Halfjaarlijkse rapportering

Halfjaarlijkse rapportering
Gespreide beleggingsportefeuilles | 30 juni 2015
Beleggen in een onvoorspelbare markt
Economen die hun voorspellingen baseren op historische
patronen hebben vandaag bijzonder weinig houvast.
De ongebreidelde geldcreatie en het lage rentebeleid
van centrale bankiers vormen een ongezien experiment.
Mondialisering en onderlinge afhankelijkheid zorgen voor
een beleggingsklimaat met veel onzekerheden. Dit levert
een voedingsbodem voor nervositeit en dus turbulentie op
de financiële markten. De saga rond Griekenland toont aan
dat een klein land met nog geen 2% aandeel in het Europese
BBP wereldwijd voor onrust zorgt.
Belgische 10-jaarsrente 1,22%
De voorbije 30 jaar kenden we een structurele daling van
de langetermijnrente, wat gezorgd heeft voor stijgende
obligatiekoersen. In tegenstelling tot wat algemeen werd
verwacht daalde in 2014 en begin 2015 zowel de korte als lange
rente nog verder tot ongeziene historische niveaus. Op 16 april
bedroeg de Belgische 10-jaarsrente 0,32%. Overheidsobligaties
van sterke landen als Duitsland noteerden tegen negatieve
rentes. Ook institutionele beleggers waren bereid om tegen een
negatieve rente geld te parkeren bij hun bank. In april zagen we
een ommekeer en steeg de Belgische 10-jaarsrente tot 1,22%
of afgerond met + 48% t.o.v. begin
dit jaar.
Gaat deze trend zich verder doorzetten? Dat besluit zou zeer
voorbarig zijn. De kans groeit dat in de VS de Federal Reserve
(Fed) haar beleidsrente zal optrekken omdat de reële economie
tekenen van een robuust herstel vertoont.
Belgische inflatie 0,63%
Dankzij de nooit geziene inspanningen van de Europese
Centrale Bank (ECB) is de inflatie in de eurozone met 0,20%
terug boven 0% gestrand na een periode van dalende prijzen.
De algemene verwachting is echter dat de inflatie nog een lange
periode laag zal blijven. Daardoor blijft de reële rente (nominale
rente - inflatie) van spaarboekjes en termijnrekeningen nog altijd
goed te noemen. Dit verklaart waarom in België meer dan 260
miljard euro op depositorekeningen geparkeerd staat.
Enkel voor ondernemers en vrije beroepen
www.bankvanbreda.be
Bel 20 +8,80%
De beurswaardering van de bedrijven groeide onafgebroken
over de laatste 3 jaar. De Bel 20 en de Stoxx 50 stegen
met 8,80%. Wordt er verder winst genomen op de beurs?
Of is er gewoon geen beter alternatief voor de belegger die
rendement zoekt?
Europa profiteerde van de goedkopere euro en gedaalde
olieprijzen. In de VS is de gezondere economische toestand
en sterk gedaalde werkloosheid wellicht de “trigger” voor een
geleidelijke monetaire verstrakking. China probeert ondertussen
de groei opnieuw boven de 7% te tillen. Algemeen zou de
wereldeconomie dit jaar een gemiddelde groei kennen van
3,30%. Geopolitieke spanningen (Oekraïne, Turkije, Midden
Oosten, Rusland) kunnen echter op elk moment roet in het eten
gooien en onrust zaaien op de financiële markten.
Deze cocktail van onzekere elementen maakt de
voorspelbaarheid van de toekomst bijzonder lastig.
• In een optimistisch scenario kennen we een heropleving
van de economie met een geleidelijke rentestijging.
• In een pessimistisch scenario moeten we ons
voorbereiden op jaren van nulgroei of bruuske
rentestijgingen en een crash op de obligatiemarkten.
Een uitgebreid overzicht van de macro-economische context
van het afgelopen halfjaar vindt u in de analyse van Wim Oste,
Chartered Financial Analist, op www.bankvanbreda.be
Steven Snoeckx
Verantwoordelijke beleggingen
HALFJAARLIJKSE RAPPORTERING 30/06/2015 2
Onze aanpak:
een gespreide
beleggingsportefeuille
Wij adviseren om uw beleggingen te spreiden in
een gediversifieerde portefeuille. Alles begint bij een
gesprek.
• We stellen in overleg met u een
beleggingsportefeuille op maat samen die aansluit
bij uw doelstellingen op lange termijn.
