat deze outperformance minder sterk zal zijn dan in 2009. ° Na de sterke daling van de euro vanaf eind 2009, herstelde de euro in juni en juli 2010 sterk tegenover de Amerikaanse dollar. Op langere termijn denken wij dat de euro naar 'ondergewaardeerde' niveaus gaat (eind 2011: circa 1,15). Wereldwijde vastgoedaandelen ° De historisch lage rentes hebben een positief effect op vastgoed. Zij vergemakkelijken de financiering van nieuwe projecten, maar dwingen beleggers ook om te zoeken naar beleggingen die behoorlijke inkomsten genereren. Vooral onder Europese vastgoedbedrijven bevinden zich bedrijven die bekendstaan om hun bovengemiddelde dividendrendementen. Dat draagt eraan bij dat Europese vastgoedaandelen, na eerder te zijn achtergebleven bij hun Amerikaanse evenknieën, aan een inhaalslag zijn begonnen. Per saldo achten wij wereldwijde vastgoedaandelen 'fair' geprijsd. Wereldwijde aandelenmarkten ° Nu de overheidsstimulansen ten einde lopen en ook de voorraadopbouw achter de rug is, zal een voortgang van de economische groei in de volwassen economieën gedragen moeten worden door consumenten en bedrijven. Onzeker is of zij voldoende vertrouwen hebben om duidelijk meer te besteden en te investeren. Die onzekerheid is momenteel het grootst in de VS. ° Voor een deel zijn de onzekerheden verdisconteerd in de koersen van wereldwijde aandelen. Aandelen zijn momenteel niet duur. Ook de hoge risicopremies van aandelen indiceren dat beleggers voorzichtig zijn. Zo is voor 2011 geen enkele winstgroei verdisconteerd. Hierdoor kunnen aandelen steun ondervinden van hun bescheiden waarderingen en van behoorlijke dividendrendementen. ° Echter, op korte termijn lijken katalysatoren die sterk genoeg zijn om wereldwijde aandelen op duidelijk hogere niveaus te brengen, te ontbreken. Dat heeft vooral te maken met de hoge onzekerheden in de volwassen economieën en met de aanhoudende neerwaartse trend van de inflatie (deflatierisico). ° Na sterke winstgroei in 2010, verwachten wij voor 2011 een duidelijk lagere winstgroei voor Amerikaanse en Europese bedrijven (iets boven 10%). Met een verwachte winstgroei van 22% steken de bedrijven in de opkomende markten volgend jaar duidelijk daarboven uit. ° Gezien deze verwachte winstgroei en de sterke fundamenten van de opkomende economieën (zeker versus de volwassen economieën) blijven wij positief voor aandelen van opkomende markten. ° Wij handhaven onze voorkeur voor kwalitatief goede, grote bedrijven met sterke balansen die ook in moeilijke omstandigheden een behoorlijke winstgroei en een gunstige dividendontwikkeling kunnen tonen. Den Haag, 27 augustus 2010 ING Fund Management B.V. ING Luxury Consumer Goods Fund 6 Halfjaarbericht 2010 ING Luxury Consumer Goods Fund Directieverslag MARKTONTWIKKELINGEN De sector Duurzame Consumentengoederen & Diensten steeg evenals in 2009 veel meer dan de brede MSCI Wereldindex, vooral dankzij meevallende bedrijfsresultaten. In de sector lieten de subsectoren Luxegoederen en Vrije Tijd de sterkste stijging zien, terwijl de subsectoren Internet Retailers en Auto's achterbleven. Producenten van luxegoederen profiteerden van sterke verkoopcijfers. De marges bleven achter, aangezien er geïnvesteerd werd in merken en winkels. De autosector presteerde ondermaats vanwege het terugroepen van auto's door Toyota (in verband met remproblemen) en de aandelenuitgifte van Volkswagen. GEVOERD BELEGGINGSBELEID Het fonds liet gedurende de verslagperiode een betere performance zien dan de MSCI World Consumer Discretionary Index, vooral vanwege positieve aandelenselectie binnen de sectoren Luxegoederen en Retail. De belangrijkste nieuwe belangen waren het Franse mediabedrijf JC Decaux, de Amerikaanse discount retailer TJX, Google, Amazon en Apple. Om de aankopen te financieren, verkochten we de posities in Vivendi, BMW, Thomas Cook en Home Depot. Ook deden we de handelaren in auto-onderdelen Advanced Auto Parts en 'O Reilly van de hand. We vergrootten de posities in de Engelse 'doe-het-zelf'-keten Kingfisher en autofabrikant Toyota. De portefeuille is defensief gepositioneerd met een overweging in stabiele bedrijven met sterke marktposities. De betere performance dan de benchmark komt grotendeels door drie strategieën die in ons voordeel hebben gewerkt. Ten eerste: beleggen in bedrijven die marktaandeel kunnen winnen in een gestaag groeiende industrie. Voorbeelden zijn Inditex, het moederbedrijf van kledingconcern Zara, cateringbedrijf Compass en horlogefabrikant Swatch. De tweede strategie betreft bedrijven die profiteren van koopjesjagers. Voorbeelden zijn de Amerikaanse discount retailers Dollar Tree en TJX. De derde strategie betreft bedrijven met een succesvol concept dat internationaal kan worden uitgerold. Voorbeelden zijn Nike en Apple. Onze overwogen positie in Toyota bleef achter vanwege het terugroepen van auto's in verband met remproblemen. VOORUITZICHTEN Na het sterke marktherstel in 2009 zijn wij voorzichtiger geworden, vooral door de onzekerheden over de mate waarin de volwassen economieën in de tweede helft van 2010 en in 2011 kunnen blijven groeien. De positief verrassende bedrijfsresultaten werden vooral gedreven door kostenreducties en een relatief lage vergelijkingsbasis. Aangezien kostenreducties eindig zijn en de vergelijkingsbasis lastiger wordt, is een daadwerkelijk en structureel herstel van consumentenbestedingen nodig voor duurzaam hogere winsten. Gegeven de hoge werkloosheid en de risico's van hogere belastingen om de overheidstekorten te financieren, zien wij geen fundamentele redenen voor een duurzaam herstel van consumentenbestedingen in de komende kwartalen. Hierdoor kunnen winstverwachtingen, vooral voor de meer cyclische ondernemingen, wederom onder druk komen. GEBRUIK DERIVATEN IN VERSLAGPERIODE In de portefeuille van de ING Basis Fondsen, waarin door het Subfonds wordt belegd, is gebruik gemaakt van derivaten. In de portefeuille is gebruikgemaakt van valutatermijncontracten om onze overweging in de Amerikaanse dollar en onze onderweging in de Japanse yen terug naar benchmarkniveau te brengen. Den Haag, 27 augustus 2010 ING Fund Management B.V. ING Luxury Consumer Goods Fund 7 Halfjaarbericht 2010 ING Luxury Consumer Goods Fund Halfjaarcijfers Over de periode 1 januari 2010 tot en met 30 juni 2010 ING Luxury Consumer Goods Fund 8 Halfjaarbericht 2010 ING Luxury Consumer Goods Fund Balans Vóór resultaatbestemming 30-06-2010 BELEGGINGEN Participaties in ING Basis Fondsen VORDERINGEN Uit hoofde van beleggingstransacties Overige vorderingen OVERIGE ACTIVA Liquide middelen 31-12-2009 € 24.342.564 € 19.949.084 € 24.342.564 € 19.949.084 € 115.350 € 150 € 58.955 € 115.448 € 174.305 € 115.598 € - € 7.616 € - € 7.616 KORTLOPENDE SCHULDEN Schulden aan kredietinstellingen € 22.482 € - Schulden aan aandeelhouders € 117.728 € 91.092 Overige schulden € 45.125 € 39.515 € 185.335 € 130.607 Uitkomst van vorderingen en overige activa minus kortlopende schulden € -11.030 € -7.393 Uitkomst van activa minus kortlopende schulden € 24.331.534 € 19.941.691 490.392 28.517.052 € € 456.409 Agioreserve € € 26.752.541 Overige reserves € -7.373.701 € -12.943.952 Onverdeeld resultaat € 2.697.791 € 5.676.693 € 24.331.534 € 19.941.691 EIGEN VERMOGEN Geplaatst kapitaal ING Luxury Consumer Goods Fund 9 Halfjaarbericht 2010 ING Luxury Consumer Goods Fund Winst-en-verliesrekening Over de periode 1 januari 2010 tot en met 30 juni 2010, respectievelijk over de periode 1 januari 2009 tot en met 30 juni 2009 2010 2009 BEDRIJFSOPBRENGSTEN OPBRENGSTEN UIT BELEGGINGEN Toegerekend direct beleggingsresultaat van ING Basis Fondsen € 177.577 € 224.302 € 2.669.636 € 2.201.328 € 26.512 € 61.558 € 2.873.725 € 2.487.188 Directe kosten € 170.291 € 154.338 Toegerekende kosten ING Basis Fondsen € 5.484 € 2.743 Interest € 159 € - Som der bedrijfslasten € 175.934 € 157.081 Resultaat uit gewone bedrijfsuitoefening € 2.697.791 € 2.330.107 WAARDEVERANDERING BELEGGINGEN Toegerekend indirect beleggingsresultaat van ING Basis Fondsen OVERIGE BEDRIJFSOPBRENGSTEN Som der bedrijfsopbrengsten BEDRIJFSLASTEN ING Luxury Consumer Goods Fund 10 Halfjaarbericht 2010 ING Luxury Consumer Goods Fund Kasstroomoverzicht Over de periode 1 januari 2010 tot en met 30 juni 2010, respectievelijk over de periode 