Data Watch

Data Watch
Economisch Bureau
Macro Research
Philip Bokeloh
020-3832657
Werk samen en integreer
1 juni 2012
Rehn en Draghi roepen op tot verdere Europese integratie
Consumentenvertrouwen stijgt in diverse landen
Werk samen en integreer. Dat is de opdracht die zowel
gedaald naar het laagste niveau in 16 maanden. De matiging
Europees Commissaris Rehn als ECB-president Draghi aan
van de inflatie is overigens in geheel Europa zichtbaar. De
de politiek meegeeft. De euro heeft slechts kans van slagen
energieprijzen staan ruim 15% lager dan twee maanden
als de contouren van een verder verenigd Europa duidelijk
geleden, waardoor de inflatie in de eurozone is afgezwakt van
worden, zo stellen de twee beleidsmakers. Volgens hen kan
2,6% in april tot 2,4% in mei.
de monetaire unie alleen een succes worden als Europa ook
op economisch terrein verder integreert. Dat betekent onder
De Amerikaanse economie vaart vooralsnog een eigen koers.
meer dat er een bancaire unie komt, waarbij het toezicht op de
De economie zet het herstel voort, ondanks de problemen in
financiële
een
Europa. De huizenmarkt lijkt het ergste achter de rug te
gemeenschappelijk depositogarantiefonds wordt opgericht.
hebben. Maar de meest recente cijfers van de voorgenomen
Daarnaast dient er budgettair te worden samengewerkt,
verkopen,
bijvoorbeeld via de emissie van Europese obligaties. Dit soort
daadwerkelijke verkopen, wijzen op een verandering. De
aanpassingen helpt voorkomen dat spaarders massaal hun
voorgenomen verkopen zijn in april met 5,5% m-o-m gedaald.
geld van Zuid- naar Noord-Europa verplaatsen. Spanje zag in
Verder bleek gisteren dat de PMI van Chicago in mei is
het eerste kwartaal al ruim EUR 100 mld het land verlaten en
gedaald tot 52,7, het laagste niveau sinds september 2009, en
sector
wordt
gecentraliseerd
en
er
die
twee
maanden
vooruitlopen
op
de
de rente oplopen, terwijl de rente in het noorden juist daalt. De
dat de BBP-groei in het eerste kwartaal lager is uitgevallen
Noord-Europese landen zijn tot dusver mordicus tegenstander
dan eerder bekendgemaakt. De groei blijkt nu 1,9% te zijn, en
van het plan om gemeenschappelijke obligaties uit te geven.
niet
Het zuiden moet eerst maar eens bezuinigingen doorvoeren.
aanpassing komt voor rekening van een minder sterke
Maar nu die bezuinigingen tot krimp leiden en de Europese
voorraadopbouw en lagere overheidsbestedingen. Verder blijkt
werkloosheid met 11% op het hoogste niveau staat sinds het
de groei van de bedrijfswinsten te vertragen. Dat zal bedrijven
begin van deze statistiekreeks in 1995, verandert het
nog terughoudender maken om te investeren. Naar aanleiding
standpunt. “We moeten nadenken waar we over vijf à tien jaar
van de gisteren bekendgemaakte uitkeringsaanvragen in de
willen staan. Als we voortdurend taboes opwerpen, lukt dat
week tot 26 mei, die met 383.000 hoger uitvielen dan
niet” aldus Bondskanselier Merkel.
verwacht, rijzen er vraagtekens over hun bereidheid om nieuw
2,2%
zoals
eerder
aangegeven.
De
neerwaartse
personeel aan te nemen. Nadere informatie over de
Dat het water Europa aan de lippen staat, werd eerder deze
Amerikaanse arbeidsmarkt volgt vanmiddag om 14:30 uur bij
week
de publicatie van het op arbeidsmarktrapport over mei.
onderstreept
door
het
vertrouwenscijfer
van
de
eurozone. Dat daalde in mei naar het laagste niveau in
tweeënhalf jaar tijd. Verder bleek dat de M3-geldgroei in april
Werkloosheid eurozone stijgt tot recordhoogte
op 2,5% j-o-j stond na 3,1% in maart. De lage geldgroei hangt
samen met de beperkte kredietgroei. Die bereikte in april met
0,3% j-o-j het laagste niveau in twee jaar tijd. Zowel de vraag
naar als het aanbod van krediet is schaars. Dit ondanks de
enorme
liquiditeitsimpuls
van
de
ECB.