• Essentieel is de voor u juiste verhouding te
vinden tussen formules die bescherming bieden
en formules die voor groei kunnen zorgen. En
dit zowel voor u privé als voor de eventuele
vermogensopbouw via uw vennootschap.
• Dan bepalen we samen een strategie met
de bedoeling emotionele beslissingen zoveel
mogelijk te vermijden. Studies tonen aan dat het
gedisciplineerd en consequent toepassen ervan
voor meer dan 80% uw rendementsdoelstelling
bepaalt.
• We vermijden complexe structuren maar
vullen uw portefeuille in met een beperkt
aantal bouwstenen. Dit zorgt voor eenvoud en
transparantie.
We streven naar een gezonde spreiding vanuit
diverse invalshoeken: type belegging, looptijden en
beheerders. Naast onze eigen formules bieden we u
immers formules aan van partners die we zorgvuldig
selecteerden en nauwgezet opvolgen.
Wij adviseren om uw beleggingen
te spreiden in een gediversifieerde
portefeuille.
Bouwstenen van een
gespreide portefeuille
Bescherming via kapitaalvaste beleggingen
We combineren 3 bouwstenen die zorgen
voor de bescherming van uw vermogen:
1.Depositorekening
2.Termijnrekeningen
3.Beleggingsverzekeringen: Tak 21 (privé) –
Tak 26 (professioneel)
Rendement via dynamische beleggingen
In het dynamisch gedeelte van uw portefeuille
streven we naar rendement via bijv.
Universal Invest fondsen
Onze voorkeur gaat uit naar het fonds Universal Invest High.
Via dit fonds dat beheerd wordt door onze zusterbank Delen
bieden we u een dynamisch beheer met overwegend aandelen
in portefeuille.
AG Fund+
Via dit Tak 23-contract van AG Insurance hebt u toegang tot
externe gereputeerde beheerders die worden geselecteerd en
opgevolgd door een team van specialisten. Onze voorkeur gaat
uit naar het fonds AG Life Dynamic Portfolio.
HALFJAARLIJKSE RAPPORTERING 30/06/2015 3
Uw persoonlijke keuze
De verhouding tussen kapitaalvaste en dynamische beleggingen is afhankelijk van uw persoonlijke situatie.
• Wat zijn uw financiële doelstellingen op lange termijn?
• In welke fase van uw loopbaan of leven bevindt u zich?
• Wat is uw financiële draagkracht en wat is uw beleggingshorizon?
• Welk rendement verwacht u en hoe gaat u om met schommelingen?
• Welk bedrag kan u op regelmatige basis sparen, zowel privé als in uw vennootschap?
Het antwoord op vragen zoals deze is bepalend voor de samenstelling van uw portefeuille.
Enkele voorbeelden:
30%
Bescherming
30%
Rendement
50%
Rendement
Defensief
Defensief
Neutraal
Neutraal
50%
Bescherming
Dynamisch
Dynamisch
70%
Rendement
70%
Bescherming
200
dynamisch
neutraal
defensief
cash
inflatie
190
180
170
160
150
140
130
120
110
100
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
6/2015
Zoals u kan vaststellen genoten cliënten die ons spreidingsadvies volgden de voorbije jaren een mooi rendement met relatief beperkte
schommelingen, zelfs in extreem moeilijke marktomstandigheden.
HALFJAARLIJKSE RAPPORTERING 30/06/2015 4
Bescherming via kapitaalvaste beleggingen
Zoals u in deze grafiek kan vaststellen is de Belgische en Duitse 10-jaarsrente de afgelopen 10 jaar sterk gedaald. Ondanks de stijging
dit voorjaar bevinden zij zich momenteel nog altijd op een historisch laag niveau.
6.00%
10 jaar OLO
10 jaar BUND
Belgische inflatie
5.00%
4.00%
3.00%
2.00%
1.00%
0.00%
-1.00%
-2.00%
7/1/05
7/1/06
7/1/07
7/1/08
7/1/09
7/1/10
7/1/11
7/1/12
7/1/13
7/1/14
Bescherming = veiligheid zonder koersschommelingen
We adviseren als eerste keuze formules die u maximale veiligheid bieden. Daarom geven we de voorkeur aan kapitaalvaste formules
waarvan de waardering niet onderhevig is aan waardeschommelingen:
• Deposito’s bij Bank J.Van Breda & C°
• Beleggingsverzekeringen: Tak 21 (privé) – Tak 26 (professioneel) bij Baloise Insurance, AG Insurance of Generali Belgium
De bescherming via veilige en kapitaal vaste formules moet altijd overeind blijven. Dit geldt niet alleen voor uw buffer maar ook voor
de basis van uw beleggingsportefeuille. Wat u met veel inspanningen hebt opgebouwd, gaat u toch niet integraal risicovol beleggen?