1 januari 2009 tot en met 30 juni 2009 2010 2009 KASSTROOM UIT BELEGGINGSACTIVITEITEN Resultaat uit gewone bedrijfsuitoefening € 2.697.791 € 2.330.107 Af: Toegerekende resultaten ING Basis Fondsen € 2.841.729 € 2.422.887 € -143.938 € -92.780 Aankoop van beleggingen € -4.861.216 € -1.321.427 Verkoop van beleggingen € 3.309.465 € 5.018.767 Mutatie vorderingen € -128.567 € 25.402 Mutatie kortlopende schulden € -7.946 € -34.856 € -1.832.202 € 3.595.106 Plaatsing van aandelen € 4.861.562 € 1.248.567 Inkoop van aandelen € -3.063.068 € -4.289.000 Uitgekeerd dividend € -106.442 € -657.950 Mutatie vorderingen € 69.860 € -86.112 Mutatie kortlopende schulden € 62.674 € 266.498 € 1.824.586 € -3.517.997 Totaal kasstroom uit beleggingsactiviteiten KASSTROOM UIT FINANCIERINGSACTIVITEITEN Totaal kasstroom uit financieringsactiviteiten NETTO KASSTROOM € -7.616 € 77.109 Stand liquide middelen begin verslagperiode € 7.616 € 63.162 Stand liquide middelen ultimo verslagperiode € - € 140.271 ING Luxury Consumer Goods Fund 11 Halfjaarbericht 2010 ING Luxury Consumer Goods Fund Toelichting ALGEMEEN ING Luxury Consumer Goods Fund is een Subfonds dat deel uitmaakt van ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. Het halfjaarbericht van ING Luxury Consumer Goods Fund bevat naast het verslag van het fonds zelf ook als bijlage het halfjaarbericht van ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V., alsmede als bijlage het halfjaarbericht van één of meer ING Basis Fondsen waarin het Subfonds direct of indirect participeert. Op deze wijze is het mogelijk inzicht te verkrijgen in de feitelijke beleggingen waarin wordt geparticipeerd en de daarmede samenhangende risico's. De halfjaarcijfers zijn opgesteld overeenkomstig de door de wetgever opgestelde modellen ten behoeve van de jaarrekening voor beleggingsinstellingen. Op onderdelen zijn in de halfjaarcijfers bewoordingen gehanteerd die afwijken van die modellen, omdat deze beter de inhoud van de post weergeven. Het Subfonds heeft geen medewerkers in dienst. De directie wordt gevoerd door ING Fund Management B.V. Alle aandelen in ING Fund Management B.V. worden gehouden door ING Investment Management (Europe) B.V. ING Fund Management B.V. en ING Investment Management (Europe) B.V. maken deel uit van ING Groep N.V. ING Fund Management B.V., gevestigd te Den Haag, is tevens de beheerder van het Subfonds en beschikt in die hoedanigheid over een vergunning van de Stichting Autoriteit Financiële Markten (AFM) uit hoofde van de Wet op het financieel toezicht (Wft). Voor de beheeractiviteiten wordt een managementvergoeding in rekening gebracht. De halfjaarcijfers zijn niet gecontroleerd door een deskundige als bedoeld in artikel 2:393 BW. NOTERING De aandelen van het Subfonds zijn toegelaten tot de notering op Euronext Amsterdam by NYSE Euronext. PARAPLUSTRUCTUUR ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. is een juridische entiteit met een ongedeeld vermogen. De afzonderlijke Subfondsen die deel uitmaken van ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. vormen geen juridisch afgescheiden vermogen. Dit betekent dat een eventueel negatief vermogenssaldo van een Subfonds gevolgen kan hebben voor andere Subfondsen. Met name geldt dit bij het doen van uitkeringen alsmede in het geval van liquidatie en vereffening van een Subfonds, waarbij een eventueel negatief vermogenssaldo wordt omgeslagen over de andere Subfondsen. Gezien de aard van de beleggingen, het feit dat hoofdzakelijk in de ING Basis Fondsen wordt belegd en gezien het feit dat de financiering van de beleggingen van ieder Subfonds voor het grootste deel geschiedt met eigen vermogen, is een dergelijke gebeurtenis in de praktijk nagenoeg uitgesloten. OPEN-END STRUCTUUR ING Luxury Consumer Goods Fund is een (semi) open-end beleggingsmaatschappij, hetgeen betekent dat de directie van het fonds, behoudens uitzonderlijke situaties, op verzoek aandelen zal uitgeven of verkrijgen tegen de transactieprijs van een aandeel, zoals die voor een betreffende beursdag is vastgesteld. De directie van het fonds kan de inkoop van aandelen weigeren indien door de inkoop van aandelen niet langer wordt voldaan aan de vereisten om te worden aangemerkt als fiscale beleggingsinstelling als bedoeld in artikel 28 van de Wet op de vennootschapsbelasting 1969. Inkoop van aandelen vindt niet plaats gedurende de periode dat, op grond van het daartoe in het prospectus bepaalde, de intrinsieke waarde van het fonds niet wordt vastgesteld of in het geval dat redelijkerwijs kan worden verwacht dat inkoop van aandelen tot gevolg kan hebben dat het belang van de meerderheid van de bestaande aandeelhouders aanzienlijk wordt geschaad. FISCALE STATUS Het Subfonds maakt onderdeel uit van ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. dat de status heeft van fiscale beleggingsinstelling zoals bedoeld in artikel 28 Wet op de vennootschapsbelasting 1969. Dit betekent dat het nultarief van de vennootschapsbelasting van toepassing zal zijn, indien ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. onder meer voldoet aan de jaarlijkse uitdelingsverplichting. De uitdelingsverplichting houdt in dat de, per Subfonds bepaalde, voor uitdeling beschikbare winst binnen acht maanden na het einde van het boekjaar aan de aandeelhouders wordt uitgekeerd in de vorm van dividend en wordt voldaan aan de overige relevante voorschriften. ING Luxury Consumer Goods Fund 12 Halfjaarbericht 2010 ING Luxury Consumer Goods Fund Een positief saldo van koersresultaten op beleggingen, na aftrek van een evenredig aandeel in de kosten die met het beheer van de beleggingen verband houden, wordt toegevoegd aan de zogeheten herbeleggingsreserve en valt niet onder de uitdelingsverplichting. Tevens mag het fonds winst toevoegen aan de zogeheten afrondingsreserve, die maximaal 1% van het gestorte kapitaal van de per het einde van het boekjaar in omloop zijnde aandelen kan bedragen. De aldus in enig jaar aan de afrondingsreserve toegevoegde winst valt eveneens niet onder de uitdelingsverplichting. Het vermogen van het fonds is belegd in de fiscaal transparante ING Basis Fondsen. Voor zover deze ING Basis Fondsen geen dividend uitkeren, leidt dit ertoe dat het totaal van de resultaten uit gewone bedrijfsuitoefening van de ING Basis Fondsen is begrepen in de waardeveranderingen van de participaties. Bij de bepaling van de voor uitdeling beschikbare winst wordt uitgegaan van het aan het fonds toe te rekenen directe beleggingsresultaat en de toe te rekenen kosten van de ING Basis Fondsen. BELEGGING IN ING BASIS FONDSEN Het fonds belegt haar vermogen hoofdzakelijk door te participeren in één of meerdere ING Basis Fondsen. De ING Basis Fondsen hebben de status van fondsen voor gemene rekening en hebben derhalve geen rechtspersoonlijkheid. In de ING Basis Fondsen vinden de feitelijke beleggingen, in de zin van aan- en verkopen van financiële instrumenten, plaats. ING Basis Fondsen staan niet onder extern toezicht, zoals voortvloeiend uit de Wet op het financieel toezicht. WAARDERINGSGRONDSLAGEN Alle bedragen luiden in euro, tenzij anders vermeld. Alle financiële instrumenten, zoals die in dit verslag onder beleggingen dan wel onder kortlopende schulden zijn gerubriceerd, worden opgenomen in de Balans gedurende de periode dat het economisch risico aan het fonds is toe te rekenen en voor zover aan het instrument een reële waarde is toe te kennen. Alle financiële activa en alle financiële verplichtingen zijn geclassificeerd als deel uitmakend van een handelsportefeuille. Participaties in ING Basis Fondsen worden gewaardeerd op de ultimo verslagperiode berekende intrinsieke waarde. Deze waarde wordt bepaald op basis van de grondslagen zoals vermeld in de financiële verantwoordingen van de ING Basis Fondsen. De participaties zijn niet genoteerd aan enige beurs of andere daarmede vergelijkbare marktplaats en zijn dientengevolge als incourant aan te merken. De vaststelling van de waarde van de participaties vindt plaats door de beheerder en wordt verricht op basis van grondslagen van waardering en resultaatbepaling zoals die in de financiële verantwoording van de ING Basis Fondsen zijn opgenomen. De beheerder van de ING Basis Fondsen verzoekt een onafhankelijke deskundige