Dynamisch balansbeheer - BMO Global Asset Management

februari 2017
Alleen voor professionele beleggers
Dynamisch balansbeheer
Kop
Inhoudsopgave
Intro
Dynamisch balansbeheer door BMO Global Asset Management 3
2
Onze filosofie
4
Proces Dynamisch balansbeheer 6
Waarom BMO Global Asset Management?
9
Dynamisch balansbeheer door
BMO Global Asset Management
Dynamisch balansbeheer is het effectief kunnen aansturen van de ‘grote’ balansrisico’s,
zoals het rente-, inflatie- en aandelenrisico. Het doel hierbij is om de dekkingsgraad
of solvabiliteit te verbeteren en te stabiliseren over een langere periode.
Onder invloed van veranderende markten en renteniveaus,
wijzigingen in het toezicht en aanpassingen in de
pensioenregelingen, is er een continue verandering in de
waarde van de verplichtingen en bezittingen. Die dynamiek
zorgt ervoor dat een statisch beleid niet passend is. Wij
geloven in de toegevoegde waarde van een flexibel risicoen beleggingskader: bij veranderende omstandigheden
moeten actieve keuzes gemaakt worden. In de praktijk zal er
voortdurend op het hoogste strategische niveau bijgestuurd
moeten worden, kortom: Dynamisch balansbeheer.
Totale dienstverlening
Beleggen begint met een goed begrip van de gevoeligheden
van de verplichtingen en de bezittingen alsook de interactie
daartussen. Het advies om te komen tot een afdekkingsstrategie
voor het rente-, inflatie- en/of aandelenrisico is een zeer
belangrijk element van onze dienstverlening. De manier
waarop wij invulling geven aan Dynamisch balansbeheer
omvat educatie, advisering, de implementatie, de uitvoering
van risicomanagement en de rapportage, waarbij wij als
partner optreden in het vormgeven van het balansbeleid
van institutionele beleggers in het licht van de aangegane
verplichtingen.
Operationele ontzorging
Wij bieden een volledig dienstenpakket waarbij wij onze
klanten bijstaan op alle aspecten van Dynamisch balansbeheer.
Naast heldere en proactieve advisering onderscheiden wij ons
door een volledige infrastructuur voor de implementatie van
afdekkingsstrategieën. Onze eigen infrastructuur is al volledig
ingericht op alle verplichtingen die voortvloeien uit EMIR /
Central Clearing. BMO Global Asset Management kan alle
operationele aspecten voor haar rekening nemen, zodat klanten
zich volledig kunnen richten op de besluitvorming rondom de
strategische invulling van de beleggingsportefeuille.
es
tie
Com
mu
nic
a
Advi
BMO Global Asset Management heeft ervaring met een
diversiteit aan institutionele beleggers en hun adviseurs. Niet
alleen om een initiële oplossing te bedenken, maar ook om
daarna proactief te blijven adviseren. Als de omstandigheden
bij onze klanten veranderen, werken wij met hen aan
het aanpassen van de afdekking. Hierdoor kan deze weer
voldoen aan de nieuwe behoeften. Wij volgen nauwgezet
ontwikkelingen in de markt, werken proactief voorstellen uit,
zodat onze klanten gefundeerde beslissingen kunnen nemen
om de afdekkingsstrategie beter te laten aansluiten bij de
veranderde omstandigheden.
Mandaat
Klant
o
Risic
n
ma
ag
en
t
e
m
e
ati
ent
m
e
l
p
Im
3
Onze filosofie
Uitgangspunt is dat de beleggingsportefeuille en afdekkingsstrategie een weerspiegeling zijn van
de doelstellingen van de klant. Hierbij moet rekening gehouden worden met de risicobereidheid
en het feit dat de afdekkingsstrategie robuust is in uiteenlopende economische scenario’s.
De verplichtingen van de betreffende klant vormen hiervoor altijd de basis.