Ook obligaties bieden traditioneel meer zekerheid. Indien de rente zou stijgen, leidt dit echter meteen tot waardedalingen.
Daarom zijn wij vandaag eerder terughoudend voor obligatiefondsen of fondsen met een hoog percentage obligaties.
HALFJAARLIJKSE RAPPORTERING 30/06/2015 5
Wat betekent dat voor u?
Deposito- en termijnrekeningen
• De veiligheid van deze beleggingsformules wordt bepaald door de kwaliteit van de financiële instelling.
• Zoals u weet heeft Bank J.Van Breda & C° een sterke reputatie als klassieke voorzichtige bank. Transparant en cliëntgedreven.
We gebruiken de deposito’s van onze cliënten uitsluitend voor kredieten aan cliënten van dezelfde doelgroep: succesvolle
ondernemers en vrije beroepen.
• Bank. J.Van Breda & C° heeft een hoog eigen vermogen dat niet werd aangetast door de financiële crisis. Wij hebben bijgevolg
nooit staatssteun nodig gehad.
• De bank heeft bovendien een zeer gezonde liquiditeitspositie.
Tak 21 & Tak 26
• Deze formules bieden u kapitaalsbescherming én een gegarandeerd rendement. De eventueel toegekende winstdeelnames
blijven definitief verworven.
• Tak 21 en 26 kennen een zeer uitgebreid juridisch beschermingskader.
»» Dit kader legt de levensverzekeringsmaatschappijen de verplichting op dat de waarde van hun achterliggende
beleggingsportefeuille op elk moment voldoende groot is om alle huidige en toekomstige uitkeringen aan hun cliënten
te verzekeren.
»» De verzekeraar moet ook een extra kapitaalbuffer aanleggen, de solvabiliteitsmarge genoemd. Al onze verzekeringspartners
(Baloise Insurance, AG Insurance, Generali Belgium) hebben een solvabiliteitsmarge die ruim het wettelijk minimum overschrijdt
(op 31/12/2014 > 400% van het wettelijk minimum onder Solvency I).
»» Verzekeraars moeten hierover rapporteren aan de Nationale Bank, hun toezichthouder.
• De beleggingsportefeuille en extra kapitaalbuffer vormen een onderpand dat alleen de cliënten toekomt. Indien een verzekeraar
toch failliet zou gaan, hebt u als cliënt een persoonlijke claim op deze portefeuille. Wij selecteren bij Bank J.Van Breda & C° enkel
verzekeringspartners die kiezen voor een voorzichtige beleggingspolitiek.
En uw rendement?
Is het gezien de lage rentestand nog interessant om te beleggen in deposito’s en verzekeringsbeleggingen Tak 21/26?
Het antwoord hierop is volmondig ja, zij het met enkele nuances.
Niet alleen de rente maar ook de inflatie is vandaag historisch laag. Als u een nominale vergoeding van 1% ontvangt bij een inflatie
van 0,20% hebt u reëel 0,80%. Dit is aantrekkelijker dan pakweg 2 jaar geleden.
Deposito’s en termijnrekeningen
We adviseren u om ook vandaag in te stappen in termijnrekeningen mits u diversifieert over korte looptijden. Bijvoorbeeld: een
gedeelte op een depositorekening (1 jaar) en het saldo op een termijnrekening van 3 tot maximum 5 jaar. Indien de rente stijgt,
kan u snel overschakelen naar de hogere rentes. Indien de rente stabiel blijft of opnieuw daalt, hebt u uw rendement vastgeklikt.
Tak 21 / 26
Tak 21 biedt u interessante fiscale voordelen. Zo geniet u vrijstelling van roerende voorheffing onder bepaalde voorwaarden.
Ontvangt u in de volgende jaren belangrijke bedragen uit bijv. een uitkering van een IPT-contract, de verkoop van vastgoed of uw
zaak, praktijk of officina dan hebt u er alle belang bij om nu al uw Tak 21-contract op te starten. Als dit meer dan 8 jaar loopt,
kan u hieruit rentenieren zonder dat u roerende voorheffing verschuldigd bent.
HALFJAARLIJKSE RAPPORTERING 30/06/2015 6
Rendement via dynamische beleggingen
Het gedeelte van uw beleggingsportefeuille dat moet zorgen voor rendement vult u bij voorkeur in met formules die overwegend
in aandelen beleggen. Dit is de meest transparante en logische manier om dit luik van uw beleggingsportefeuille in te vullen.
