PowerPoint-presentatie - Vakblad De Hypotheekadviseur

Integratie van het
beleggingsprofiel in
het hypotheekadvies
Harrie-Jan van
Nunen MFP
CONGRES DE HYPOTHEEKADVISEUR
Soorten van dienstverlening
aanbieders
• Execution only:
– dienstverlening is beperkt tot het uitvoeren van de door de cliënt
opgegeven opdrachten;
– aanbieder biedt geen of algemene informatie aan;
– geen toetsing aan opgegeven beleggingsprofiel.
• Vermogensadvies / Beleggingsadvies:
– aanbieder biedt periodiek inzicht in de waarde van de beleggingen en
geeft (algemene) adviezen;
– cliënt blijft verantwoordelijk voor zijn beleggingsprofiel/-mix.
• Vermogensbeheerovereenkomst:
– vermogensbeheerder beheert het vermogen van de cliënt en voert
zelfstandig orders uit binnen het afgesproken profiel.
CONGRES DE HYPOTHEEKADVISEUR
Soorten van dienstverlening
beleggen A adviseurs
• Execution only:
– de cliënt bepaalt zelf welke producten passen bij zijn wensen en
behoeften;
– de adviseur bemiddelt bij de totstandkoming van het contract;
– beperkte zorgplicht voor adviseur.
• Adviesfunctie:
– het advies beperkt zich tot een uitgebreide inventarisatie welke
producten het beste passen bij de wensen en behoefte van de klant;
– invulling middels model-/standaardportefeuilles;
– uitgebreide zorgplicht voor adviseur tijdens afsluiten maar ook daarna.
CONGRES DE HYPOTHEEKADVISEUR
Beleggingsadvies onder WFT
• Beleggen A adviseur is meer dan remiser !
• Wetgever gaat uit van adviesfunctie dus:
• adviseur heeft zorgplicht bij aanvang;
• adviseur heeft zorgplicht na het afsluiten van het
product.
• Wat mag uw klant van u verwachten ?
• Wat staat er in uw advieswijzer ?
CONGRES DE HYPOTHEEKADVISEUR
Beleggingsadvies onder WFT
Beleggen A adviseur
Vermogensbeheerder
Bron: Journal of Portfolio Management
CONGRES DE HYPOTHEEKADVISEUR
Beleggingsadvies
Ratio
Emotie
van
de
klant
Beleggingsadvies
CONGRES DE HYPOTHEEKADVISEUR
Emotie
van
de
adviseur
Rationele aspecten
• Rationele aspecten wijzigen nagenoeg niet:
– Beleggen geeft een hoger rendement dan sparen;
– Bij een horizon van minimaal 20 jaar geeft een belegging in
aandelen een hoger rendement dan een garantiebelegging;
– Aandelen zijn risicovoller dan obligaties;
– Een hoger (noodzakelijk) rendement gaat gepaard met een hoger
risico;
– Het gemiddeld verwacht rendement bedraagt voor*:
• Aandelen:
• Obligaties:
• Deposito’s:
± 11 % per jaar;
± 7 % per jaar;
± 5 % per jaar;
– Etc.
– Maar ook: Rendementen uit het verleden bieden geen garantie
voor de toekomst!
*Bron: CBS Herbeleggingsindex
CONGRES DE HYPOTHEEKADVISEUR
Het is altijd een goed moment
om in (en uit) te stappen!
• Het verwacht rendement is bij een juiste horizon
steeds haalbaar;
• Inspelen op marktverwachtingen is dus niet nodig;
• Goede spreiding, sluit stock picking uit;
• Rebalancing is de beste timing binnen het proces.
CONGRES DE HYPOTHEEKADVISEUR
Gemiddeld verwacht
rendement op obligaties
De beste en slechtste resultaten Nederlandse obligaties (1960 - 2004 )
65,00%
60,00%
Beste
Gemiddelde (7,1 %)
55,00%
50,00%
Slechtste
45,00%
40,00%
35,00%
30,00%
25,00%
20,00%
15,00%
10,00%
5,00%
0,00%
-5,00%
-10,00%
-15,00%
-20,00%
-25,00%
-30,00%
-35,00%
1
5
10
15
20
25
CONGRES DE HYPOTHEEKADVISEUR
Bron: CBS Herbeleggingindex 2005
Gemiddeld verwacht
rendement op aandelen
De beste en slechtste resultaten Nederlandse aandelen (1960 - 2004 )
65,00%
60,00%
Beste
Gemiddelde (11,1 %)
55,00%
50,00%
Slechtste
45,00%
40,00%
35,00%
30,00%
25,00%
20,00%
15,00%
10,00%
5,00%
0,00%
-5,00%
-10,00%
-15,00%
-20,00%
-25,00%
-30,00%
-35,00%
1
5
10
15
20
25
CONGRES DE HYPOTHEEKADVISEUR
Bron: CBS Herbeleggingindex 2005
Integratie van het beleggingsprofiel in het hypotheekadvies
In 7 stappen naar een WFT proof beleggingsadvies:
1.
2.
3.
4.
5.
6.
7.
Beleggingsdoel;
Financieel risicoprofiel
Beleggingshorizon;
Beleggingsprofiel
Mentaal risicoprofiel;
Risicotolerantie;
Type aanbieder;
Portefeuille samenstelling;
Portefeuille- & profielbewaking.