De eigen modellen van BMO Global Asset Management geven
inzicht in de effectiviteit van mogelijke oplossingen. Onze
filosofie is om de risico- en rendementsdoelstellingen van onze
klanten te begrijpen en proactief te adviseren hoe zij deze
doelstellingen het beste kunnen bereiken. Zowel op strategisch
niveau, maar ook door klanten te helpen navigeren door de
veranderende economische omgeving en bij wijzigingen in
de regelgeving. BMO Global Asset Management verzorgt de
advisering, implementatie en het dagelijkse beheer van de
strategieën. Bovendien gaan we frequent om tafel om de
afdekking te evalueren en zorgen wij voor passende educatie.
Onze filosofie is dan ook als volgt samen te vatten:
Klantfocus: iedere klant is uniek
De verplichtingenstructuur, dekkingsgraad/solvabiliteit,
indexatieambitie en risicobereidheid zijn voorbeelden van
karakteristieken die per klant vaak verschillend zijn. Inzicht
in de keuzes en mogelijkheden op het gebied van risico en
rendement vormen de basis voor de advisering over het
afdekkingsbeleid.
De complexiteit van de afdekkingsstrategie moet aansluiten
bij het kennisniveau van de klant, gegeven de middelen en
tijd die tot zijn/haar beschikking staan. Wat voor de ene klant
een te complex instrument is, kan voor de ander volkomen
normaal en geaccepteerd zijn. Maatwerk is daardoor vereist!
Bovendien wordt duidelijk gedefinieerd welke instrumenten en
beleggingen wel en niet zijn geaccepteerd. Dit wordt regelmatig
getoetst en –indien gewenst- aangepast.
4
Rendement: actief advies, géén actief beheer
Afdekkingsstrategieën zijn bedoeld om balansrisico’s effectief
te kunnen verminderen en niet voor het genereren van alpha.
Het is onze filosofie dat de afdekkingsportefeuille moet worden
onderscheiden van de actieve rendementsportefeuille. Natuurlijk
onderkennen wij dat de afdekkingsportefeuille van strategisch
belang is en dat wij niet à priori de discretionaire bevoegdheid
hebben om dit belangrijke onderdeel van de portefeuille zonder
overleg met en toestemming van onze klanten te wijzigen. Wel
adviseren wij proactief over eventuele aanpassingen voor een
meer efficiënt beheer van de afdekkingsstrategie.
Wij ondersteunen institutionele beleggers actief bij hun
strategische besluitvorming door visies uit te dragen en
eventueel ‘triggers’ bij te houden. In het triggerbeleid spelen
diverse indicatoren een rol, zoals: de stand en volatiliteit
van rente, inflatie en aandelen. In samenspraak worden
niveaus bepaald waarbij keuzes in de afdekkingsstrategieen
geevalueerd worden. Indien een niveau doorbroken wordt is dit
aanleiding voor een dialoog over mogelijke aanpassingen. Er is
dus geen sprake van een automatische aanpassing, omdat altijd
rekening moet worden gehouden met de economische visie, de
financiële omstandigheden en risicohouding van de betreffende
klant.
Belangrijk onderdeel van onze proactieve advisering is het
meenemen van onze modellen naar beleggingsvergaderingen.
Tijdens deze vergaderingen rekenen wij ter plekke ‘live op
het scherm’ verschillende scenario’s door. Wij bieden dan ook
de mogelijkheid om de instrumenten aan te passen als de
omstandigheden daar om vragen. Dit kan bijvoorbeeld een
verschuiving betekenen van renteswaps naar swaptions of
obligaties, danwel een wijziging in de obligatieportefeuille
waarbij vooral de pure matchkarakteristieken van de portefeuille
worden geëvalueerd.
Rendement: actieve implementatie
Mean-reversion (terugkeer naar het gemiddelde),
regimeshifts (structurele veranderingen), overoptimisme of
overpessimisme en anomalieën bieden mogelijkheden om
via actieve implementatie waarde toe te voegen. Wij geloven
in de toegevoegde waarde van een dynamisch risico- en
beleggingskader: bij veranderende omstandigheden (van
de markt of de dekkingsgraad/solvabiliteit) kan waarde worden
toegevoegd door actief om te gaan met het strategische kader.
