Pre-formatted slides Building Tomorrow Pitch Book A4/English (UK)

Beleggen in grondstoffen in de praktijk
1) Indirect beleggen
2) Direct beleggen:
–
Spotprijs: prijs voor onmiddellijke levering
–
–
Vat ruwe olie of zak graan kopen levert praktische bezwaren op
Futureprijs: termijncontract levering in de toekomst
–
Alternatief: beleggen met future en fysieke levering voorkomen
3) Drie elementen hebben invloed op het rendement van de directe belegging
1. Prijsontwikkeling van de grondstof
2. Wisselkoers
3. De futurecurve
Spot- of Future prijzen
•Bij edelmetalen wordt de spotprijs gebruikt als referentie
•Bij alle overige Turbo’s op grondstoffen futures
•In beide gevallen worden data van Reuters gebruikt
Beschikbare grondstoffen via RBS Turbo’s
•Goud
•Zilver
•Platina
•Palladium
• Brent Crude Oil future
•Tarwe future
•Mais future
•Sojabonen future
•Suiker future
•Koffie future
•Sinaasappel future
•Cacao future
•Rijst future
• Palmolie future
• Light Sweet Crude Oil future
• Natural Gas future
• Aluminium future
• Zink future
• Koper future
• Nikkel future
Beleggen in futures op Brent Crude Oil
•
Futures zijn contracten met een vooraf vastgestelde expiratiedatum
•
Er zijn voor dezelfde onderliggende waarde meerdere expiratiedata
•
Brent Crude Oil futures, genoteerd in USD:
•Bron: Bloomberg, 27 januari 2013
De futurecurve: contango
•Wanneer de prijzen van de futures met verschillende afloopdata in een grafiek worden
getoond, krijgt men de futurecurve
•Contango: langer lopende futures zijn duurder dan kortlopende futures
•Brent Crude Oil futurecurve van 18 februari 2009. Bron: Bloomberg, 19 februari 2009. De X-as geeft de
expiratiedatum van de future weer en de y-as de prijs van de future.
De futurecurve: backwardation
• Backwardation: langer lopende futures zijn goedkoper dan kortlopende futures.
Bijvoorbeeld: de Brent Crude Future curve per 27 januari 2013
116
114
112
110
108
106
104
102
100
98
96
Dec14
Nov14
Oct14
Sep14
Aug14
Jul14
Jun14
May14
Apr14
Mar14
Feb14
Jan14
Dec13
Nov13
Oct13
Sep13
Aug13
Jul13
Jun13
May13
Apr13
Mar13
94
•Brent Crude Oil futurecurve van 27 janauri 2013. Bron: Bloomberg, 27 januari 2013. De X-as geeft de
expiratiedatum van de future weer en de y-as de prijs van de future.
5
4.5
Future curve Natural Gas
4
3.5
3
2.5
Fe
b1
3
M
ay
13
Au
g1
3
N
ov
13
Fe
b1
4
M
ay
14
Au
g1
4
N
ov
14
Fe
b1
5
M
ay
15
Au
g1
5
N
ov
15
Fe
b1
6
M
ay
16
Au
g1
6
N
ov
16
2
•Brent Crude Oil futurecurve van 27 janauri 2013. Bron: Bloomberg, 27 januari 2013. De X-as geeft de expiratiedatum
van de future weer en de y-as de prijs van de future.
Doorrollen van futures
 Futures zijn contracten met een vooraf vastgestelde expiratiedatum
 Als het beleggingsproduct geen afloopdatum heeft of een afloopdatum ná de
expiratie van de future, dan moet er worden ‘doorgerold’
•Doorrollen:
 Verkoop van de onderliggende future
 Aankoop van een langer lopende future
•Doorrollen heeft op termijn invloed op de belegging door het prijsverschil tussen
de verschillende futures
•Hoe werkt dat?...
Contango en de invloed op de belegging
Contango: vlak vóór het doorrollen
Contango: vlak ná het doorrollen
Backwardation en de invloed op de
belegging
Backwardation : vlak vóór het doorrollen
Backwardation : vlak ná het doorrollen
Turbo’s en contango: moment van
doorrollen
Brent Crude Oil Future Februari
110
Brent Crude Oil Future Maart
108
Verschil
2
Vóór het doorrollen
Ná het doorrollen
Brent Crude Oil Future
110
108
Financieringsniveau
100
98
Stop loss-niveau
104
101.92
Waarde Turbo USD
10
10
Waarde Turbo in EUR (1,25)
8
8
 Op het moment van doorrollen, blijft de waarde van de Turbo gelijk ongeacht
contango of backwardation
Het verloop van het financieringsniveau
Bron: RBS Markets, 27 januari 2013.