Uw maximumpercentage aandelen wordt bepaald door uw beleggersprofiel.
De beurzen hebben de voorbije 3 jaar een zeer mooi parcours gereden. Door de Griekse tragedie en gestegen marktrentevoeten
kenden de markten echter een correctie. Zullen de beurskoersen opnieuw aantrekken als de onzekerheid is verdwenen? Dat weten
we niet. We geloven trouwens niet in markttiming maar wel in een gedisciplineerde uitvoering van de in overleg met u afgesproken
strategie. Dus instappen via maandelijkse beleggingsplannen en daarnaast het saldo van uw beleggingscapaciteit consequent
bijstorten volgens de door u gekozen verhouding rendement / bescherming.
Behoedzaam beheer via Universal Invest-fondsen
Via deze fondsen die beheerd worden door onze zusterbank Delen hebt u toegang tot de expertise van de beheerders van
onze private banking-cliënten. De beleggingsfilosofie is voorzichtig, actief en flexibel. Er worden opportuniteiten gezocht i.f.v.
de marktomstandigheden in alle segmenten. Het fonds “High” leent zich ideaal om uw aandelencomponent in te vullen op een
voldoende gespreide manier. Onze beheerders hebben veel inspanningen geleverd om de rentegevoeligheid (duration) van de
obligatiecomponent te beperken. Het logisch gevolg hiervan is dat daardoor het huidige obligatierendement laag is.
Verder zijn onze beheerders ook bezorgd over het liquiditeitsrisico. De laatste jaren is er nl. een concentratiebeweging ingezet
waardoor obligaties vooral door institutionele beleggers worden aangehouden (fondsbeheerders,verzekeraars). Hierdoor bestaat
de kans dat er te weinig kopers zijn als iedereen tegelijkertijd op de verkoopknop duwt. Daarom leggen onze beheerders een grote
voorzichtigheid aan de dag door voldoende reserves te voorzien om tegemoet te komen aan de vragen tot terugbetaling.
Rendement Universal Invest op 30/06/2015
Afhankelijk van het moment waarop u instapte, kan het percentage afwijken van uw persoonlijke situatie.
Low
Medium
High
Flexible
0-30% aandelen
0-60% aandelen
0-100% aandelen
0-100% aandelen
Sinds 1/1/2015
+ 4,62%
+ 6,96%
+ 9,43%
+ 7,64%
Sinds 1/1/2012
+ 19,16%
+ 30,42%
+ 47,56%
+ 44,15%
Samenstelling compartimenten op 30/06/2015
1% Immo
1% Immo
3,8% Cash
8,5% Cash
25,4%
Aandelen
8% Staatspapier
26,7%
Bedrijfsobligaties
39,4%
Bedrijfsobligaties
Low
Medium
17,7%
Hybride obligaties
47,4%
Aandelen
18,1%
Hybride
obligaties
3% Staatspapier
HALFJAARLIJKSE RAPPORTERING 30/06/2015 7
0,6% Immo
6,9% Bedrijfsobligaties
3,1% Cash
11,5% Bedrijfsobligaties
9,6% Cash
9,7% Hybride obligaties
1,9% Staatspapier
26,5%
Hybride obligaties
High
Flexible
49,2% Aandelen
77,8% Aandelen
3,2% Staatspapier
Diversificatie via Tak 23-profielfondsen
We selecteerden de verzekeringsmaatschappij AG Insurance om u toegang te geven tot externe gereputeerde vermogensbeheerders
via een Tak 23-contract AG Fund+. We hebben veel vertrouwen in de expertise van hun financieel departement om samen met
Russell Investments – een institutioneel vermogensbeheerder – deze externe beheerders te selecteren en op te volgen. U kan uw
koersschommelingen beperken via transparante beschermingsmechanismen.
Het profielfonds AG Life Dynamic Portfolio leent zich ideaal om uw aandelencomponent in te vullen op een voldoende gespreide manier.
Rendement profielfondsen op 30/06/2015
Indien u via onze bemiddeling een contract AG Fund+ heeft afgesloten bij AG Insurance kon u inschrijven
in de 2 hierna vermelde profielfondsen.
Afhankelijk van het moment waarop u instapte, wijkt het percentage van uw persoonlijke situatie mogelijk af.