jaarlijks de financiële verantwoording te controleren en daarover een accountantsverklaring te verstrekken. Het jaarverslag 2009 van de ING Basis Fondsen waarin het fonds participeert bevat een dergelijke accountantsverklaring. Overige activa en passiva worden gewaardeerd tegen nominale waarde. GRONDSLAGEN VAN RESULTAATBEPALING Bedrijfsopbrengsten en bedrijfslasten worden toegerekend aan de periode waarop deze betrekking hebben. Waardeverandering van participaties in ING Basis Fondsen bestaat uit drie componenten, die separaat worden verantwoord. De waardeverandering uit hoofde van directe beleggingsresultaten, die wordt gevormd door de Som der bedrijfsopbrengsten exclusief Waardeverandering van beleggingen minus de onder Bedrijfslasten opgenomen interestlasten, worden, voor zover niet uitgekeerd, verantwoord in de Winst-en-verliesrekening onder Toegerekend direct beleggingsresultaat van ING Basis Fondsen. De waardeverandering uit hoofde van toegerekende kosten, die wordt gevormd door de Som der bedrijfslasten minus de interestlasten, wordt verantwoord in de Winst-en-verliesrekening onder Toegerekende kosten ING Basis Fondsen. De waardeverandering uit hoofde van toegerekend indirect beleggingsresultaat, die wordt gevormd door zowel de gerealiseerde als de niet-gerealiseerde koers- en valutakoersresultaten op de feitelijke beleggingen, wordt verantwoord in de Winst-en-verliesrekening onder Toegerekend indirect beleggingsresultaat van ING Basis Fondsen. De toerekening aan elk van de componenten vindt gedurende de verslagperiode plaats op basis van het dagelijks van toepassing zijnde deelnemingspercentage in de ING Basis Fondsen. Aan- en verkoopkosten van beleggingen worden opgenomen in de kostprijs respectievelijk in mindering gebracht op de verkoopopbrengst van de betreffende beleggingen. ING Luxury Consumer Goods Fund 13 Halfjaarbericht 2010 ING Luxury Consumer Goods Fund KASSTROOMOVERZICHT Het kasstroomoverzicht is opgesteld volgens de indirecte methode. De liquide middelen in het overzicht bestaan uit direct opeisbare banktegoeden. ING Luxury Consumer Goods Fund 14 Halfjaarbericht 2010 ING Luxury Consumer Goods Fund TOELICHTING OP DE BALANS Over de periode 1 januari 2010 tot en met 30 juni 2010, respectievelijk over de periode 1 januari 2009 tot en met 30 juni 2009 BELEGGINGEN Participaties in ING Basis Fondsen 2010 Stand begin verslagperiode € Aankopen Verkopen 2009 19.949.084 € 21.560.180 € 4.861.216 € 1.321.427 € -3.309.465 € -5.018.767 Waardeverandering u.h.v. toegerekend direct beleggingsresultaat € 177.577 € 224.302 Waardeverandering u.h.v. toegerekend indirect beleggingsresultaat € 2.669.636 € 2.201.328 Waardeverandering u.h.v. toegerekende kosten € -5.484 € -2.743 Stand ultimo verslagperiode € 24.342.564 € 20.285.727 Overzicht van de participaties in ING Basis Fondsen ultimo verslagperiode Naam fonds ING Consumer Discretionary Basis Fonds Aantal participaties Intrinsieke waarde (€) Deelnemings percentage Waarde (€) 1.844.392 13,20 74,6% 24.342.564 Stand ultimo verslagperiode 24.342.564 EIGEN VERMOGEN Geplaatst kapitaal 2010 Stand begin verslagperiode € Plaatsing van aandelen Inkoop van aandelen Stand ultimo verslagperiode 2009 456.409 € € 98.936 € 34.807 € -64.953 € -118.372 € 490.392 € 550.612 2010 Agioreserve Stand begin verslagperiode € Plaatsing van aandelen Inkoop van aandelen Stand ultimo verslagperiode 634.177 2009 26.752.541 € 33.337.597 € 4.762.626 € 1.213.760 € -2.998.115 € -4.170.628 € 28.517.052 € 30.380.729 De agioreserve is niet vrij uitkeerbaar aan aandeelhouders voor dat gedeelte van de reserve dat dient te worden beschouwd als wettelijke reserve. Dit gedeelte is gelijk aan de som van de Overige reserves en het Onverdeelde resultaat, mits deze som negatief is. Overige reserves 2010 2009 Stand begin verslagperiode € -12.943.952 € 753.592 Uit resultaatverdeling voorgaande verslagperiode € 5.570.251 € -13.039.594 Dividend € - € -657.950 Stand ultimo verslagperiode € -7.373.701 € -12.943.952 ING Luxury Consumer Goods Fund 15 Halfjaarbericht 2010 ING Luxury Consumer Goods Fund Onverdeeld resultaat 2010 Stand begin verslagperiode € Dividend Toevoeging aan / onttrekking uit de Overige reserves 2009 5.676.693 € -13.039.594 € -106.442 € - € -5.570.251 € 13.039.594 Resultaat uit gewone bedrijfsuitoefening € 2.697.791 € 2.330.107 Stand ultimo verslagperiode € 2.697.791 € 2.330.107 VERMOGENSGEGEVENS 30-06-2010 Eigen vermogen € 24.331.534 Aantal geplaatste aandelen Intrinsieke waarde per aandeel ING Luxury Consumer Goods Fund 31-12-2009 € 891.621 € 27,29 16 19.941.691 31-12-2008 € 829.835 € 24,03 21.685.772 1.153.508 € 18,80 Halfjaarbericht 2010 ING Luxury Consumer Goods Fund TOELICHTING OP DE WINST-EN-VERLIESREKENING Over de periode 1 januari 2010 tot en met 30 juni 2010, respectievelijk over de periode 1 januari 2009 tot en met 30 juni 2009 KOSTEN 2010 2009 Managementvergoeding € 160.584 € 148.128 Accountantskosten € 41 € 1.180 Toezichtkosten € - € 97 Overige bedrijfskosten € 9.666 € 4.933 € 170.291 € 154.338 € 5.484 € 2.743 € 175.775 € 157.081 Directe kosten Toegerekende kosten ING Basis Fondsen Totaal in expense ratio betrokken kosten Betreft in het boekjaar ten laste van het fonds gebrachte directe en toegerekende kosten. Deze kosten zijn in de Winst-en- verliesrekening verwerkt. De grondslag voor de verschuldigde kosten is facturering voor geleverde diensten door derden, waaronder ook gelieerde partijen. De managementvergoeding wordt berekend als een percentage van het eigen vermogen ultimo maand. De managementvergoeding bedraagt 0,1167% van het eigen vermogen ultimo maand. EXPENSE RATIO Gerealiseerde expense ratio vorig boekjaar 1,58% Verwachte expense ratio lopend boekjaar 1,6% In de expense ratio wordt de verhouding uitgedrukt tussen de kosten die in het kalenderjaar ten laste van het resultaat zijn gebracht enerzijds en het gemiddelde eigen vermogen van het fonds anderzijds. In deze kosten zijn tevens begrepen de aan dit fonds toegerekende kosten van de ING Basis Fondsen. Niet inbegrepen zijn de kosten die verband houden met de uitvoering van beleggingstransacties; deze kosten zijn begrepen in de kostprijs van de aankopen respectievelijk de opbrengstwaarde van de verkopen. Ook kosten, die verband houden met het toe- en uittreden van de deelnemers, welke zijn begrepen in de met deze transacties gemoeide op- en afslagen, blijven in het kader van de expense ratio buiten beschouwing. Het gemiddelde eigen vermogen wordt bepaald als het gewogen gemiddelde van het eigen vermogen per 31 december van het vorige kalenderjaar en die per 31 maart, per 30 juni, per 30 september en per 31 december van het gelijk met het onderhavige boekjaar eindigende kalenderjaar in de verhouding 0,5:1:1:1:0,5. Den Haag, 27 augustus 2010 ING Fund Management B.V. ING Luxury Consumer Goods Fund 17 Halfjaarbericht 2010 ING Luxury Consumer Goods Fund Overige gegevens BESTUURDERSBELANGEN Het totale persoonlijke belang in aantal aandelen en optierechten dan wel nominale waarde bij obligaties dat de bestuurders in (de beleggingen van) het fonds hadden per 30 juni 2010 en per 1 januari 2010 wordt als volgt gespecificeerd: type 30-06-2010 01-01-2010 70 70 aandelen - 60 aandelen 48 48 Comcast Corp- Cl A aandelen Volkswagen AG Pfd Wal- Mart Stores Inc ING Luxury Consumer Goods Fund 18 Halfjaarbericht 2010 ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. Halfjaarbericht 2010 ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. (Beleggingsmaatschappij met veranderlijk kapitaal) DIRECTIE en BEHEERDER ING Fund Management B.V. Prinses Beatrixlaan 15 2595 AK Den Haag Internet: www.ingim.nl / www.ing.nl ING Fund Management B.V. J.T. Atack D.J. Eckert M.F.M. van Elk J.G.S.M. Straatman BANKIER ING Bank N.V. ING Luxury Consumer Goods Fund 19 Halfjaarbericht 2010 ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. Profiel STRUCTUUR ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. (hierna ook wel 'het Fonds' genoemd) is een beleggingsfonds met veranderlijk kapitaal. ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. kent een zogenaamde paraplustructuur, hetgeen betekent dat de gewone aandelen zijn onderverdeeld in verschillende series cijferaandelen, waarbij elke serie correspondeert met een afzonderlijk subfonds ("het Subfonds"). ING Fund Management B.V. is beheerder en directie van alle in dit verslag opgenomen ING Beleggingsfondsen. ING Fund Management B.V. beschikt als beheerder over een vergunning van de Stichting Autoriteit Financiële Markten (AFM) uit hoofde van de Wet op het financieel toezicht (Wft). De Subfondsen zullen hun vermogen beleggen door te participeren in (één of meerdere van de) ING Basis Fondsen. In de ING Basis Fondsen vinden de feitelijke beleggingen, in de zin van aan- en verkopen van (beursgenoteerde) effecten plaats. Het specifieke beleggingsbeleid van elk ING Basis Fonds is omschreven in het bij betreffend Subfonds behorend supplement bij het prospectus van het Fonds. Het (half)jaarbericht van elk van de Subfondsen wordt afzonderlijk gepubliceerd. In elke publicatie wordt naast het (half)jaarbericht van het betreffende Subfonds het (half)jaarbericht van ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. alsmede één of meerdere ING Basis Fondsen waarin het Subfonds direct of indirect participeert gepresenteerd. Voor informatie over de andere Subfondsen dan het in dit verslag gepresenteerde Subfonds, verwijzen wij naar de desbetreffende publicaties. DOELSTELLING ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. beoogt deelnemers een beleggingsmogelijkheid te bieden in een actief en professioneel beheerde portefeuille van effecten. Het beleggingsbeleid van de Subfondsen is erop gericht om - op basis van een brede spreiding en binnen de vastgestelde risicoprofielen- op langere termijn een zo hoog mogelijk totaalrendement te behalen. RISICOPROFIEL Aan beleggen in (een) Subfonds(en) van ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. zijn financiële kansen, maar ook financiële risico's verbonden. De waarde van de beleggingen kan zowel stijgen als dalen en aandeelhouders van (een) Subfonds(en) kunnen mogelijk minder terugkrijgen dan zij hebben ingelegd. Het risicoprofiel van de afzonderlijke Subfondsen wordt nader toegelicht in de desbetreffende supplementen bij het prospectus. FISCALE STATUS ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. is een naar Nederlands recht opgerichte vennootschap, gevestigd te Amsterdam. Op grond van de status van fiscale beleggingsinstelling in de zin van artikel 28 van de Wet op de vennootschapsbelasting 1969 zal het nultarief van de vennootschapsbelasting van toepassing zijn, indien ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. respectievelijk haar Subfondsen onder meer voldoen aan de jaarlijkse uitdelingsverplichting. FONDSINFORMATIE Voor ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. wordt zowel een jaarverslag als een halfjaarbericht opgemaakt. Tevens wordt maandelijks per Subfonds een actueel overzicht gepubliceerd met onder meer performance cijfers, portefeuilleverdelingen en de grootste beleggingen binnen het Subfonds. Voor uitgebreide informatie over de structuur, het profiel en het beleggingsbeleid van ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. en haar Subfondsen is een prospectus beschikbaar. Per Subfonds is een financiële bijsluiter opgesteld met informatie over het product, de kosten en de risico's. Vraag er om en lees hem voordat u het product koopt. Financiële informatie, prospectus, financiële bijsluiter en andere belangrijke informatie wordt gepubliceerd op de website van de beheerder, www.ingim.nl. De financiële bijsluiter wordt ook gepubliceerd op www.financielebijsluiter.info. ING Luxury Consumer Goods Fund 20 Halfjaarbericht 2010 ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. Directieverslag ONTWIKKELINGEN In de onderstaande paragrafen worden enkele algemene ontwikkelingen geschetst, zowel met betrekking tot beleggingsinstellingen in Nederland als met betrekking tot de in dit verslag opgenomen Subfondsen. FUSIE EN SAMENVOEGING De gecombineerde Buitengewone Algemene Vergadering van Aandeelhouders van ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. (de "Verkrijgende Vennootschap") en de vergaderingen van houders van gewone aandelen van de series 1 tot en met 35 hebben op 23 augustus 2010 besloten tot fusie van de Verkrijgende Vennootschap met ING Beleggingsfondsen Paraplu III N.V. , gevestigd te Amsterdam (" Verdwijnende Vennootschap"), waarbij de Verkrijgende Vennootschap het gehele vermogen van de Verdwijnende Vennootschap onder algemene titel zal verkrijgen, waarbij de Verdwijnende Vennootschap zal ophouden te bestaan en waarbij de ruilverhouding van de aandelen zodanig is dat voor één aandeel van de Verdwijnende Vennootschap één aandeel in de Verkrijgende Vennootschap zal worden toegekend. De serie gewone aandelen 1 in het kapitaal van de Verdwijnende Vennootschap zal worden toegerekend aan de serie gewone aandelen 36 van de Verkrijgende Vennootschap te noemen: ING Opportunity Aandelen Fonds. Reden voor de fusie is dat in de afgelopen periode het fondsvermogen van ING Opportunity Aandelen Fonds, het enige Subfonds in de Verdwijnende Vennootschap, onder meer door uittredingen behoorlijk is afgenomen. Als deze trend zich doorzet, dan zou dit uiteindelijk kunnen leiden tot relatief hogere kosten uitgedrukt in een hogere kostenratio, wat nadelig zou zijn voor de beleggers in het ING Opportunity Aandelen Fonds. Na de fusie zal ING Opportunity Aandelen Fonds dan ook worden samengevoegd met ING Global Opportunities Fund, een ander tot de Verkrijgende Vennootschap behorend Subfonds, met een lagere managementfee en kostenratio, dat eveneens wereldwijd belegt op basis van beleggingsthema's. Gelijktijdig met de samenvoeging van ING Opportunity Aandelen Fonds met ING Global Opportunities Fund zullen nog twee samenvoegingen van Subfondsen binnen ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. plaatsvinden. Het gaat daarbij om de samenvoeging van ING Young Mix Fund als verdwijnend Subfonds met ING Lion Fund als verkrijgend Subfonds respectievelijk ING Internet Fund als verdwijnend Subfonds met ING Information Technology Fund als verkrijgend Subfonds. De reden van beide samenvoegingen is, dat de relatief geringe omvang van de verdwijnende Subfondsen momenteel resulteert in een relatief hoge kostenratio en ten koste gaat van de potentiële winstgevendheid van deze Subfondsen. De ruilverhouding voor de effectuering van de samenvoegingen zal te zijner tijd worden vastgesteld op basis van de intrinsieke waarde van het verdwijnende en verkrijgende Subfonds. De verkrijgende Subfondsen die na de samenvoegingen zullen blijven bestaan, zullen genoteerd blijven op Euronext Amsterdam by NYSE Euronext. De verdwijnende Subfondsen zullen hun notering verliezen. Naar verwachting zullen fusie en samenvoegingen in de tweede helft van november 2010 hun beslag krijgen. Den Haag, 27 augustus 2010 ING Fund Management B.V. ING Luxury Consumer Goods Fund 21 Halfjaarbericht 2010 ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. Halfjaarcijfers Over de periode 1 januari 2010 tot en met 30 juni 2010 ING Luxury Consumer Goods Fund 22 Halfjaarbericht 2010 ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. Balans Vóór resultaatbestemming 30-06-2010 BELEGGINGEN Participaties in ING Basis Fondsen VORDERINGEN Uit hoofde van beleggingstransacties Overige vorderingen OVERIGE ACTIVA Liquide middelen KORTLOPENDE SCHULDEN Uit hoofde van beleggingstransacties 31-12-2009 € 7.039.370.366 € 6.809.034.937 € 7.039.370.366 € 6.809.034.937 € 4.071.289 € 2.093.764 € 51.169.831 € 25.858.280 € 55.241.120 € 27.952.044 € 15.458.646 € 6.867.210 € 15.458.646 € 6.867.210 € 9.609.055 € 1.592.847 Schulden aan aandeelhouders € 44.505.529 € 11.930.672 Overige schulden € 12.544.351 € 11.591.526 € 66.658.935 € 25.115.045 Uitkomst van vorderingen en overige activa minus kortlopende schulden € 4.040.831 € 9.704.209 Uitkomst van activa minus kortlopende schulden € 7.043.411.197 € 6.818.739.146 150.381.134 7.179.083.171 € € 148.110.177 Agioreserve € € Overige reserves € -561.367.212 Onverdeeld resultaat € 275.314.104 € 1.353.928.151 € 7.043.411.197 € 6.818.739.146 EIGEN VERMOGEN Geplaatst kapitaal ING Luxury Consumer Goods Fund 23 7.059.629.172 € -1.742.928.354 Halfjaarbericht 2010 ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. Winst-en-verliesrekening Over de periode 1 januari 2010 tot en met 30 juni 2010, respectievelijk