Verslag ledenvergadering dd. 05 september 2012

Beleggingsclub ’t Galerijke
Verslag ledenvergadering dd. 05 september 2012
1. Opening van de vergadering en notering van de aanwezigen
Aanwezig:
- Marc Breugelmans
- Marc Janssens
- Georges Lambrechts
- Michel Mertens
- Luc Stessens
- Paul Van Steenbergen
- Dirk Van Valckenborgh
- Vincent Verbauwhede
Verontschuldigd
- Frederik Callebaut
- Jan Decort
- Dirk Willems
2. Goedkeuring verslag vorige vergadering
Geen opmerkingen
3. Financieel verslag (Vincent Verbauwhede)
Financiële situatie
Cash
Portefeuille
Puntwaarde
Waarde per lid
Maand -1
Euro
65.095
104.102
31,4
5.810
NU
Euro
53.199
122.682
32,30
6.040
%
%
62% aandelen
2,46%
Je kan de tabel naar eigen voorkeur opbouwen
0= verkocht
1= strips
Je kan van hoogste naar laagste selecteren en dan verder selecteren naar de evolutie van afgelopen
maand
Etc.
Je voorkeuren staan in de volgorde van je voorkeur in grafiekvorm.
Order voor Thrombogenics staat open (vandaar verschil tussen totaal cash en beschikbaar).
4. Bespreking aandelen
Atlas Copco (G. Lambrechts)
Zweeds bedrijf (°1873)
Compressoren, industriële technieken, mining and rock excavation en construction
39332 werknelers
Operating margin: 21,4%
Jaaromzet in SEK: 88 mld
Marktkapitalisatie: 175 miljard SEK (20 milj euro)
Vergelijk: ABInbev is vijfmaal groter; Suez is 46 milj euro; in BEL-20 zou het de derde grootste zijn)
Aandelen A (158 SEK) en B (142 SEK): waardeverschil door verschil in stemrecht; aandelen B met
ong. 10% korting dus.
Geografisch gespreid over de wereld
40% aftermarket (service en verhuur)
Hoge ROCE in meerdere onderdelen (mining en compressors)
Groei vooral in Zuid-Amerika (>100%) en Aziê/Oceanië en Afrika (73%)
Regelmatig acquisities: zeer actief hierin
Operation margin van ong. 20%
Dividend: bedoeling van 50% van de winst uit te betalen
Dividend yield: 3,4% (3,3% in 2010) op aandelen A (+10% voor aandelen B)
Analistenrapporten
Divers: van underperform naar buy
Koersdoelen: 170, 160, 180
Huidige koers: A: 156 en B: 139
Binck Bank: behouden (gemiddeld)
Goede huisvader aandeel?
Atlas Copco is conglomeraat niet direct vergelijkbaar met andere bedrijven
Dufry (M. Janssens)
5. Trendanalyse Dirk
Groene zon: FED: GE tot infinity en ECB koopt obligaties op om rente te drukken
Japan pompt 10.000 mld yen in economie (ook aandelen kopen) om markten te ondersteunen
Lage rente is zeer laag en doet inflatie niet teniet.
kortom: TINA: there is no alternative (voor aandelen)
rode zon: banken krijgen geld doch steken dat niet in economie doch in balans opsmukken (groot gat
tussen beide bedragen)
overheidsschulden van alle landen stijgen
extra belastingdruk
push grondstoffen
inflatiespook!
Wat na VS verkiezingen?
Conclusie: positief op korte termijn
PMI World Aggregate: onder 50 wat een slecht teken is
BDI-index: verder gedaald (wat niet positief is)
VIX: blijft vrij rustig (200d-gemiddelde daalt
Koper: blijft boven steun doch verkoopsignaal!
S&P: terug hogere top – op heel LT: evolutie naar belangrijke top van 1500 (weerstand is daar te
verwachten)
Geen alarmsignalen dus. Boven 1300 zitten we nog altijd goed.
Nasdaq composite: cup and handle; als dat correct is: +60% stijging! Technologie turbo op Nasdaq
100 met laagste hefboom (1,37)
SPDR Technology fund is alternatief mogelijk voor aankoop (Apple: 20% (PEG van Apple is slechts
0,65!!), IBM, Microsoft, Google, e.a.
EEM-Ishares (Emerging markets) : correctie gebeurd; bodemvorming?
Duitsland zit aan top op basis van ratio Total Market/ GDP (>< China: zeer laag; Spanje en Italië:
laag)
ECNS-Ishares MSCI China: duidelijke bodem
Euro Stock: stijgend kanaal
Olie: stijgend kanaal; lagere top
Financiële aandelen: bodemvorming
Besluit: TINA; eindejaarsrally, grondstoffen in de lift; cash laten werken; technologie, emerging
markets en grondstoffen interessant maar crisis is nog niet opgelost
Valuta: euro sterker geworden tgo dollar; 1.2 is belangrijke steun
Palmolie: -20% van 1000 naar 820! (duidelijk wat loos; Sipef mogelijk later opnieuw
aankoopkandidaat
Goud: uitgebroken!
Zilver heeft grootste potentieel (naar 50$); correctie naar nivo van 32 is mogelijk maar
stijgingspotentieel veel groter
Market vectors: naar 50% gemiddelde gegaan; ondergrens van 48 en nju consolidatie; call schrijven is
mogelijk:
57,5 dec 3 maand: 10,9% rendement op jaarbasis
55 nov 1,65: 16,5%
Hoe lager uitoefenprijs: hoe hoger de premie
Hoe korter bij: hoe meer zakt de premie (tijdsfactor)
Vb van rendementberekening op geschreven call:
0,5(premie)/28(koers)x12 maanden/2 maanden = 10% op jaarbasis
6.
Analyse bedrijven
Sanofi
900 banen schrappen
Patentverval: Plavix en andere belangrijke medicatie
Stop loss: 60
ABInbev: geen stoploss
ATOS
Steunlijn op 48 (concurrent in slechte papieren)
Koersdoel van 62
Overgekocht technisch gezien
EADS
-17%
BAE- mogelijke fusie – politieke inmenging
Vermoedelijk geen vlugge beslissing
Analisten overwegend positief
Stop loss: 22
Lotus
Stop loss op 450
7. Nieuwe orders
Aankoop klein pakket Dufry aan marktprijs
Stop loss op Sanofi: 60,00
Intuitive surgical (ISRG): Stop loss op 375
Stop loss EADS op 22
Stop loss Lotus op 450
Rosier: stop loss op 210
Nuance Communications: SL op 20
Telenet: geen stop loss
Telus: SL op 55
Unilever: : aankoop klein pakket 5000 aan marktprijs
Umicore: stop loss op 32
GDX market vectors: call schrijven serie 55 november 2012 aan marktprijs
Verkoop ATOS aan dagkoers
Aankoop ATOS klein pakket aan 50,00 euro
8.
Volgende vergadering
Volgende vergadering wordt besproken: EVS
Presentaties vooraf per mail versturen naar onze voorzitter kan tijdverlies (moeilijkheden lezen
bestanden) vermijden.
9. Varia
Dag van de tips Antwerpen: 06 oktober
10. Afsluiting van de vergadering
Volgende ledenvergadering:
woensdag 8 november 2012 om 20.00 u. in Café Leffe Grote Markt te Turnhout
Volgende raadsvergadering: bij Marc