AG Life Neutral Portfolio
AG Life Dynamic Portfolio
Sinds 1/1/2015
+ 6,56%
+ 9%
Sinds 1/1/2012
+ 38,66%
+ 49,82%
Samenstelling profielfondsen op 30/06/2015
11,63% Market opportunities
(flexibel beheer-lage volatiliteit)
4,33% AG Life Real Estate
(Europees vastgoed)
6,96% AG Life
Equities Euro
(aandelen)
AG Life
Neutral
Portfolio
0,63% Cash
1,65% Equity Euro
Core (aandelen)
5,96% AG Life Real Estate
(Europees vastgoed)
6,57% Market Opportunities
(flexibel beheer-lage volatiliteit)
34,08%
AG Life Bonds
World
(obligaties)
42,37%
AG Life Equities World
(aandelen)
7,16% AG Life
Equities Euro
(aandelen)
1,67% Equity Euro Market
(aandelen)
0,72% Cash
24,73%
AG Life Bonds
World
(obligaties
AG Life
wereldwijd)
Dynamic
Portfolio
51,54%
AG Life Equities
World (aandelen)
HALFJAARLIJKSE RAPPORTERING 30/06/2015 8
En ook…
Ons advies
Fiscale beleggingen
Waarin vandaag beleggen? Bij grote onzekerheid geldt meer
dan ooit het advies om te spreiden! We weten dat dit in tijden
van lage rente intuïtief misschien wat moeilijk ligt. Wij zien echter
twee risico’s:
Vermogensbeheer via Bank Delen
Vanaf een bedrag van 500.000 euro begeleiden we u graag
tot bij onze zusterbank Delen indien u geïnteresseerd bent
in discretionair vermogensbeheer en akkoord gaat om een
gedeelte te beleggen in aandelen. De beleggingsfilosofie is
voorzichtig, actief en flexibel, waarbij opportuniteiten worden
gezocht i.f.v. de marktomstandigheden in alle segmenten van
de markt.
Via Bank Delen hebt u bovendien toegang tot gespecialiseerd
patrimoniaal advies. U kan er rekenen op juridische en fiscale
begeleiding om het vermogen dat u hebt opgebouwd te
herstructureren in het kader van overdracht naar een volgende
generatie. Men analyseert uw gezins- en vermogenssituatie.
Zo nodig kijkt men uw huwelijkscontract na, berekent
men de successiedruk en stelt oplossingen voor in nauwe
samenwerking met notarissen, fiscalisten en advocaten.
Bij grote onzekerheid geldt meer dan
ooit het advies om te spreiden!
• Een (te) grote appetijt voor aandelenbeleggingen op een
moment dat de beurs al sterk is gestegen.
• Een (te) lage appetijt voor kapitaalvaste beleggingen gezien
de perceptie van de lage rente terwijl u toch nood hebt aan
bescherming voor wat u hebt opgebouwd.
Wij adviseren u daarom om consequent uw geld te spreiden
met een goede mix tussen de verschillende bouwstenen van
een gebalanceerde beleggingsportefeuille.
Wie de voorbije jaren ons advies volgde en bescherming
invulde met kapitaalvaste beleggingen en rendement
met overwegend aandelen deed een goede zaak.
Wij zien geen rationele redenen om vandaag van deze
visie af te wijken, integendeel. Wel stellen we voor om
de looptijden in te korten zoals toegelicht.
Ook voor de toekomst lijkt spreiding ons het beste
advies. In tijden van onzekerheid is het zeker niet het
moment om specifieke posities in te nemen.
U bent van harte welkom voor een gesprek met uw
account manager. Samen bekijken we uw persoonlijk
financieel traject in lijn met uw beleggersprofiel.
Interesse? Uw account manager gaat met u in dialoog en geeft u advies.
03 217 53 33
Bank J.Van Breda & C° | Naamloze vennootschap
Ledeganckkaai 7, 2000 Antwerpen
BTW BE 0404 055 577 | RPR Antwerpen | FSMA 014377 A
www.bankvanbreda.be/contact
IBAN BE16 6453 4897 1174 | BIC JVBABE 22
Verantwoordelijke uitgever: [email protected], Ledeganckkaai 7, 2000 Antwerpen
Ervaring leert dat u tot een derde van het door u
vooropgestelde kapitaal om financieel onafhankelijk te zijn
kan opbouwen via fiscaalvriendelijke formules. Zowel voor
langetermijnsparen en pensioensparen als voor VAPZ, RIZIV
en IPT kan u op ons een beroep doen. Via deze formules
kan u een belastingvermindering van 30 tot 50% van uw
inleg realiseren.