over de periode 1 januari 2009 tot en met 30 juni 2009 2010 2009 BEDRIJFSOPBRENGSTEN OPBRENGSTEN UIT BELEGGINGEN Toegerekend direct beleggingsresultaat van ING Basis Fondsen € 125.327.817 € 121.531.804 Uitkeringen ING Basis Fondsen € 6.070.295 € - € 177.479.626 € 295.930.837 € 7.993.955 € 8.816.726 € 316.871.693 € 426.279.367 Directe kosten € 40.983.297 € 32.381.077 Toegerekende kosten ING Basis Fondsen € 574.292 € 428.470 Som der bedrijfslasten € 41.557.589 € 32.809.547 Resultaat uit gewone bedrijfsuitoefening € 275.314.104 € 393.469.820 WAARDEVERANDERING BELEGGINGEN Toegerekend indirect beleggingsresultaat van ING Basis Fondsen OVERIGE BEDRIJFSOPBRENGSTEN Som der bedrijfsopbrengsten BEDRIJFSLASTEN ING Luxury Consumer Goods Fund 24 Halfjaarbericht 2010 ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. Toelichting ALGEMEEN De halfjaarcijfers zijn opgesteld overeenkomstig de door de wetgever opgestelde modellen ten behoeve van de jaarrekening voor beleggingsinstellingen. Op onderdelen zijn in de halfjaarcijfers bewoordingen gehanteerd die afwijken van die modellen, omdat deze beter de inhoud van de post weergeven. In de halfjaarcijfers van ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. waarin alle Subfondsen zijn samengevoegd ontbreken de expense ratio en het kasstroomoverzicht omdat deze gegevens slechts op Subfondsniveau zinvolle informatie bieden. De vennootschap heeft geen medewerkers in dienst. De directie wordt gevoerd door ING Fund Management B.V. Alle aandelen in ING Fund Management B.V. worden gehouden door ING Investment Management (Europe) B.V. ING Fund Management B.V. en ING Investment Management (Europe) B.V. maken deel uit van ING Groep N.V. ING Fund Management B.V., gevestigd te Den Haag, is tevens de beheerder van de vennootschap en beschikt in die hoedanigheid over een vergunning van de Stichting Autoriteit Financiële Markten (AFM) uit hoofde van de Wet op het financieel toezicht (Wft). Voor de beheeractiviteiten wordt bij de Subfondsen een managementvergoeding in rekening gebracht. De halfjaarcijfers zijn niet gecontroleerd door een deskundige als bedoeld in artikel 2:393 BW. PARAPLUSTRUCTUUR ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. is een beleggingsmaatschappij met veranderlijk kapitaal, zoals omschreven in art. 76a van Boek 2 van het Burgerlijk Wetboek met een (semi) open-end structuur. Het fonds kent een paraplustructuur, hetgeen betekent dat de gewone aandelen zijn onderverdeeld in verschillende series aandelen, waarbij elke serie aandelen correspondeert met een afzonderlijk Subfonds. Een Subfonds is een gedeelte van het vermogen van ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. waartoe de houders van een bepaalde serie aandelen economisch gerechtigd zijn. Elke serie aandelen vertegenwoordigt de gerechtigdheid tot het vermogen van een bepaald Subfonds. Ieder Subfonds heeft een eigen specifiek beleggingsbeleid, risicoprofiel en koersvorming. De aandelen van de Subfondsen zijn toegelaten tot de notering op Euronext Amsterdam by NYSE Euronext. ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. is een juridische entiteit met een ongedeeld vermogen. De afzonderlijke Subfondsen die deel uitmaken van ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. vormen geen juridisch afgescheiden vermogen. Dit betekent dat een eventueel negatief vermogenssaldo van een Subfonds gevolgen kan hebben voor andere Subfondsen. Met name geldt dit bij het doen van uitkeringen alsmede in het geval van liquidatie en vereffening van een Subfonds, waarbij een eventueel negatief vermogenssaldo wordt omgeslagen over de andere Subfondsen. Gezien de aard van de beleggingen, het feit dat hoofdzakelijk in de ING Basis Fondsen wordt belegd en gezien het feit dat de financiering van de beleggingen van ieder Subfonds voor het grootste deel geschiedt met eigen vermogen, is een dergelijke gebeurtenis in de praktijk nagenoeg uitgesloten. FISCALE STATUS ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. heeft de status van fiscale beleggingsinstelling zoals bedoeld in artikel 28 Wet op de vennootschapsbelasting 1969. Dit betekent dat het nultarief van de vennootschapsbelasting van toepassing zal zijn, indien ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. onder meer voldoet aan de jaarlijkse uitdelingsverplichting. De uitdelingsverplichting houdt in dat de, per Subfonds bepaalde, voor uitdeling beschikbare winst binnen acht maanden na het einde van het boekjaar aan de aandeelhouders wordt uitgekeerd in de vorm van dividend en wordt voldaan aan de overige relevante voorschriften. Een positief saldo van koersresultaten op beleggingen, na aftrek van een evenredig aandeel in de kosten die met het beheer van de beleggingen verband houden, wordt toegevoegd aan de zogeheten herbeleggingsreserve en valt niet onder de uitdelingsverplichting. Tevens mag het Subfonds winst toevoegen aan de zogeheten afrondingsreserve, die maximaal 1% van het gestorte kapitaal van de per het einde van het boekjaar in omloop zijnde aandelen kan bedragen. De aldus in enig jaar aan de afrondingsreserve toegevoegde winst valt eveneens niet onder de uitdelingsverplichting. Het vermogen van het Subfonds is belegd in de fiscaal transparante ING Basis Fondsen. Voor zover deze ING Basis Fondsen geen dividend uitkeren, leidt dit ertoe dat het totaal van de resultaten uit gewone bedrijfsuitoefening van de ING Basis Fondsen is begrepen in de waardeveranderingen van de participaties. Bij de bepaling van de voor uitdeling beschikbare winst wordt uitgegaan van de aan het Subfonds toe te rekenen directe beleggingsresultaten en de toe te rekenen kosten van de ING Basis Fondsen. ING Luxury Consumer Goods Fund 25 Halfjaarbericht 2010 ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. BELEGGING IN ING BASIS FONDSEN Het fonds belegt haar vermogen hoofdzakelijk door te participeren in één of meerdere ING Basis Fondsen. De ING Basis Fondsen hebben de status van fondsen voor gemene rekening en hebben derhalve geen rechtspersoonlijkheid. In de ING Basis Fondsen vinden de feitelijke beleggingen, in de zin van aan- en verkopen van financiële instrumenten, plaats. ING Basis Fondsen staan niet onder extern toezicht, zoals voortvloeiend uit de Wet op het financieel toezicht. WAARDERINGSGRONDSLAGEN Alle bedragen luiden in euro, tenzij anders vermeld. Alle financiële instrumenten, zoals die in dit verslag onder beleggingen dan wel onder kortlopende schulden zijn gerubriceerd, worden opgenomen in de Balans gedurende de periode dat het economisch risico aan het fonds is toe te rekenen en voor zover aan het instrument een reële waarde is toe te kennen. Alle financiële activa en alle financiële verplichtingen zijn geclassificeerd als deel uitmakend van een handelsportefeuille. Participaties in ING Basis Fondsen worden gewaardeerd op de ultimo verslagperiode berekende intrinsieke waarde. Deze waarde wordt bepaald op basis van de grondslagen zoals vermeld in de financiële verantwoordingen van de ING Basis Fondsen. Het Subfonds belegt in participaties van ING Basis Fondsen. De participaties zijn niet genoteerd aan enige beurs of andere daarmede vergelijkbare marktplaats en zijn dientengevolge als incourant aan te merken. De vaststelling van de waarde van de participaties vindt plaats door de beheerder en wordt verricht op basis van grondslagen van waardering en resultaatbepaling zoals die in de financiële verantwoording van de ING Basis Fondsen zijn opgenomen. De beheerder van de ING Basis Fondsen verzoekt een onafhankelijke deskundige jaarlijks de financiële verantwoording te controleren en daarover een accountantsverklaring te verstrekken. Het jaarverslag van de ING Basis Fondsen waarin het Subfonds participeert, bevat een dergelijke accountantsverklaring. Overige activa en passiva worden gewaardeerd tegen nominale waarde. GRONDSLAGEN VAN RESULTAATBEPALING Bedrijfsopbrengsten en bedrijfslasten worden toegerekend aan de periode waarop deze betrekking hebben. Waardeverandering van participaties in ING Basis Fondsen bestaat uit drie componenten, die separaat worden verantwoord. De waardeverandering uit hoofde van directe beleggingsresultaten, die wordt gevormd door de Som der bedrijfsopbrengsten exclusief Waardeverandering van beleggingen