Invloed van de Futurecurve samengevat
1)Als de looptijd van de belegging langer is dan die van de onderliggende future(s),
dan moet er worden doorgerold
2)Als u anticipeert op een stijging (long):
– Contango is nadelig voor het rendement van de belegging
– Backwardation is voordelig voor het rendement van de belegging
3)Als u anticipeert op een daling (short) van olie:
– Contango is positief voor het rendement
– Backwardation is nadelig voor het rendement
Disclaimer
Dit document is opgesteld door The Royal Bank of Scotland N.V. en The Royal Bank of Scotland plc (“RBS”) en dient
uitsluitend voor informatiedoeleinden. Noch dit document noch de verklaringen die in verband met dit document zijn
afgegeven zijn opgesteld als of vormen een aanbieding, uitnodiging of aanbeveling tot het kopen of verkopen van een
effect of het aangaan van een transactie. Een aanbieding of een uitnodiging tot het doen van een aanbieding, uitnodiging
of aanbeveling tot het aangaan van een transactie zal uitsluitend worden gedaan op basis van een aanbiedingsdocument
of, indien toepasselijk, een prospectus welke kosteloos verkrijgbaar is via www.rbs.nl/markets. U kunt ook bellen op 0900MARKETS (0900-6275387, lokaal tarief), een e-mail sturen naar [email protected] of per post aanvragen via RBS
Markets NL, Gustav Mahlerlaan 350,1082 ME Amsterdam. Potentiële partijen dienen een onafhankelijk oordeel te vormen
en/of onafhankelijk professioneel advies inwinnen voordat zij een beleggingsbeslissing met betrekking tot de effecten
nemen. Beleggers dienen zorgvuldig af te wegen of een transactie in de effecten geschikt is gezien de economische
voordelen, de risico’s, de krediet aspecten, de effectenrechtelijk, andere juridische, fiscale en boekhoudkundige aspecten
en hun persoonlijke omstandigheden (waaronder ervaring, doelstellingen en financiële positie). De getallen opgenomen in
dit document zijn indicatief en resultaten behaald in het verleden zijn geen garantie of indicatie voor toekomstige
resultaten. Er is geen enkele garantie dat de beleggingsdoelstellingen genoemd in dit document werkelijk worden behaald.
Elke belegging kent economische en markt risico’s en de waarde van een belegging kan zowel stijgen als dalen. RBS
accepteert geen enkele aansprakelijkheid ten opzichte van enige informatie opgenomen in dit document of mondeling
verstrekt, tenzij er sprake is van opzet of fraude. RBS kan als principaal of als agent van tijd tot tijd een belang nemen in of
financiële instrumenten kopen, verkopen of aanbieden die identiek zijn aan of vergelijkbaar met de effecten beschreven in
dit document of daaraan gerelateerde financiële instrumenten zoals effecten, futures, opties en grondstoffen contracten.
Distributie van dit document verplicht RBS niet tot het aangaan van enige transactie. De informatie opgenomen in dit
document is onderhevig aan wijzigingen zonder dat hiervan voorafgaande mededeling wordt gedaan en kan in zijn geheel
worden gewijzigd, aangevuld of vervangen door latere documentatie. Dit document mag niet (geheel of gedeeltelijk)
worden gekopieerd, verstrekt of anderszins gedistribueerd aan een ander zonder de schriftelijke toestemming van RBS.
Aanvullende informatie is op verzoek beschikbaar. Als geen contact wordt opgenomen nemen wij aan dat aanvullende
informatie niet nodig is gezien uw kennis en ervaring. Opinies in het algemeen of specifiek met betrekking tot het
economisch klimaat en/of de prestaties van de effecten geven de inzichten van RBS weer ten tijde van het opstellen van
dit document. Deze opinies en inzichten kunnen wijzigen en moeten niet gezien worden als beleggingsadvies. The Royal
Bank of Scotland N.V. staat in Nederland onder toezicht van De Nederlandsche Bank en de Nederlandse Autoriteit
Financiële Markten. The Royal Bank of Scotland plc staat in het Verenigd Koninkrijk onder toezicht van Financial Services
Authority. © The Royal Bank of Scotland plc. Alle rechten, behalve indien expliciet toegekend, worden voorbehouden.
Reproductie in welke vorm dan ook van de inhoud van dit document is zonder voorafgaande schriftelijke toestemming
verboden tenzij voor persoonlijk gebruik. Dit document is geproduceerd op 29 januari 2013. Turbo® en Booster® zijn