Het eerder genoemde triggerbeleid is hierbij een belangrijk
hulpmiddel. Daarnaast kan ook via het implementatieproces
waarde worden toegevoegd. Dit kan eenvoudig door de
implementatie te spreiden in de tijd, of meer doordacht door
de implementatie te versnellen of vertragen afhankelijk van de
bewegingen in de markt.
Voor een verzekering in de vorm van opties is naast het
marktniveau ook de premie een belangrijke factor. Zo heeft het
weinig zin een verzekering te kopen als het huis al in brand
staat, oftewel in een dalende markt. Het marktniveau dat
institutionele beleggers beschermt zal laag zijn en de kosten
(premie) hoog. Het is eerder zinvol om vooraf niveaus af te
spreken voor aandelen of de rente, waarbij een verzekering zal
worden overwogen. Ook het vooraf bepalen van kostenniveaus
voor de bescherming kan verstandig zijn. Het is vervolgens
aan de klant te besluiten de bescherming wel of niet aan te
kopen, maar het geeft in ieder geval een richtlijn om een
afdekkingsstrategie te implementeren danwel af te bouwen.
Risicobeheer: robuuste balans onder diverse
omstandigheden
De balans dient robuust te zijn onder verschillende macroeconomische omstandigheden. Uit de literatuur is genoegzaam
bekend dat er meer ‘zwarte zwanen’ zijn, dan op basis van de
statistiek mag worden aangenomen.
Er is toenemende aandacht voor het afdekken van deze
zogemaande ‘dikke staarten’-risico’s, oftewel de extreem
negatieve uitkomsten. Dat is niet zo vreemd: de afgelopen
15 jaar worden institutionele beleggers geconfronteerd met
dalende (reële) rentes, aandelenmarkten geplaagd door
accountingschandalen en de DotCom bubbel, vastrentendewaardenbeleggingen die onder druk staan als gevolg van de
kredietcrisis en de daarop volgende monetaire verruimingen,
alsmede de schuldenproblemen van bepaalde Europese landen.
Het is begrijpelijk dat klanten meer vat willen krijgen op de
extreme balansrisico’s die worden gelopen en naar instrumenten
kijken om deze balansrisico’s te verminderen.
Risicobeheer: de klant is ‘in control’
Het LDI-mandaat stelt onze klanten in staat ‘in control’ te
zijn over de belangrijkste risico’s op de balans, alsmede de
bijbehorende risico’s die gepaard gaan met het beheer van een
derivatenportefeuille. Het eerste wordt bijvoorbeeld bereikt
door periodiek te meten of de doelstellingen in de praktijk ook
worden behaald: hoe effectief is het afdekkingsbeleid in de
praktijk geweest?
En zijn er eventueel aanpassingen vereist in de portefeuille?
Tegenpartijrisico dient stringent te worden beheerst via
dagelijkse uitwisseling van onderpand en een permanente
screening van de kwaliteit van de tegenpartijen. Een ander
voorbeeld waarbij we de verantwoordelijkheid van onze
klanten overnemen is rondom de implementatie van Central
Clearing. Wij zijn met clearing huizen en clearing members alle
benodigde documentatie overeengekomen en hebben met hen
efficiënte processen opgezet rondom trading, onderpandbeheer
en rapportages, waar onze klanten gebruik van kunnen maken.
5
Proces Dynamisch balansbeheer
Binnen BMO Global Asset Management kunnen wij alle operationele aspecten van het
Dynamisch balansbeheer voor onze rekening nemen, zodat klanten zich volledig kunnen
richten op de besluitvorming rondom de strategische invulling van de beleggingsportefeuille.
es
tie
Com
mu
nic
a
Advi
Mandaat
Klant
o
Risic
n
ma
ag
en
t
e
m
e
Implem
tie
nta
Mandaatinvulling
Doorgaans onderscheiden wij twee typen mandaten: een
beheermandaat of een monitoring- en adviesmandaat.
Concreet betekent een beheermandaat dat BMO Global Asset
Management continue monitort of de hedgeratio buiten een
bepaalde bandbreedte is gekomen.