minus de onder Bedrijfslasten opgenomen interestlasten, worden, voor zover niet uitgekeerd, verantwoord in de Winst-en-verliesrekening onder Toegerekend direct beleggingsresultaat van ING Basis Fondsen. De waardeverandering uit hoofde van toegerekende kosten, die wordt gevormd door de Som der bedrijfslasten minus de interestlasten, wordt verantwoord in de Winst-en-verliesrekening onder Toegerekende kosten ING Basis Fondsen. De waardeverandering uit hoofde van toegerekend indirect beleggingsresultaat, die wordt gevormd door zowel de gerealiseerde als de niet-gerealiseerde koers- en valutakoersresultaten op de feitelijke beleggingen, wordt verantwoord in de Winst-en-verliesrekening onder Toegerekend indirect beleggingsresultaat van ING Basis Fondsen. De toerekening aan elk van de componenten vindt gedurende de verslagperiode plaats op basis van het dagelijks van toepassing zijnde deelnemingspercentage in de ING Basis Fondsen. Uitkeringen aan participanten door ING Basis Fondsen worden verantwoord op het moment dat de uitkering geen onderdeel meer uitmaakt van het fondsvermogen van het desbetreffende ING Basis Fonds. Aan- en verkoopkosten van beleggingen worden opgenomen in de kostprijs respectievelijk in mindering gebracht op de verkoopopbrengst van de betreffende beleggingen. ING Luxury Consumer Goods Fund 26 Halfjaarbericht 2010 ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. TOELICHTING OP DE BALANS Over de periode 1 januari 2010 tot en met 30 juni 2010, respectievelijk over de periode 1 januari 2009 tot en met 30 juni 2009 BELEGGINGEN Participaties in ING Basis Fondsen 2010 2009 Stand begin verslagperiode € 6.809.034.937 € 5.573.075.110 Aankopen € 568.365.446 € 382.756.987 Verkopen € -640.263.168 € -552.707.557 Waardeverandering u.h.v. toegerekend direct beleggingsresultaat € 131.398.112 € 121.531.804 Waardeverandering u.h.v. toegerekend indirect beleggingsresultaat € 177.479.626 € 295.930.837 Waardeverandering u.h.v. toegerekende kosten € -574.292 € -428.470 Uitkeringen ING Basis Fondsen € -6.070.295 € - Stand ultimo verslagperiode € 7.039.370.366 € 5.820.158.711 Overzicht van de participaties in ING Basis Fondsen ultimo verslagperiode Naam fonds ING AEX Basis Fonds ING Biotechnologie Basis Fonds ING Consumer Discretionary Basis Fonds ING Consumer Staples Basis Fonds ING Dividend Aandelen Basis Fonds ING Duurzaam Rendement Basis Fonds ING Emerging Markets Equity Basis Fonds ING Energy Basis Fonds ING Euro Credit Basis Fonds ING Europa Basis Fonds ING Europe Growth Basis Fonds ING European Small Caps Basis Fonds ING Financials Basis Fonds ING Global Equity Basis Fonds ING Global Fixed Income Basis Fonds ING Global High Yield Basis Fonds ING Global Opportunities Basis Fonds ING Health Care Basis Fonds ING I.T. Basis Fonds ING Industrials Basis Fonds ING Internet Basis Fonds ING Japan Basis Fonds ING Lion Basis Fonds ING Materials Basis Fonds ING Multi Obligatie Basis Fonds ING Nederland Basis Fonds ING Noord-Amerika Basis Fonds ING Onroerend Goed Aandelen Basis Fonds ING Oost-Europa Basis Fonds ING Premium Dividend Basis Fonds ING Rente Basis Fonds ING Telecommunications Services Basis Fonds ING Utilities Basis Fonds ING Zuid-Oost Azië Basis Fonds Stand ultimo verslagperiode ING Luxury Consumer Goods Fund Aantal participaties Intrinsieke waarde (€) Deelnemings percentage Waarde (€) 1.101.859 2.802.970 1.844.392 2.924.257 32.330.267 7.893.055 6.890.501 3.529.765 3.120.677 14.944.000 2.137.273 9.606.210 15.304.065 92.276.615 35.123.052 12.377.755 22.868.058 14.451.562 62.793.164 2.990.927 6.003.425 14.978.994 45.649.898 4.041.618 57.304.902 38.003.904 8.292.054 9.467.155 4.074.828 35.942.166 51.362.136 1.238.060 906.898 2.793.412 9,74 6,26 13,20 21,17 17,05 7,48 20,50 20,03 7,48 15,24 8,45 9,06 6,32 7,99 16,25 12,11 9,35 5,35 4,04 17,10 7,54 4,30 11,99 22,99 13,13 14,29 14,12 12,23 14,29 9,63 16,39 13,73 20,41 13,11 100,0% 100,0% 74,6% 60,2% 53,1% 11,5% 15,0% 48,2% 0,5% 31,3% 85,1% 79,2% 52,9% 13,2% 44,3% 14,0% 66,6% 45,7% 73,7% 80,2% 100,0% 33,6% 100,0% 62,3% 100,0% 33,7% 25,3% 33,0% 100,0% 100,0% 42,6% 54,5% 78,4% 39,4% 10.728.378 17.549.785 24.342.564 61.895.394 551.322.515 59.053.217 141.274.467 70.709.040 23.347.689 227.682.779 18.061.767 87.026.355 96.721.906 737.012.586 570.602.359 149.923.800 213.899.582 77.287.676 253.631.259 51.153.130 45.266.718 64.385.049 547.216.639 92.913.795 752.203.588 543.085.936 117.049.241 115.762.563 58.243.205 346.257.047 841.634.753 16.995.909 18.509.298 36.620.377 7.039.370.366 27 Halfjaarbericht 2010 ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. EIGEN VERMOGEN Geplaatst kapitaal 2010 2009 Stand begin verslagperiode € 148.110.177 € 148.494.473 Plaatsing van aandelen € 11.579.000 € 8.605.575 Inkoop van aandelen € -9.308.043 € -8.982.517 Stand ultimo verslagperiode € 150.381.134 € 148.117.531 Het maatschappelijk kapitaal bedraagt per 30 juni 2010 € 299.200.006 en is verdeeld in 10 prioriteitsaandelen met een nominale waarde van € 0,55 en 544.000.000 gewone aandelen, verdeeld in 45 series, met een nominale waarde van € 0,55. Het maatschappelijk kapitaal en geplaatst kapitaal zijn als volgt opgebouwd: Maatschappelijk kapitaal Serie Serie 1 Serie 2 Serie 3 Serie 4 Serie 5 Serie 6 Serie 7 Serie 8 Serie 9 Serie 10 Serie 11 Serie 12 Serie 13 Serie 14 Serie 15 Serie 16 Serie 17 Serie 18 Serie 19 Serie 20 Serie 21 Serie 22 Serie 23 Serie 24 Serie 25 Serie 26 Serie 27 Serie 28 Serie 29 Serie 30 Serie 31 Serie 32 Serie 33 Serie 34 Serie 35 Geplaatst kapitaal Prioriteitsaandelen € 6 € 6 Naam Subfonds ING Information Technology Fund ING Energy Fund ING Industrials Fund ING Telecom Services Fund ING Utilities Fund ING Basic Materials Fund ING Luxury Consumer Goods Fund ING Daily Consumer Goods Fund ING Health Care Fund ING Financials Fund ING Dutch Fund ING Internet Fund ING Japan Fund ING Global Obligatie Fonds ING Global Real Estate Fund ING Far East Fund ING Hoog Dividend Aandelen Fonds ING Emerging Eastern Europe Fund ING Europe Fund ING Europe Growth Fund ING Europe Small Caps Fund ING Global Opportunities Fund ING Hoog Dividend Obligatie Fonds ING Biotechnology Fund ING North America Fund ING Duurzaam Aandelen Fonds ING First Class Obligatie Fonds ING AEX Shadow ING Premium Dividend Fund ING Euro Obligatie Fonds ING Lion Fund ING Young Mix Fund ING Euro Credit Obligatie Fonds ING Global Fund ING Global Emerging Markets Fund Serie 36 tot en met 45 € € € € € € € € € € € € € € € € € € € € € € € € € € € € € € € € € € € € 11.000.000 1.925.000 1.650.000 1.650.000 1.650.000 1.650.000 1.650.000 1.650.000 5.500.000 11.000.000 12.100.000 3.300.000 5.500.000 40.437.288 1.925.000 3.300.000 25.865.459 1.650.000 12.100.000 1.650.000 3.300.000 5.999.234 4.400.000 1.650.000 3.598.019 2.750.000 27.500.000 1.650.000 27.500.000 19.250.000 19.250.000 1.650.000 1.650.000 11.000.000 4.400.000 16.500.000 € € € € € € € € € € € € € € € € € € € € € € € € € € € € € € € € € € € € 4.523.416 943.195 809.349 367.211 273.972 1.091.093 490.392 796.711 2.011.665 4.481.035 7.004.019 1.575.445 1.564.134 20.607.251 1.168.607 1.337.443 14.943.536 542.472 6.457.947 622.180 1.285.360 5.744.838 3.674.043 726.635 3.514.010 2.060.731 16.736.853 186.179 11.741.079 12.502.982 9.105.448 158.692 572.421 8.506.894 2.253.890 - € 299.200.006 € 150.381.134 Stand ultimo verslagperiode ING Luxury Consumer Goods Fund 28 Halfjaarbericht 2010 ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. 