Capvest Masters Fund Offensief

Capvest Masters Fund Offensief
Maandrapport september 2011
Onze beleggingsfilosofie luidt: investeren in
fondsmanagers. Dat doen we volgens het
multimanager-principe met een dynamische
beleggingsportefeuille, op basis van de Capvest
Masters Barometer.
Doelstelling Capvest Masters Fund Offensief
De belangrijkste doelstelling van het Capvest
Masters Fund Offensief is vermogensgroei. Het
Capvest Masters Fund Offensief heeft een
rendementsdoelstelling van 8 tot 12% per jaar. Er
wordt gestreefd naar een gematigde
beweeglijkheid (tussen 6 en 10% volatiliteit per
jaar).
Beleggingsstrategie
Minimaal 60% en maximaal 90% van het
fondsvermogen wordt geïnvesteerd door
fondsmanagers die offensief beleggen, zoals
aandelenmanagers. Het overige deel wordt
geïnvesteerd door fondsmanagers die defensief
beleggen, bijvoorbeeld obligatiemanagers. De
verhouding tussen offensief en defensief
vermogen wordt bepaald aan de hand van de
Capvest Masters Barometer.
Fondskenmerken
Fondsbeheerder
Capvest BV
Fondsmanager
Martijn Brans RBA
Depotbank
ABN AMRO Bank NV
Bewaarder
Stichting Bewaarbedrijf
Guestos
Administrateur
Fastnet Netherlands NV
Accountant
Keemers Accountancy &
belastingadviseurs BV
Investeringscategorie
Mixfonds offensief
Risicoklasse
Offensief
Fondsvaluta
Euro
Fondsmanagervergoeding
1,2% per jaar
Prestatievergoeding
0%
Instapkosten
0,3%
Uitstapkosten
0,3%
Verhandelbaarheid
Maandelijks
Minimale investering
€ 50.000,- (eventueel over 2
fondsen verdeeld)
Belangrijke informatie
De waarde van uw beleggingen kan fluctueren. In het verleden behaalde rendementen bieden geen garantie
voor de toekomst. Loop geen onnodig risico. Lees de financiële bijsluiter. Het prospectus en de financiële
bijsluiter van Capvest Masters Fund zijn beschikbaar via www.capvest.nl. De beheerder van Capvest Masters
Fund is Capvest B.V. Capvest Fund Management is de handelsnaam van Capvest B.V.
Capvest Fund Management | Rijksweg 41 | 6581 ED Malden | T 024 355 96 24 | [email protected]
Maandrapport september 2011
Capvest Masters Fund Offensief
Performance
102,0
98,0
Overige kengetallen
96,0
1 mei 2011
€ 8 mln
94,0
€ 13 mln
Max. verlies
-9,43 %
Max. herstelperiode in mnd
N/A
% positieve maanden
20 %
Benchmark¹
90,0
88,0
7,20 %
Volatiliteit op jaarbasis
Informatie ratio
N/A
Sharpe Ratio
N/A
18-sep-11
-4,09 %
1-mei-11
Slechtste maand
Capvest Masters Fund Offensief
92,0
0,61 %
Beste maand
4-sep-11
Totale fondsomvang
21-aug-11
Fondsomvang in strategie
7-aug-11
Startdatum
24-jul-11
-9,43 %
10-jul-11
-4,01 %
26-jun-11
€ 90,57
100,0
12-jun-11
Sinds
aanvang
29-mei-11
Afgelopen
maand
15-mei-11
Actuele
koers
¹ 75% MSCI World Index & 25% Barclays Capital Euro Aggregate Bond Index
Fonds & benchmark (BM) resultaat
2011
•
•
•
•
Jan
Feb
Mrt
Apr
Mei
Jun
Jul
Aug
Sep
---
---
---
---
-0,54
-1,70
0,61
-4,09
-4,01
Aandelenbeurzen wereldwijd: -2,2%
Aandelenbeurs AEX: -4,4%
Obligatiemarkt Europese leningen: 0,4%
Capvest Masters Fund Offensief: -4,0%
In de ban van Griekenland
September kenmerkt zich door de aanhoudende risicoaversie
onder beleggers. De MSCI wereldindex en de AEX verloren
-2,2% en -4,4%. De obligatiemarkt steeg met 0,4%. Capvest
Masters Fund Offensief heeft een voorlopig rendement behaald
van -4,0%.
Ondanks de betere fiscale en macro-economische situatie in de
opkomende landen waren zij in september niet immuun voor de
Westerse schuldenproblematiek. De Capvest Masters die zich
op de opkomende markten richten, hadden hier duidelijk last
van. De grootste verliezen werden geleden door Michael
Hasenstab, Peter Pühringer, Lilian Co en Peter Håkansson met
negatieve rendementen tussen 8 en 16%.
