International Economics

International Economics
Chapter 21
The International Monetary System: Past,
Present, and Future
Organization
• 21.1 Introductie
• 21.2 Gouden standaard
• 21.3 Bretton woods Systeem
• 21.4 Historie Bretton Woods System
• 21.5 Ineenstorting Bretton Woods
• 21.6 Vooruitzichten
21.2 Gouden standaard
 1880-1914:
•
•
•
Voor elke munt werd de hoeveelheid goud per eenheid
vastgelegd.
Wisselkoers wordt bepaald door de hoeveelheid goud.
De marges worden bepaald door de vervoerskosten
Het aanpasingsmechanisme volgens Hume (price-speflow mechanism)
 Interbellum
• Het eind van Goudstandaard
met het begin van de eerste wereldoorlog, eindigt de klassieke
goudstandaard. Tussen 1919 en 1924, schommelden de wisselkoersen, dit
leidde tot een wens om op de goudstandaard weer in te voeren, de VK
garandeerde de omwisselbaarheid van de pond weer in goud
Keynes was één van de economen die tegen de invoering van de
vooroorlogse goudprijs waarbij hij geloofde dat de wisselkoers veel te
hoog was In het V.K. werd de standaard opnieuw verlaten in 1931
21.3 Bretton Woods
 Bretton Woods (1947-1971):
Het Bretton-Woodssysteem bestond er onder andere uit dat
de waarde van alle nationale valuta gekoppeld werd aan die
van de dollar, en de dollar op zijn beurt gekoppeld werd aan
het goud tegen een vaste pariteit (35 dollar per ounce).
Hiermee werd de dollar dan nu ook officieel de belangrijkste
munt ter wereld.
• Steunende instituties
IMF: Het imf moest betalingsbalans steun geven bij tijdelijke
onevenwichtigheden
Voor langere lening aan de armere landen werd de wereldbank
opgericht.
Het fonds moest ook betalingsbalans, internationale handel, en andere
economische gegevens van lidstaten verzamelen en verspreiden
Quota bij IMF
Het totale fonds bedroeg in 1944 at $8.8 miljard. In 200 was dit gegroeid
tot $281.6 miljard.
Naar rato van hun economisch belang moeten de landen geld storten.
De stemzwaarte wordt bepaald door de bijdrage.
• Lenen
Vertoont de betalingsbalans van een lidstaat een tijdelijk tekort,
dan kan het valuta's lenen van het IMF in ruil voor de eigen
valuta. Trekkingsrechten kunnen onvoorwaardelijk en
voorwaardelijk zijn. Zonder dat het IMF daar voorwaarden aan
koppelt, mogen de landen die aangesloten zijn en een tekort
hebben aan deviezen, 25% van het door henzelf gestorte quotum
opnemen in deviezen. Als een land nog meer moet lenen, wordt
getrokken in de krediettranche. Deze trekkingsrechten zijn
voorwaardelijk, omdat het IMF aan het betrokken land eisen stelt
m.b.t. het te voeren economisch beleid, om zodoende de
betalingsbalansproblemen op te lossen.
21.4 Werking Bretton Woods System
 Bretton Woods
•
Het Bretton Woods Systeem voorzag in veranderingen
van wisselkoersen bij fundamentele
onevenwichtigheden

Tekortlanden waren echter erg terughoudend met devaluaties

Overschotlanden zagen vaak ook af van revaluatie
21.5 Einde Bretton Woods
 Betalingsbalanstekorten VS
•
•
•
Vanaf 1950 had de VS betalingsbalanstekorten
In 1970 werd er in het buitenland veel meer dollars aangehouden dan de
goudvoorraad in de VS.
In 1971 wordt de convertibiliteit in goud afgeschaft en devalueert de
dollar.
Fluctuaties
FIGURE 21-1 Exchange Rates of Major Currencies Against the Dollar.
• Voorstellen uit het verleden:
• Restrictie op speculaties (bv tobin tax)
• Meer coordinatie