2010 2009 Stand begin verslagperiode € 7.059.629.172 € 6.944.868.577 Plaatsing van aandelen € 544.416.511 € 345.645.770 Inkoop van aandelen € -424.962.512 € -291.035.572 Stand ultimo verslagperiode € 7.179.083.171 Agioreserve € 6.999.478.775 De agioreserve is niet vrij uitkeerbaar aan aandeelhouders voor dat gedeelte van de reserve dat dient te worden beschouwd als wettelijke reserve. Dit gedeelte is gelijk aan de som van de Overige reserves en het Onverdeelde resultaat, mits deze som negatief is. Overige reserves 2010 2009 Stand begin verslagperiode € -1.742.928.354 € 798.403.581 Inkoop van aandelen € € -734.890 Uit resultaatverdeling voorgaande verslagperiode € 1.226.766.174 € -2.286.995.210 Dividend € -1.474.351 € -159.894.689 Interim-dividend € -40.933.141 € -57.392.627 Stand ultimo verslagperiode € -561.367.212 Onverdeeld resultaat -2.797.540 € -1.706.613.835 2010 2009 Stand begin verslagperiode € 1.353.928.151 € -2.286.995.210 Dividend € € Toevoeging aan / onttrekking uit de Overige reserves € -1.226.766.174 € 2.286.995.210 Resultaat uit gewone bedrijfsuitoefening € 275.314.104 € 393.469.820 Stand ultimo verslagperiode € 275.314.104 € 393.469.820 ING Luxury Consumer Goods Fund 29 -127.161.977 - Halfjaarbericht 2010 ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. TOELICHTING OP DE WINST-EN-VERLIESREKENING Over de periode 1 januari 2010 tot en met 30 juni 2010, respectievelijk over de periode 1 januari 2009 tot en met 30 juni 2009 KOSTEN 2010 2009 Managementvergoeding € 40.377.372 € 31.573.096 Accountantskosten € 1.435 € 48.115 Toezichtkosten € - € 19.900 Overige bedrijfskosten € 604.490 € 739.966 € 40.983.297 € 32.381.077 € 574.292 € 428.470 € 41.557.589 € 32.809.547 Directe kosten Toegerekende kosten ING Basis Fondsen Totale kosten Betreft in het boekjaar ten laste van de Subfondsen gebrachte directe en toegerekende kosten. Deze kosten zijn in de Winst-en-verliesrekening verwerkt. De grondslag voor de verschuldigde kosten is facturering voor geleverde diensten door derden, waaronder ook gelieerde partijen. De managementvergoeding betreft een per Subfonds vastgesteld percentage van het eigen vermogen ultimo maand. Voor de hoogte van het percentage per Subfonds verwijzen wij naar de halfjaarberichten van de betreffende Subfondsen. Den Haag, 27 augustus 2010 ING Fund Management B.V. ING Luxury Consumer Goods Fund 30 Halfjaarbericht 2010 ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. Overige gegevens BESTUURDERSBELANGEN Voor de specificatie van de bestuurdersbelangen per 30 juni 2010 en 1 januari 2010 verwijzen wij u naar de halfjaarberichten van de desbetreffende Subfondsen. ING Luxury Consumer Goods Fund 31 Halfjaarbericht 2010 ING Consumer Discretionary Basis Fonds ING Consumer Discretionary Basis Fonds Halfjaarbericht 2010 ING Consumer Discretionary Basis Fonds (Fonds voor gemene rekening) BEHEERDER ING Fund Management B.V. Prinses Beatrixlaan 15 2595 AK Den Haag Internet: www.ingim.nl ING Fund Management B.V. J.T. Atack D.J. Eckert M.F.M. van Elk J.G.S.M. Straatman BEWAARDER ING Bewaar Maatschappij I B.V. ING Bewaar Maatschappij I B.V. G.W.M. Dashorst F.J.J. van Geel W.A. van Woudenberg ING Luxury Consumer Goods Fund 32 Halfjaarbericht 2010 ING Consumer Discretionary Basis Fonds Financiële verantwoording Over de periode 1 januari 2010 tot en met 30 juni 2010 ING Luxury Consumer Goods Fund 33 Halfjaarbericht 2010 ING Consumer Discretionary Basis Fonds Balans 30-06-2010 BELEGGINGEN Aandelen 31-12-2009 € 32.014.143 € 29.310.480 € 20.707 € - € 32.034.850 € 29.310.480 € 19.348 € 18.076 € 71.404 € 84.709 € 90.752 € 102.785 € 604.088 € 685.974 € 604.088 € 685.974 € 115.350 € 150 € 3.517 € 8.702 € 118.867 € 8.852 Uitkomst van vorderingen en overige activa minus kortlopende schulden € 575.973 € 779.907 Uitkomst van activa minus kortlopende schulden € 32.610.823 € 30.090.387 FONDSVERMOGEN € 32.610.823 € 30.090.387 Valutatermijntransacties VORDERINGEN Te vorderen dividend Overige vorderingen OVERIGE ACTIVA Liquide middelen KORTLOPENDE SCHULDEN Schulden aan participanten Overige schulden ING Luxury Consumer Goods Fund 34 Halfjaarbericht 2010 ING Consumer Discretionary Basis Fonds Winst-en-verliesrekening Over de periode 1 januari 2010 tot en met 30 juni 2010, respectievelijk over de periode 1 januari 2009 tot en met 30 juni 2009 2010 2009 BEDRIJFSOPBRENGSTEN OPBRENGSTEN UIT BELEGGINGEN Dividend € 264.062 € 709.433 Aandelen € 3.580.183 € 6.586.999 Valutatermijntransacties € 430 € - VALUTAKOERSVERSCHILLEN OP LIQUIDITEITEN € -33.359 € -121.232 UITLEENVERGOEDING € 136 € 8.161 OVERIGE BEDRIJFSOPBRENGSTEN € - € 445 € 3.811.452 € 7.183.806 Directe kosten € 7.268 € 6.730 Interest € 217 € - Som der bedrijfslasten € 7.485 € 6.730 Resultaat uit gewone bedrijfsuitoefening € 3.803.967 € 7.177.076 WAARDEVERANDERING BELEGGINGEN Som der bedrijfsopbrengsten BEDRIJFSLASTEN ING Luxury Consumer Goods Fund 35 Halfjaarbericht 2010 ING Consumer Discretionary Basis Fonds Kasstroomoverzicht Over de periode 1 januari 2010 tot en met 30 juni 2010, respectievelijk over de periode 1 januari 2009 tot en met 30 juni 2009 2010 2009 KASSTROOM UIT BELEGGINGSACTIVITEITEN Resultaat uit gewone bedrijfsuitoefening € 3.803.967 € 7.177.076 Af: Waardeverandering beleggingen € 3.580.613 € 6.586.999 Af: Valutakoersverschillen op liquiditeiten € -33.359 € -121.232 € 256.713 € 711.309 Aankoop van beleggingen € -10.844.771 € -15.638.424 Verkoop van beleggingen € 11.701.014 € 31.204.840 Mutatie vorderingen € 12.033 € 718.442 Mutatie kortlopende schulden € -5.185 € -637.878 € 1.119.804 € 16.358.289 Totaal kasstroom uit beleggingsactiviteiten KASSTROOM UIT FINANCIERINGSACTIVITEITEN Plaatsing van participaties € 9.219.866 € 8.461.909 Inkoop van participaties € -10.503.397 € -23.681.386 Mutatie vorderingen € - € 1.492 Mutatie kortlopende schulden € 115.200 € 81.640 € -1.168.331 € -15.136.345 Totaal kasstroom uit financieringsactiviteiten NETTO KASSTROOM € -48.527 € 1.221.944 Valutakoersverschillen op liquiditeiten € -33.359 € -121.232 Mutatie liquide middelen € -81.886 € 1.100.712 Stand liquide middelen begin verslagperiode € 685.974 € 203.882 Stand liquide middelen ultimo verslagperiode € 604.088 € 1.304.594 ING Luxury Consumer Goods Fund 36 Halfjaarbericht 2010 ING Consumer Discretionary Basis Fonds Toelichting ALGEMEEN De financiële verantwoording is opgesteld in overeenstemming met de Voorwaarden van Beheer en Bewaring Basis Fondsen (2007) en dient ter bepaling van het fondsvermogen. De Balans en de Winst-en-verliesrekening zijn opgesteld uitgaande van RJ 910 model Q, respectievelijk S. Hierbij worden interest rate swaps, kredietderivaten, valutatermijntransacties en futures ongeacht het teken, gerubriceerd onder beleggingen. Deze rubricering en de daarmede in verband staande verloopoverzichten en specificaties bieden de gebruiker van de verantwoording het meeste inzicht in het totale beleggingsinstrumentarium en de onderlinge verbanden tussen de verschillende individuele instrumenten. Op onderdelen zijn in de financiële verantwoording bewoordingen gehanteerd die afwijken van die modellen, omdat deze beter de inhoud van de post weergeven. Het juridische eigendom van de activa berust, met uitzondering van de uitgeleende en onder repurchase agreements begrepen effecten, bij de bewaarder. ING Basis Fondsen staan niet onder extern toezicht, zoals voortvloeit uit de Wet op het financieel toezicht. Het fonds heeft geen medewerkers in dienst. Het beheer wordt gevoerd door ING Fund Management B.V., gevestigd te Den Haag. Hiervoor is geen bezoldiging verschuldigd. De financiële verantwoording is niet gecontroleerd door een deskundige als bedoeld in artikel 2:393 BW. FISCALE STATUS ING Consumer Discretionary Basis Fonds is fiscaal transparant, hetgeen betekent dat zij niet zelfstandig belastingplichtig is voor de vennootschapsbelasting. De fiscale resultaten worden direct toegerekend aan de participanten van het fonds. WAARDERINGSGRONDSLAGEN Alle bedragen luiden in euro, tenzij anders vermeld. Alle financiële instrumenten, zoals die in dit verslag onder beleggingen dan wel onder kortlopende schulden zijn gerubriceerd, worden opgenomen in de Balans gedurende de periode dat het economisch risico aan het fonds is toe te rekenen en voor zover aan het instrument een reële waarde is toe te kennen. Alle financiële activa en alle financiële verplichtingen zijn geclassificeerd als deel uitmakend van een handelsportefeuille. Beleggingen worden gewaardeerd op reële waarde. Vaststelling van deze reële waarde vindt plaats op basis van de volgende uitgangspunten: - aandelen met een beurs- of andere marktnotering worden gewaardeerd tegen ultimo verslagperiode laatst bekende koers. - valutatermijntransacties worden gewaardeerd op basis van de ultimo verslagperiode geldende marktnotering voor de resterende looptijd. Overige activa en passiva worden gewaardeerd tegen nominale waarde. Activa en passiva in vreemde valuta worden omgerekend tegen de per balansdatum geldende wisselkoersen. Bij het uitlenen van effecten is sprake van tijdelijke overdracht van het juridische eigendom