`Zonder technologische vernieuwing waren wij al tien keer dood

De Graeve op Happening: ‘Zonder technologische vernieuwing waren wij al tien keer dood gegaan’
De halfjaarlijkse hoogmis van de Vlaamse Federatie van Beleggers (VFB) lokte zaterdag 1.200
leden naar Kinepolis Antwerpen. De ‘Happening’ stond in het teken van technologie. De ceo’s van
grote Belgische multinationals als Bekaert, Barco, Solvay, Agfa-Gevaert en jonge groeiers zoals
EVS en Melexis kwamen er persoonlijk uitleggen hoe cruciaal innovatie is. Analisten en
beheerders gaven tips hoe de beleggers daar op kunnen inspelen.
Het congres trapte af met een lach en een traan. ‘Spaarder schuwt elke risico’, kopte de Tijd op zijn
zaterdagse voorpagina. Uit een enquête van Wikifin.be, een infosite van de financiële waakhond
FSMA, blijkt dat spaarders het voorbije jaar massaal forfait bleven geven voor aandelen en
beleggingsfondsen. En dat terwijl ze koopkracht bleven verliezen op de de quasi nulrentende
spaarrekeningen. Uit de bevraging bleek dat amper 9% van de spaarders de afgelopen 12 maanden
besliste om te gaan beleggen. En zelfs van de mensen met een spaarbuffer van zes maanden
gezinsinkomen, besliste maar 17% om meer risico te nemen met hun spaargeld.
Leden van de VFB weten maar al te goed waarom. Luc Peeters, een onderwijzer met dertig jaar
ervaring: ‘Het overgrote deel van de mensen weet helemaal niet wat beleggen is. Vooroordelen
hebben ze wel volop: de doorsnee mens denkt dat de beurs een goktempel is en zeer gevaarlijk.’
Peeters: Dat is onzin, want met een minimum aan kennis, wat spreiding en geduld, brengen
aandelen een mooi rendement.’ De koersen kunnen af en toe wel flink schommelen, maar daar moet
je je niets van aantrekken. Dat gaat over’.
‘Maar de elite doet alles om de vooroordelen in stand te houden’, valt een bezoeker de onderwijzer
bij. ‘Onze politici gruwen van Donald Trump of Geert Wilders’, maar als het over bedrijven, de
beurs en aandelenkapitaal gaat, overtreffen onze politici die heren in populisme. Ze doen alsof het
iets schadelijks is, iets voor speculanten of op zijn minst iets dat zwaarder moet belast worden.’
Het goede nieuws kwam van VFB-voorzitter Sven Sterckx die al een paar resultaten meedeelde uit
een enquête die de beleggersvereniging pas uitvoerde. Daaruit bleek dat het gedeelte cash en
obligaties in de portefeuille van de leden is gezakt tot 25%. De rest zit vooral in aandelen. In
eenzelfde enquête vijf jaar geleden was nog 60% van de portefeuille van de VFB-leden in cash en
obligaties belegd. Toen, in volle eurocrisis en met het losbarsten van de financiële crisis nog niet
verteerd, was de risicoaversie zelfs bij de ervaren beleggers van de VFB groot.
Maar de beloning voor het overwinnen van die angst was dat ze de voorbije jaren een heel mooi
rendement haalden. Tegelijk maakten nogal wat beleggers zich in Antwerpen hardop zorgen. De
waarderingen op de beurzen zijn opgelopen en ‘koopjes liggen niet meer voor het rapen’.
Maar als we aan VFB-beleggers met enkele tientallen jaren beleggingservaring op de teller vroegen
naar hun belangrijkste beleggingsles, kregen we steevast als antwoord; ‘geduld hebben’. ‘Hou
goede aandelen heel lang bij, ook als ze duur lijken. Het is pas na tien jaar en langer dat bedrijven
enorm kunnen groeien. En dan groeit de koers van hun aandeel al die tijd mee.’
Technologie is daarbij onmisbaar, getuigden alle bedrijven zaterdag. ‘Bekaert bestaat nu 137 jaar en
zonder technologische vernieuwing zou het bedrijf al tien keer dood zijn gegaan’, zei voorzitter en
ex-ceo van de groep, Bert De Graeve. Bekaert vertrekt van een heel eenvoudig product, staaldraad,
maar transformeert dat naar een zeer groot aantal en complexe toepassingen. Zo is Bekaert
wereldleider geworden in stalen karkassen voor autobanden. Door almaar dunner staalprofiel te
maken en de sterkte te behouden, worden de banden compacter, is er minder rubber nodig, wordt
het loopvlak kleiner, de auto zuiniger. ‘Maar de allerbelangrijkste technologie’, zei De Graeve, ‘ is
die waarmee je het hart en hoofd verovert van de klanten en de medewerkers.’
‘Want als ceo kan je onmogelijk 30.000 medewerkers kennen, maar je slaagt alleen als ze meegaan
in je bedrijfsverhaal.’
Stefaan Genoe, hoofdanalist van DegroofPetercam, kwam uitleggen hoe hij te werk gaat bij het
analyseren van technologiebedrijven. Het eerste waar ik naar kijk is de ‘pricing power’ zei Genoe.
Kan een bedrijf zijn prijs opleggen of moet het zijn verkoopprijzen vaak verlagen om overeind te
blijven tegen de concurrenten? Dat wijst op een al dan niet unieke marktpositie of technologie. Een
voorbeeld is EVS uit Luik, dat beeldservers maakt voor bijvoorbeeld sportverslaggeving op tv. Hun
product is zo uniek dat het 90% van de markt heeft. Van Muriel De Lathouwer, ceo van EVS,
hoorden we eerder dat hun bedrijfsnaam een soortnaam is geworden. ‘In de sector spreekt men niet
over een beeldserver, maar een EVS’.
‘En natuurlijk moet je opletten met de waardering van groeibedrijven’, waarschuwt Genoe. Maar
voor bedrijven die echt lang kunnen groeien, mag je gerust een stuk meer betalen. De groei is dan
doorslaggevender dan de waardering. Natuurlijk zullen sommige bedrijven niet blijven groeien en
dan is een forse koersdaling onvermijdelijk. Maar hier geldt dan dat een aandeel maximaal 100%
kan zakken, maar veel meer dan 100% kan klimmen.’ Met andere woorden: de succesvolle
groeiaandelen kunnen de mislukkingen ruim overtroeven.
Volledig en uitgebreid verslag over de Happening in het volgende nummer van de Beste Belegger.
Jan Reyns