Beschrijving
Documentatie
(ISDA, clearing-overeenkomsten)
Restricties onderpand
Nauwkeurigheid van de match
Leverage
Flexibiliteit gebruik instrumenten
BTW over beheervergoeding
6
Wanneer dit het geval is worden eerst de benodigde transacties
bepaald die de hedgeratio weer naar de doelstelling brengen
en vervolgens worden deze door ons gehandeld, te allen tijde
conform ons Best Execution-beleid. Ook komen wij situaties
tegen waarbij onze klanten vooraf expliciet opdracht geven voor
iedere swaptransactie (monitoring- en adviesmandaat). Bij dit
type mandaat monitoren wij de hedgeratio en rapporteren deze
op maandbasis (doorgaans dezelfde frequentie als dat nieuwe
verplichtingen van de actuaris beschikbaar komen). Wij nemen
proactief deel aan de dialoog of de noodzaak tot herbalanceren
aanwezig is en leggen de eventueel te handelen swaps ter
goedkeuring voor aan de klant.
Ongeacht de mandaatvorm zal ook moeten worden stilgestaan
bij de keuze hoe de afdekking geimplementeerd wordt.
Binnen BMO Global Asset Management onderscheiden we
generieke (gepoolde) LDI-fondsen, maatwerk LDI-fondsen en
discretionaire implementatie. De klant zal zelf de keuze moeten
maken welk mandaat het beste past. Bij deze keuze voor een
mandaat zal een uitruil gemaakt moeten worden tussen de
governancemogelijkheden, de beleggingsdoelstellingen en
kosten voor de beleggingsoplossing.
Onderstaande tabel geeft een overzicht, beschreven vanuit het
perspectief van pensioenfondsen.
Discretionair
Maatwerk LDI-fonds
Derivaten en obligaties op naam
van klant
Te bepalen door de klant (hoog)
Klant is enige belegger in eigen
Maatwerk LDI-fonds
Toegang tot circa 15 tegenpartijen
(i.g.v. bilateraal) of umbrella
clearing members en centrale
tegenpartij van BMO Global Asset
Management
Geen, maar met een minimum
belegging in staatsleningen in
maatwerkfonds en i.g.v. clearing
een liquiditeitenoplossing
Te bepalen door de klant (hoog)
Flexibel
Flexibel
Renteswaps, swaptions en
inflatieswaps
Geen vrijstelling
Renteswaps, swaptions en
inflatieswaps
Vrijstelling
Eigen documentatie, al dan niet in
combinatie met umbrella van BMO
Global Asset Management
Geen
Generieke LDI-pools
Klant één van vele beleggers
Umbrella clearing members en
centrale tegenpartij van BMO Global
Asset Management
Beleggingsrichtlijnen LDI-pools
Via 10 looptijdbuckets (hoog)
Leveraged duration van circa 60,
beheerd binnen een bandbreedte
Geclearde renteswaps
Vrijstelling
Advies
Wij adviseren over het totale risico versus de verplichtingen en
over het gebruik van verschillende strategieën en instrumenten.
Wij ondersteunen onze klanten proactief bij de strategische
besluitvorming door visies uit te dragen (bijvoorbeeld om
meer prioriteit te geven aan inflatie- of renteafdekking of om
specifieke looptijden aan te houden), eventueel triggers overeen
te komen en samen met de klant met behulp van diverse
modellen verschillende portefeuillevarianten door te rekenen.
In dit advies wordt onder andere de liquiditeit van de markt,
de marktrichting en overige marktinformatie in relatie tot de
doelstelling van de klant meegenomen. Deze informatie leidt
vervolgens tot een implementatieplan dat ter goedkeuring
wordt voorgelegd. In dit plan worden onder andere
gespecificeerd:
•De doelstelling die de klant ten aanzien van het afdekken
wenst te realiseren.
•De analyse die ten grondslag ligt aan het gebruik van de
instrumenten.
•De specificatie van de instrumenten alsmede een advies over
de in te zetten instrumenten.
•De tegenpartijen die in aanmerking worden genomen.