aan derden. Omdat het fonds de indirecte beleggingsresultaten van de uitgeleende effecten behoudt en een vergoeding ontvangt voor eventueel gemiste directe beleggingsopbrengsten, blijven deze effecten gedurende de periode dat zij zijn uitgeleend, onderdeel uitmaken van de beleggingsportefeuille zoals die in de balans en in de samenstelling van de beleggingen wordt gepresenteerd. Alle transacties in vreemde valuta worden verantwoord tegen de op transactiedatum laatst bekende middenkoers. ING Luxury Consumer Goods Fund 37 Halfjaarbericht 2010 ING Consumer Discretionary Basis Fonds GRONDSLAGEN VAN RESULTAATBEPALING Bedrijfsopbrengsten en bedrijfslasten worden toegerekend aan de periode waarop deze betrekking hebben. Dividenden op beleggingen worden als opbrengst verantwoord op het tijdstip dat de koers van het desbetreffende fonds ex-dividend noteert. Zowel de gerealiseerde als de niet-gerealiseerde koers- en valutakoersresultaten van beleggingen worden als waardeverandering in de Winst-en-verliesrekening verantwoord. Aan- en verkoopkosten van beleggingen worden opgenomen in de kostprijs respectievelijk in mindering gebracht op de verkoopopbrengst van de betreffende beleggingen. KASSTROOMOVERZICHT Het kasstroomoverzicht is opgesteld volgens de indirecte methode. De liquide middelen in het overzicht bestaan uit direct opeisbare banktegoeden en uit voor zover van toepassing margin accounts uit hoofde van transacties in afgeleide financiële instrumenten. Koersverschillen inzake liquiditeiten worden afzonderlijk in het kasstroomoverzicht getoond. ING Luxury Consumer Goods Fund 38 Halfjaarbericht 2010 ING Consumer Discretionary Basis Fonds TOELICHTING OP DE BALANS Over de periode 1 januari 2010 tot en met 30 juni 2010, respectievelijk over de periode 1 januari 2009 tot en met 30 juni 2009 BELEGGINGEN Aandelen 2010 Stand begin verslagperiode € Aankopen Verkopen 2009 29.310.480 € 53.153.085 € 10.844.771 € 15.638.424 € -11.721.291 € -31.204.840 Waardeverandering € 3.580.183 € 6.586.999 Stand ultimo verslagperiode € 32.014.143 € 44.173.668 In de Samenstelling van de beleggingen die onderdeel uitmaakt van deze Toelichting zijn de individuele aandelen vermeld, die ultimo verslagperiode in de portefeuille zijn opgenomen. Valutatermijntransacties 2010 2009 Stand begin verslagperiode € - € - Expiratie € 20.277 € - Waardeverandering € 430 € - Stand ultimo verslagperiode € 20.707 € - FONDSVERMOGEN 2010 2009 Stand begin verslagperiode € 30.090.387 € Plaatsing van participaties € 9.219.866 € 53.477.890 8.461.909 Inkoop van participaties € -10.503.397 € -23.681.386 Resultaat uit gewone bedrijfsuitoefening € 3.803.967 € 7.177.076 Stand ultimo verslagperiode € 32.610.823 € 45.435.489 VERMOGENSGEGEVENS 30-06-2010 Fondsvermogen € 32.610.823 Aantal geplaatste participaties Intrinsieke waarde per participatie ING Luxury Consumer Goods Fund 31-12-2009 € 2.470.863 € 13,20 39 30.090.387 31-12-2008 € 2.616.613 € 11,50 53.477.890 6.221.763 € 8,60 Halfjaarbericht 2010 ING Consumer Discretionary Basis Fonds TOELICHTING OP DE WINST-EN-VERLIESREKENING Over de periode 1 januari 2010 tot en met 30 juni 2010, respectievelijk over de periode 1 januari 2009 tot en met 30 juni 2009 KOSTEN 2010 2009 Bewaarloon € 519 € 1.053 Overige bedrijfskosten € 6.749 € 5.677 € 7.268 € 6.730 Directe kosten Betreft in het boekjaar ten laste van het fonds gebrachte Directe kosten. Deze kosten zijn in de Winst-en-verliesrekening verwerkt. De grondslag voor de verschuldigde kosten is facturering voor geleverde diensten door derden, waaronder ook gelieerde partijen. ING Luxury Consumer Goods Fund 40 Halfjaarbericht 2010 ING Consumer Discretionary Basis Fonds Samenstelling van de beleggingen Per 30 juni 2010 Valuta Aantal Fondsnaam Waarde (in Euro) Brazilië BRL 17.000 ANHANGUERA EDUCACIONAL PART 210.123 210.123 China USD 8.000 CTRIP.COM INTERNATIONAL-ADR 245.310 245.310 Duitsland EUR EUR EUR EUR 11.500 19.000 2.150 17.000 ADIDAS AG DAIMLER AG PORSCHE AUTOMOBIL HLDG-PFD VOLKSWAGEN AG PFD 458.563 796.480 75.702 1.230.460 2.561.205 Frankrijk EUR EUR 10.500 13.000 JC DECAUX SA LVMH MOET HENNESSY LOUIS VUI 201.915 1.167.530 1.369.445 Hong Kong HKD 201.060 LI & FUNG LTD 740.923 740.923 Japan JPY JPY JPY JPY JPY 39.000 20.000 49.000 5.000 102.000 ASICS CORP DENSO HONDA MOTOR CO LTD NITORI CO LTD TOYOTA MOTOR CORP 295.042 456.863 1.174.014 352.888 2.898.385 5.177.192 Nederland EUR 91.000 REED ELSEVIER NV 830.011 830.011 Panama USD 10.500 CARNIVAL CORP 259.221 259.221 Spanje EUR 17.000 INDITEX 800.445 800.445 Verenigd Koninkrijk GBP GBP GBP 135.000 300.000 53.000 COMPASS GROUP PLC KINGFISHER PLC WPP PLC 844.214 773.863 411.377 2.029.454 Verenigde Staten USD USD USD USD USD USD USD USD USD ING Luxury Consumer Goods Fund 12.000 14.000 3.500 44.000 10.000 31.000 33.000 2.500 31.000 AMAZON.COM INC APOLLO GROUP INC-CL A APPLE INC COMCAST CORP-CL A DEVRY INC DIRECTV-CLASS A DOLLAR TREE INC GOOGLE INC-CL A HANESBRANDS INC 41 1.070.389 485.411 718.716 623.953 428.525 858.454 1.121.553 908.135 608.915 Halfjaarbericht 2010 ING Consumer Discretionary Basis Fonds Valuta Aantal Fondsnaam Waarde USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD 17.000 55.000 25.500 48.000 20.000 14.000 27.500 36.000 10.500 37.500 10.000 19.000 12.000 17.000 LIBERTY GLOBAL INC-A LOWE'S COS INC MCDONALD'S CORP NEWS CORP-CL A NIKE INC -CL B OMNICOM GROUP TARGET CORP THE WALT DISNEY CO. TIME WARNER CABLE TIME WARNER INC TJX COMPANIES INC VF CORP WAL-MART STORES INC YUM! BRANDS INC (in Euro) 360.707 916.891 1.371.283 468.675 1.102.947 392.032 1.103.906 925.790 446.436 885.072 342.477 1.104.106 470.928 541.824 17.257.125 Zwitserland CHF 2.300 THE SWATCH GROUP AG-BR 533.689 533.689 32.014.143 Totaal aandelen 20.707 Valutatermijntransacties 32.034.850 Totaal beleggingen Voor de samenstelling van de beleggingen per 31 december 2009 wordt verwezen naar het jaarverslag 2009 van het desbetreffende Subfonds. Dit jaarverslag is beschikbaar op de website van de beheerder, www.ingim.nl. Den Haag, 27 augustus 2010 ING Fund Management B.V. ING Luxury Consumer Goods Fund 42 Halfjaarbericht 2010 ING Consumer Discretionary Basis Fonds Wisselkoersen ten opzichte van de Euro Per 30 juni 2010 Amerikaanse dollar Argentijnse peso Australische dollar Belgische franc Braziliaanse real Canadese dollar Chileense peso Chinese renminbi Colombiaanse peso Cypriotische pond Deense kroon Dominicaanse peso Duitse mark Egyptische pond Engelse pond Filippijnse peso Finse markka Franse franc Griekse drachme Hong Kong dollar Hongaarse forint Ierse punt Indiase rupee Indonesische rupiah Israëlische shekel Italiaanse lire Japanse yen Jordaanse dinar Koeweitse dinar Kroatische kuna Latvian lat Luxemburgse franc Maleisische ringgit Maltese lira Mexicaanse peso Nederlandse gulden Nieuw-Zeelandse dollar Nigeriaanse naira Noorse kroon Oekraïense hryvna Omaanse rial Oostenrijkse schilling Pakistaanse rupee Peruaanse sol Poolse zloty Portugese escudo Qatarese rial Roemeense leu Russische roebel Saoedi-Arabische riyal Servische dinar Singapore dollar Slowaakse koruna Spaanse peseta Taiwanese dollar Thaise baht Tsjechische koruna Turkse lira Uruguayaanse peso Verenigde Arabische Emiraten dirham Zuid-Afrikaanse rand Zuid-Koreaanse won Zweedse kroon Zwitserse franc ING Luxury Consumer Goods Fund (USD) (ARS) (AUD) (BEF) (BRL) (CAD) (CLP) (CNY) (COP) (CYP) (DKK) (DOP) (DEM) (EGP) (GBP) (PHP) (FIM) (FRF) (GRD) (HKD) (HUF) (IEP) (INR) (IDR) (ILS) (ITL) (JPY) (JOD) (KWD) (HRK) (LVL) (LUF) (MYR) (MTL) (MXN) (NLG) (NZD) (NGN) (NOK) (UAH) (OMR) (ATS) (PKR) (PEN) (PLN) (PTE) (QAR) (RON) (RUB) (SAR) (RSD) (SGD) (SKK) (ESP) (TWD) (THB) (CZK) (TRY) (UYU) (AED) (ZAR) (KRW) (SEK) (CHF) 1,22490 4,81815 1,45020 40,33990 2,20790 1,30165 671,18400 8,30655 2.348,62340 0,58530 7,44900 45,13755 1,95583 6,97705 0,81875 56,78025 5,94573 6,55957 340,75000 9,53845 285,07500 0,78756 56,89050 11.103,71950 4,75445 1.936,27000 108,39140 0,86753 0,35713 7,19095 0,70930 40,33990 3,96560 0,42930 15,78210 2,20371 1,78125 183,49000 7,96575 9,68405 0,47130 13,76030 104,75960 3,46280 4,13670 200,48200 4,46082 4,36600 38,25850 4,59395 104,55745 1,71005 30,12600 166,38600 39,35790 39,67450 25,68500 1,93935 25,66170 4,49894 9,38985 1.496,78500 9,53220 1,32090 43 Halfjaarbericht 2010
