financiële trends - Steentjes Vermogensbeheer

financiële trends
algemeen
Nieuwsbrief voor beleggers
22e jaargang │Nummer 35A │25 september 2016
Deze week was het acht jaar geleden dat Lehman Brothers omviel. In de
hedendaagse financiële markten zijn de gevolgen nog dagelijks te merken.
De extreem lage rente is daar een voorbeeld van. Om de financiële markten te
kalmeren verlaagden de centrale banken de rente. En het grootste probleem wat
er nu is, is een eventuele verhoging. Ook de wijze van beleggen is veranderd.
Pensioenfondsen en verzekeraars zijn aan strakke regels gebonden. Ook het vertrouwen in de financiële sector is zeker nog niet terug getuige de problemen bij
Wells Fargo. Topman John Stumpf werd afgelopen week tijdens een hoorzitting
hard aangepakt door de volksvertegenwoordigers. Bankiers leren nooit was de
teneur. En de financiële sector blijft de consument oplichten.
Fed Funds Rate
Wantrouwen
Het wantrouwen tegen de financiële sector blijft derhalve groot. Dat blijkt ook
uit de koersontwikkeling van de sector in de laatste acht jaar. Gemiddeld hebben
aandelen uit de sector het 50% minder gedaan dan het marktgemiddelde. Dat is
op zich vreemd want de financiële sector staat er veel beter voor dan acht jaar
geleden. Niet alleen zijn de meeste kleiner, er worden ook veel minder risico’s
gelopen. De kans op een tweede “Lehmann schok” is daardoor aanzienlijk lager.
Ook de toezichthouder zal zich wellicht anders opstellen. De val van Lehmann
Brothers bracht zulke schokgolven teweeg dat met de kennis van nu het beter
was geweest om het bedrijf te redden. Wellicht hadden we dan nu nog een
“normale” rente gehad en was het voor beleggers veel makkelijker geweest.
Maar dat zijn alleen filosofische beschouwingen. Immers wellicht was Lehmann
goed afgelopen maar was er een jaar later een andere ramp geweest die nog
groter zou zijn geweest. De wereldgeschiedenis staat vol met “Booms and
Busts”. Daarnaast is niet iedereen ervan overtuigd dat de huidige lage rente alleen het gevolg is van de centrale banken. Zij zijn van mening dat het een structurele oorzaak heeft en dat de centrale bank alleen maar volgers zijn. De rente is
niet vanaf 2008 gedaald maar daalt al sinds het begin van de jaren ‘80. Zij wijzen
erop dat toen in 2004 de FED de rente verhoogde de rente op de langlopende
obligaties daalde. Terwijl dat rentetechnisch anders zou moeten zijn. Een groot
deel van het aanbod van spaargeld komt door de spaarders in opkomende markten. In China is het percentage dat gespaard wordt ruim 40%. Beleggers moeten
daar meer rekening mee houden dan het angstig volgen van de centrale bankiers.
3,5
3
2,5
2
1,5
1
0,5
0
sep-08
sep-16
Op het besloten gedeelte

Deutsche bank

Centrale bank
Meer info?
Neem contact op met uw
vermogensbeheerder.
Stationsplein 10 │Postbus 1359 │ 1400 BJ Bussum │ telefoon 035 69 21 700 │ www.steentjes-vermogensbeheer.nl
Vergunninghouder AFM