Implementatie en beheer
BMO Global Asset Management is een grote speler in de
derivatenmarkt met honderden transacties op jaarbasis. Deze
transacties vertegenwoordigen duizenden derivatencontracten en
deze omzet stelt ons in staat om lagere kosten te onderhandelen
met onze tegenpartijen. Wij handelen frequent met circa 15
tegenpartijen en met het oog op de (nabije) toekomst toe hebben
wij onze LDI-oplossingen al volledig ingericht op Central Clearing
(inclusief een passende liquiditeitenoplossing). Alle swaptransacties
in de generieke LDI-pools worden al geruime tijd gecleard. Onze
klanten met een Maatwerk LDI-fonds of een discretionair mandaat
staat het vrij om van onze infrastructuur gebruik te maken en alle
bestaande posities om te zetten (backloading), danwel alleen
voor nieuwe transacties hiervan gebruik te maken. Te allen tijde
geldt dat wij onze klanten in dit proces uiteraard bijstaan, markten
continu monitoren, alsmede proactief adviseren.
Ons transactieproces in derivaten bevat robuuste controles
en waarderingsprocessen. Door middel van ons uitgekiende
transactieproces met bijvoorbeeld ‘blind auctions’, zijn wij in
staat om de afdekkingsstrategie te optimaliseren en optimale
transactieprijs en -kosten te bewerkstelligen. Daarnaast kan de
klant kiezen voor verschillende implementatiemogelijkheden
waarbij rekening kan worden gehouden met de omvang van de
transacties, eventuele markttiming en verschillende niveaus van
afdekking voor verschillende tranches.
Elke klant ontvangt een rapportage met daarin details over de
niveaus waarop transacties zijn uitgevoerd en andere relevante
toelichting.
Risicomanagement
Tegenpartijrisico wordt door BMO Global Asset Management
streng bewaakt. Onze CCAC (Credit Counterparty Approval
Committee) beoordeelt tegenpartijen (zowel in geval van
bilaterale transacties als in het geval van onze clearing
infrastructuur) op kredietwaardigheid en communiceert/
adviseert intern via een ‘stoplichtsysteem’ over de risico’s die
mogelijke tegenpartijen met zich meebrengen. Het team dat
verantwoordelijk is voor transacties weet hierdoor welke banken
wel en niet in aanmerking komen als tegenpartij. Daarnaast
wordt tegenpartijrisico beheerst door dagelijkse uitwisseling van
onderpand.
Wij beschikken over een specifiek risicomanagementteam
dat rapporteert over de risicoposities ten opzichte van de
verplichtingen. Dit team opereert onafhankelijk van het team
dat de afdekkingsportefeuille beheert en bewaakt op diverse
niveaus de risico’s die er binnen de portefeuilles worden
genomen.
De risicokarakteristieken die in ogenschouw worden genomen,
zijn o.a.:
•Absolute volatiliteit
•Tracking error
•Value at Risk
De gebruikte modellen bieden een compleet beeld van alle
werkelijke portefeuilles op individueel holdingniveau en kan dus
worden gekenschetst als zogenaamd bottom-up model. Hierdoor
kan een gedetailleerde risicocontributie plaatsvinden (op
valuta-, land-, sector- en issuerniveau), maar ook attributie op
de belangrijkste factoren (zoals de duratie, rente, kredietrisico,
stijl, inflatie, etc.).
Die risicokarakteristieken kunnen onder andere worden
onderverdeeld naar beleggingscategorie, manager, regio en
emittent. Vaak worden ook scenarioanalyses op de
portefeuille uitgevoerd. We analyseren de portefeuille dan op
historische gebeurtenissen (9/11, crisis in Rusland etc.), zeer
nadelige rentecurves en marktniveaus. Tevens simuleren
we extreme omstandigheden in overeenstemming met de
specificaties van de klant en/of portefeuillemanager.
7
Rapportages en educatie
Evaluatie
Rapportages zijn belangrijk om de effectiviteit van het
afdekkingsbeleid te kunnen monitoren en hierover
verantwoording af te leggen, maar vooral ook om onze klanten
in staat te stellen daadwerkelijk “in control” te zijn. Rapportages
zijn maatwerk, waarin o.a. de volgende analyses terugkomen:
Wij hebben ervaring met een diversiteit aan institutionele
beleggers en hun adviseurs. Van het bedenken van een
initiële oplossing tot volledige operationele ondersteuning. Wij
evalueren dan ook regelmatig de gekozen afdekkingsstrategie.