De turbulentie rondom de Europese schuldencrisis en de hieruit
voortvloeiende politieke verlamming heeft ervoor gezorgd dat
beleggers blijven vluchten naar traditioneel veilige havens.
Massale aankopen van Amerikaanse en Duitse staatsobligaties
en de Japanse yen zorgden voor een kapitaaluitstroom uit de
opkomende landen.
De veronderstelde veilige havens bieden echter een
schijnveiligheid. Het zijn namelijk de Westerse schuldenniveaus
en de zorgelijke begrotingstekorten die het echte probleem
vormen. De Capvest Masters gaan niet mee in dit korte
Okt
Nov
Dec
Jaar
BM
-9,43
-8,36
termijn vluchtgedrag. Zij houden onverminderd vast aan hun
defensieve positionering en blijven tegelijkertijd overtuigd dat
opkomende landen de beste beleggingskansen bieden.
De Capvest Masters Barometer, die het investeringsgedrag van
onze fondsmanagers weergeeft, is in september onveranderd
defensief gebleven. Binnen de Capvest Masters Funds zijn
marginale aanpassingen doorgevoerd in de portefeuilles.
De aanpassingen hebben voornamelijk betrekking op het
defensieve gedeelte van de portefeuilles waarbij gebruik is
gemaakt van extreme onderwaarderingen in de
obligatiemarkten. Naast kleine uitbreidingen van posities bij
bestaande obligatiemanagers, is eind van de maand een nieuwe
Capvest Master toegevoegd aan de portefeuilles.
Het betreft Polina Kurdyavko van het BlueBay Emerging Market
Corporate Bond Fund. Deze positie beslaat ongeveer 1,5% van
het fondsvermogen. Voor meer informatie over onze nieuwe
fondsmanager wordt u verwezen naar de persoonlijke
webpagina van Kurdyavko op de Capvest website.
Naast hoge cash posities van 20 en 28% houden we onze
defensieve posities binnen de fondsportefeuilles in de huidige
turbulentie aan. We zijn ervan overtuigd dat beleggers zich
uiteindelijk realiseren dat het schuldenniveau, de economische
groei, de demografische ontwikkelingen en de politieke
factoren gunstiger zijn in opkomende markten in vergelijking tot
de Westerse wereld.
Maandrapport september 2011
Capvest Masters Fund Offensief
Defensief belegd vermogen
% in portefeuille
Obligaties (bedrijfsleningen)
4,5
Obligaties (opkomende landen)
5,8
Fondsmanager
Fondsnaam
Anthony Robertson
BlueBay High Yield Enhanced Fund
Anthony Robertson
BlueBay High Yield Corporate Bond Fund
Peter Pühringer
ZZ1 Fund
Polina Kurdyavko
BlueBay Emerging Market Corporate Bond Fund
Mixfondsen Defensief
1,8
Luca Pesarini
Ethna-Aktiv E
Obligaties (absolute return)
8,3
Peter Huber
StarCap Argos
Adrian Owens
GAM Star Global Rates
Richard Woolnough
M&G Optimal Income Fund
Pierre Lagrange
GLG European Long Short
% in portefeuille
Fondsmanager
Fondsnaam
5,9
Daniel Riediker
Alegra ABS I
Daniel Riediker
Alegra ABS Two
Edouard Carmignac
Carmignac Investissement
Kristian Falnes
Skagen Global
Aandelen (absolute return defensief)
4,9
Cash
28,3
Totaal defensief belegd vermogen
53,6
Offensief belegd vermogen
Obligaties (bedrijfsleningen offensief)
Aandelen wereldwijd
Aandelen opkomende landen
Aandelen opkomende landen (small caps)
14,4
4,1
5,8
Graham French
M&G Global Basics Fund
Peter Huber
StarCap Starpoint
Kristoffer Stensrud
Skagen Kon-Tiki
Vincent Strauss
Comgest Magellan
Peter Elam Håkansson
East Capital Bering Balkan Fund
Peter Elam Håkansson
East Capital Bering Central Asia Fund
Peter Elam Håkansson
East Capital Bering Russia Fund
Strategic China Panda Fund
Aandelen Azië (excl. Japan)
4,8
Lilian Co
Angus Tulloch
First State Asia Pacific Leaders Fund
Aandelen Rusland
1,1
Peter Elam Håkansson
East Capital Russian Fund
Aandelen goud
2,9
Evy Hambro
Blackrock World Gold Fund
Global macro offensief
3,4
Harold Heuschmidt
AC Risk Parity 12
4,0
Gianmarco Mondani
Talentum Enhanced Fund
Aandelen (absolute return offensief)
Totaal offensief belegd vermogen
46,4
Capvest Masters Barometer – investeringsgedrag van onze fondsmanagers