CONGRES DE HYPOTHEEKADVISEUR
1. Beleggingsdoel
• Objectieve prioriteit;
– het niet halen van het doel heeft financiële consequenties voor
de klant;
• Subjectieve prioriteit;
– noodzaak niet aanwezig;
– “appeltje voor de dorst”.
CONGRES DE HYPOTHEEKADVISEUR
2. Belegginghorizon
• Op welk termijn dient de klant voor het eerst over
het vermogen te beschikken?
• Het beleggingsrisico neemt af naar mate de klant
bereid is langer te wachten op beleggingsresultaten.
CONGRES DE HYPOTHEEKADVISEUR
3. Mentaal risicoprofiel
• Risicoperceptie;
– Hoe gaat de klant in mentale zin om met risico’s:
• risicomijdend;
• risico-indifferent;
• risicozoekend;
• Perceptie wordt beïnvloed door:
– Hoeveelheid kennis van beleggen;
– (Bijzondere) ervaringen met beleggen.
CONGRES DE HYPOTHEEKADVISEUR
4. Risicotolerantie
• Afstemming financieel risicoprofiel op het mentale
risicoprofiel bijvoorbeeld door:
– vaststellen van ondergrens in resultaat;
– vergelijking met garantiebelegging.
Portefeuillesamenstelling
Verwachte opbrengst
Ondergrens
Kans op een
rendement < 0 %
Garantie
3,00 %
3,00 %
0,0 %
Defensief
7,00 %
- 0,84 %
3,0 %
Offensief
10,00 %
-13,5 %
20,3 %
Agressief
11,00 %
-14,5 %
21,8 %
Maar ook acceptabel voor uw klant ?
CONGRES DE HYPOTHEEKADVISEUR
Een handig hulpmiddel !
CONGRES DE HYPOTHEEKADVISEUR
Afwijken van het gegeven
beleggingsadvies
• Klant kiest voor een hoger, risicovoller profiel ?
– toegestaan, mits goed wordt vastgelegd waarom de klant deze
keuze heeft gemaakt en bekend is met de risico’s;
• kiest voor een lager, minder risicovol profiel ?
– toegestaan, mits goed inzicht wordt gegeven wat de financiële
gevolgen zijn van een lager verwacht rendement.
CONGRES DE HYPOTHEEKADVISEUR
5. Type aanbieder
Doelstelling van de aanbieder:
•
•
•
•
Beter presteren dan de benchmark;
Beleggen 100 % conform de benchmark/index;
Afgeven van tussentijdse garanties;
Beleggen conform een vaste strategie, bijvoobeeld
alleen in de grootste, meest solide bedrijven;
• Beleggen conform een thema.
CONGRES DE HYPOTHEEKADVISEUR
6. Portefeuillesamenstelling
• Beleggen A adviseur moet gebruik maken van
modelportefeuilles of van een vermogensbeheerder.
Te verwachten rendement
CONGRES DE HYPOTHEEKADVISEUR
Portefeuille optimalisatie
• Er is een verband (correlatie) tussen verschillende allocaties
zoals bijvoorbeeld aandelen, obligaties etc.
• Portefeuilles zijn vaak inefficiënt:
–
–
het zelfde rendement is ook haalbaar tegen een lager risico of;
met het zelfde risico kan een hoger rendement verkregen worden.
• Een klant wil een zo laag mogelijk risico en heeft de keuze
tussen aandelen en/of obligaties……
• 100 % obligaties ?
CONGRES DE HYPOTHEEKADVISEUR
Portefeuille optimalisatie
Aandelen
Obligaties
Risico
Rendement
0 %
100 %
7,82
7,63
10 %
90 %
7,92
8,32
20 %
80 %
8,60
9,02
30 %
70 %
7,74
9,71
40 %
60 %
9,46
10,41
50 %
50 %
12,87
11,10
60 %
40 %
14,68
11,79
70 %
30 %
16,58
12,49
80 %
20 %
18,55
13,18
90 %
10 %
20,57
13,88
100 %
0%
22,62
14,57
CONGRES DE HYPOTHEEKADVISEUR
7. Portefeuille en profielbewaking (zorgplicht)
Portefeuillebewaking:
• Scheefgroei binnen de portefeuille;
–
–
allocaties ontwikkelen zich op eigen tempo;
buy low, sell high;
Profielbewaking:
• Verandering van beleggingsprofiel als gevolg van:
–
–
–
verandering van vermogensdoel;
verandering van risicobeleving;
voortijdig bereiken van doelstelling.
CONGRES DE HYPOTHEEKADVISEUR
Oplossing: rebalancing
Portefeuille afstemmen op beleggingsprofiel:
Einde jaar
Percentage
33.000
54 %
3.700
6%
18.650
30 %
Te veel aandelen;
te weinig obligaties !
=
Hoger risicoprofiel !
6.300
10%
61.650
100 %
Aandelen en opkomende markten verkopen en obligaties aankopen !
CONGRES DE HYPOTHEEKADVISEUR
Integratie van het beleggingsprofiel in 7 stappen
1.
2.
3.
4.
5.
6.
7.
Bepaal het beleggingsdoel;
Bepaal de beleggingshorizon;
Bepaal het mentale risicoprofiel;
Stem het financiële risicoprofiel af op het mentale;
Kies een aanbieder die past bij de klant;
Stel de juiste portefeuille samen;
Zorg voor een adequate portefeuille- &
profielbewaking.
CONGRES DE HYPOTHEEKADVISEUR
CONGRES DE HYPOTHEEKADVISEUR