Als de omstandigheden bij klanten veranderen, werken wij
met hen aan het aanpassen van de afdekking, zodat deze weer
voldoet aan de nieuwe behoeften. Wij analyseren nauwgezet
de marktontwikkelingen, zorgen dat onze eigen infrastructuur
te allen tijde volledig actueel is en dragen mogelijkheden
aan waarmee onze klanten gefundeerde beslissingen kunnen
nemen om de afdekkingsstrategie beter hierop aan te laten
sluiten. Ook toetsen wij periodiek of de door ons geleverde
dienstverlening nog aansluit bij de wensen en eisen.
•Risico’s van de afdekkingsportefeuille ten opzichte van de
verplichtingen.
•Risico’s van de totale portefeuille (inclusief afdekking) ten
opzichte van de verplichtingen.
•Analyse van de solvabiliteit/dekkingsgraad in extreme
scenario’s of stresstests.
•Matchpercentage op basis van de duratie (vooruitkijkend).
•Effectiviteit van het matchpercentage (terugkijkend), door
middel van een uitgebreide attributieanalyse.
Bovendien staan wij als partner klanten graag op een proactieve
wijze bij. Wij hebben verschillende opleidingsmodules
ontwikkeld, die een combinatie zijn van de theorie over
vermogensbeheer en een vertaling naar de praktijk. Het doel
van deze opleidingsmodules is dan ook het bieden van een
platform voor kennisoverdracht, waarbij dieper wordt ingegaan
op vermogensbeheer in de context van de actualiteiten op de
financiële markten.
Dynamisch balansbeheer betreft een aparte module, waarbij
o.a. de volgende onderwerpen aan de orde komen:
•Welke risico’s worden er gelopen in de beleggingsportefeuille
ten op zichte van de verplichtingen?
•Hoe moeten deze risico’s geanalyseerd en geïnterpreteerd
worden?
•Hoe kan ingespeeld worden op een veranderende
economische omgeving?
•Welke instrumenten staan voor risicomanagement ter
beschikking en wat houden deze in?
Het is ook mogelijk om opleidingsmodules klantspecifiek te
geven. De inhoud wordt dan op de individuele situatie van de
klant afgestemd.
8
Tot slot is ons proces flexibel, waarbij voor bepaalde onderdelen
met een investment consultant samengewerkt kan worden.
Hierbij kan gedacht worden aan het advies rondom en
de evaluatie van de afdekkingsstrategieen. Ook kan de
consultant een adviserende rol hebben bij de keuze van de
mandaatinvulling.
Waarom BMO Global Asset Management?
Dynamisch balansbeheer door BMO Global Asset Management onderscheidt zich door flexibiliteit
in oplossingen en dienstverlening (die afgestemd worden op de specifieke klantsituatie), ruime
ervaring in beheer en proactieve advisering alsook een kostenefficiënte invulling. BMO Global
Asset Management heeft alle expertise in huis om de klant te faciliteren. Hieronder vatten wij onze
kwaliteiten kort samen.
Kernactiviteit
Dynamisch balansbeheer is geen bijproduct van beleggen in
vastrentende waarden, maar één van de speerpunten binnen
onze bedrijfsstrategie.
Ervaring
Als toonaangevende speler op het gebied van Dynamisch
balansbeheer was BMO Global Asset Management betrokken
bij de eerste LDI-transactie in het Verenigd Koninkrijk in 2003.
De activiteiten zijn zo snel gegroeid dat BMO Global Asset
Management nu voor meer dan € 360 miljard voor in totaal
meer dan 230 klanten aan afdekkingstransacties met behulp van
derivaten heeft geïmplementeerd. Daarnaast hebben wij ruim
€ 45 miljard aan verplichtingen onder beheer voor Nederlandse
klanten (december 2016).