De
knagende
% beroepsbevolking
12
11
10
de
9
verkiezingsuitslag in Griekenland en het geharrewar over de
8
Spaanse
en
7
kredietverstrekkers terughoudend. Gelukkig kwam Duitsland
6
onzekerheid,
gisteren
die
financiële
met
verder
sector,
enigszins
detailhandelsverkopen
is
zijn
toegenomen
maakt
na
kredietnemers
bemoedigende
cijfers.
in
de
april
voor
De
tweede
achtereenvolgende maand toegenomen. De kooplust wordt
ondersteund door de recordlage werkloosheid, die in mei op
6,7% uitkwam. Daarnaast geeft ook de lagere inflatie de
Duitse consument een steun in de rug. De inflatie is in mei
95
00
Werkloosheid eurozone
Source: Thomson Reuters Datastream
05
10
Ramingen hoofd- en financiële indicatoren
BBP-groei (%)
2010
2011
2012e
2013e
31-5-2012
+3M
+12M
2012e
Verenigde Staten
3,0
1,7
2,4
2,4
Verenigde Staten
0,47
0,4
0,3
0,3
0,3
Eurozone
1,8
1,5
-0,5
0,8
Eurozone
0,67
0,7
0,7
0,7
0,8
Japan
4,5
-0,7
2,5
1,4
Japan
0,34
0,3
0,3
0,3
0,3
Verenigd Koninkrijk
2,1
0,7
0,3
1,5
Verenigd Koninkrijk
0,99
0,8
0,8
0,8
0,8
10,4
9,2
8,4
8,0
1,6
1,3
-0,6
1,0
5,2
2010
3,7
2011
3,4
2012e
3,8
2013e
31-5-2012
+3M
+12M
2012e
2013e
Verenigde Staten
1,6
3,1
2,1
1,8
VS Treasury
1,56
1,9
2,6
2,4
3,0
Eurozone
1,6
2,7
2,3
1,3
Duitse Bund
1,22
1,4
2,2
2,0
2,4
-0,7
-0,3
0,4
0,6
Euro swap rente
1,85
2,0
2,6
2,5
2,7
Verenigd Koninkrijk
3,3
4,5
2,6
1,7
Japans overheidspapier
0,83
1,0
1,2
1,2
1,4
China
3,3
5,4
4,2
5,1
VK gilts
1,65
1,8
2,6
2,5
2,6
Nederland
1,3
2,3
2,1
2,2
3,6
31-5-2012
4,7
+3M
3,9
2012e
3,8
2013e
31-5-2012
+3M
+12M
2012e
2013e
Federal Reserve
0,25
0,25
0,25
0,25
EUR/USD
1,24
1,27
1,20
1,25
1,15
ECB
1,00
1,00
1,00
1,00
USD/JPY
78,4
80
90
86
95
Bank of Japan
0,10
0,10
0,10
0,10
GBP/USD
1,54
1,61
1,50
1,60
1,39
Bank of England
0,50
0,50
0,50
0,50
EUR/GBP
0,80
0,79
0,80
0,78
0,83
China
Nederland
Wereld
Inflatie (%)
Japan
Wereld
Beleidsrente
3m interbank rente
10j-rente
Wisselkoersen
2013e
Blijf altijd op de hoogte van onze visie op de economie en sectoren en download nu de Market Insights app via
abnamro.nl/marketinsights of direct in de App Store.
Of lees meer van het Economisch Bureau op: abnamro.nl/economischbureau
Dit document is samengesteld door ABN AMRO. Het heeft uitsluitend als doel om financiële en algemene informatie te verstrekken over economie. ABN AMRO behoudt zich alle rechten voor
met betrekking tot de informatie in het document en het document wordt uitsluitend aan u verstrekt voor uw informatie. Het is niet toegestaan dit document (geheel of deels) te kopiëren,
distribueren, door te geven aan een derde of om het voor enig ander doel te gebruiken dan hier boven bedoeld. Dit document is informatief bedoeld en vormt geen aanbieding van effecten aan
het publiek, of een uitnodiging om een aanbod te doen.
U mag niet om welke reden dan ook vertrouwen op de informatie, meningen, beramingen, en aannames in dit document noch dat het compleet, accuraat of juist is. Er wordt geen garantie
gegeven, uitdrukkelijk of stilzwijgend, door of uit naam van ABN AMRO, haar directeuren, functionarissen, vertegenwoordigers, gelieerde partijen, groepsmaatschappijen of werknemers met
betrekking tot de juistheid of volledigheid van de informatie in dit document, en geen enkele aansprakelijkheid wordt geaccepteerd voor enig verlies als direct of indirect gevolg van het gebruik
van deze informatie. De opvattingen en meningen opgenomen hierin kunnen op enig moment aan verandering onderhevig zijn en ABN AMRO heeft geen enkele verplichting om de informatie
in dit document na de datum hiervan te herzien.
Voordat u in enig product van ABN AMRO investeert, dient u zich te informeren over de verschillende financiële en andere risico’s, alsmede mogelijke beperkingen voor u en uw investeringen
als gevolg van toepasselijke wetgeving en regels. Indien u, na lezing van dit document, overweegt een investering te doen in een product, raadt ABN AMRO aan om een dergelijke investering
met uw relatiemanager of persoonlijke adviseur te bespreken om nader te bezien of het relevante product – met inachtneming van alle mogelijke risico’s – past bij uw investeringen. De waarde
van beleggingen kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garanties voor de toekomst. ABN AMRO behoudt zich het recht voor wijzigingen in dit materiaal aan te
brengen.
Alle rechten voorbehouden