Actieve advisering: een continu proces van monitoren,
analyseren en besluitvorming
BMO Global Asset Management ondersteunt klanten door
middel van proactieve advisering over de invulling van de
portefeuille, waarbij verschillende overwegingen een rol
kunnen spelen: visie, risicobudget en de vraag in welke mate
een nominale alsook een reële afdekking gewenst is. Al deze
variabelen nemen wij in ogenschouw bij de invulling van het
mandaat.
Wij dragen visies uit, geven inzicht in ontwikkelingen in
de markt en regelgeving alsook de implicaties voor de
dekkingsgraad/solvabiliteit van een klant. Ook kunnen
eventueel ‘triggers’ worden bijgehouden op basis waarvan
BMO Global Asset Management namens de klant binnen vooraf
gemaakte afspraken handelt.
Al geruime tijd is onze operationele en juridische infrastructuur
gereed om onze klanten ten aanzien van Central Clearing te
ondersteunen en volledig te ontzorgen.
Ook nemen wij modellen mee naar beleggingsvergaderingen
om ter plekke (‘live op het scherm’) verschillende
portefeuillevarianten door te rekenen. Hierdoor ontstaat een
dynamische, interactieve discussie, die leidt tot weloverwogen
besluitvorming.
Maatwerk in dienstverlening en rapportages
Breed scala aan instrumenten en oplossingen
Onze filosofie is dat iedere klant uniek is qua
verplichtingenstructuur, dekkingsgraad/solvabiliteit,
indexatieambitie en risicobudget, waardoor maatwerk
voor dienstverlening en rapportages te allen tijde het
uitgangspunt is.
BMO Global Asset Management levert klantspecifieke
oplossingen op basis van jarenlange ervaring met het beheren
van rente-, aandelen- en inflatie afdekkingsstrategieën.
Afhankelijk van de wensen van de klant staan verschillende
afdekkingsinstrumenten ter beschikking; niet alleen de meer
lineaire producten zoals (lange) staatsobligaties en renteswaps
die je bij veel vermogensbeheerders terug ziet komen, maar
ook swaptions, inflatieswaps en aandelenopties voor de meer
complexe oplossingen.
Operationele ontzorging
9
10
11
Contact
Hoofdkantoor BMO Global Asset
Management (EMEA)
Verenigd Koninkrijk
Tel: +44 (0) 20 7628 8000
Website: www.bmogam.com
020-582 3000
bmogam.nl
Producten
BMO Global Asset Management biedt een breed pakket aan beleggingsoplossingen voor pensioenfondsen, liefdadigheidsinstellingen,
verzekeraars en overige organisaties. We bieden niet alleen de mogelijkheid tot discretionair vermogensbeheer, maar ook tot
participatie in onze institutionele beleggingsfondsen. Verder beleggen wij in diverse regio’s zakelijke waarden en vastrentende
waarden.
Onze strategie is gebaseerd op drie pijlers:
•Advisory Solutions (Partnership management en Dynamisch balansbeheer)
•Maatschappelijk verantwoord advies en beleggen
•Specialistische beleggingsproducten
Belangrijke informatie
Dit document is uitsluitend bedoeld voor professionele beleggers en dient niet te worden verstrekt aan niet-professionele beleggers. Informatie is afkomstig van BMO Global Asset
Management, maar is noch een aanbod noch een uitnodiging tot het kopen of verkopen van specifieke beleggingsproducten of -diensten. BMO Global Asset Management aanvaardt
geen verantwoordelijkheid voor de inhoud van externe websites of de producten en diensten die worden aangeboden door middel van dergelijke externe websites. Het gebruik van
externe websites wordt dan ook uitgevoerd op eigen risico. Wij staan niet garant voor de juistheid, volledigheid, tijdigheid of geschiktheid van de informatie die wordt geleverd door
derden. Dit document wordt uitgegeven door BMO Global Asset Management, een handelsnaam van F&C Netherlands B.V., in Nederland gereguleerd door de Autoriteit Financiële
Markten (AFM). © 2017 BMO Global Asset Management. Alle rechten voorbehouden. BI00190 01/17