The Gold Embargo: - 1917: Alleen Japan en

Hoofdstuk 5
Inleiding:
- Rijk uitgebouwd met Brits en Amerikaans geld 1904-1913 met goud betaald.
- Dubbel doel: uitbouw overzees rijk & militair georiënteerde industrie.
- Inkomsten van binnen het rijk in yen.
- Werkt zich zo zwaar in de schulden. Goud aanvullen met buitenlandse leningen, weinig export.
- Begin oorlog: Economische schok (maar handvol profiteert: Suzuki rietsuiker).
- Londen valt stil => Internationale handel valt stil. (goud)
- Na initiële schok, kan Japan beginnen profiteren van de oorlog: helft 1915.
- Oorlog in Europa => Weg vrij voor Japanse expansie in Azië (divine providence= tenyū)
Japan’s Opportunity:
- Positieve beleid van Seiyūkai  Negatieve beleid van Kenseikai-Minseitō.
- Katō voert agressief beleid tov China.
- Japans-Britse alliantie is voordeel voor Japans expansie in China, geen beperking.
- 23 augustus 1914: Japan verklaart oorlog aan Duitsland nadat Engeland hulp vraagt.
- Ze winnen territoria in China, weinig verliezen en uitgaven.
- 21 Eisen (18 januari 1915): vernederend voor China. Cao Rulin gaat akkoord.
- Katō= positief buitenlands beleid  Wakatsuki= negatief financieel beleid, naderhand zelfs dubbel
negatief als hij Takahashi’s beoogde buitenlandse obligaties stopzet (naast binnenlandse
besparingen).
- Zomer 1915 depressie slaat om in productiviteit door oorlogsproductie => Export naar nieuwe
afzetmarkten (Afrika, Amerika,…)
- Amerika kent zelfde scenario, profiteert zelfs nog meer.
- Vb expansie: Japanse scheepsvaart boomt, 80% groei.
- Japan voor de eerste keer creditor door handel surplus. Prijzen stijgen, lichte inflatie.
- Japan wordt narikin= nouveau riche. => Inoue Junnosuke bekritiseert
The Global Financial Shift:
- Amerika volgt Engeland op als financieel centrum van de wereld.
- Kindleberger: internationale hegemonie door 1 land:
- Open markt voor import.
- Wereldeconomie sturen door internationale wisselkoersen te bepalen en het macroeconomisch beleid te sturen.
- Wereldbankier spelen voor langetermijns en stabiele leningen en in noodgevallen.
- Voor WO I= Engeland. Na WO II= Amerika. Interbellum is schuiven tussen de 2, Japan ziet de
verandering aankomen. “Engeland kan niet, Amerika wil niet.”
- Alleen Engeland was financieel sterk genoeg om goud in te wisselen tegen valuta, oorlogsleningen
uitschrijven en de Britse overheid eigende zich toe alle buitenlandse leningen goed of af te keuren.
( imperial preference)
- Maar tijdens de oorlog kan Londen zijn functies niet meer uitoefenen. Na december 1916 stuikt
Londen in elkaar.
- New York wordt veiligste plek voor goud en handel. Maar dollar is nog geen internationale munt in
heel de wereld. VS wordt grootste krediet natie. Europeanen gaan leningen in Amerika, bij JP Morgan
& co. 1917 : Amerika stapt in de oorlog.
Yen Diplomacy:
- 1915: Japan leent voor het eerst aan Europa: Frankrijk, Rusland, Engeland.
- Japan had geen echte goudstandaard, maar sterling gebaseerde goud wissel standaard => Teken
van financiële zwakheid en periferie. Maar tegelijkertijd handhaaft Japan in Korea en Taiwan een op
de yen gebaseerde goud wissel standaard. Willen ze ook in China doen. = Yen diplomatie.
- Gotō Shinpei wilt Oost-Aziatische Economische Liga oprichten onder leiderschap van Japan, China er
in onderbrengen. Wilt speciale bank oprichten, dit tegen de zin van Takahashi Korekiyo en de
Yokohama Specie Bank. Zo wilt hij grote leningen uitschrijven aan China: Japans kapitaal + Chinese
arbeid => Nishihara-leningen.
- Gotō is het gezicht, echte architecten zijn de Koreaanse groep: Premier Terauchi, Minister van
Financien Shōda, zakenman Nishihara.
- Nishihara: “Bank van Chōsen moet niet alleen centrale bank van Korea zijn maar vertrekpunt van
Koreaanse industrialisatie en voor de eerste stappen in de expansie richting Manchurije en China.
- Dit triumviraat was gericht tegen de voorgaande controle van Ministerie van Buitenlandse zaken en
de Yokohama Specie Bank die de bewegingsvrijheid beperkten door hun lidmaatschap van de Four
Country Consortium.
- 1916: Onder Shōda vormen 3 banken (Industrial Bank of Japan, Bank of Chōsen , Bank of Taiwan)
een groep die leningen aan China uitschrijft (buiten het boekje), waarvan het grootste deel de
Nishihara-leningen zijn. Hierdoor worden Minist van Buitenlandse zaken en YSB buiten spel gezet. Dit
met het doel een op de yen gebaseerde goud wissel standaard te bekomen in China. Inoue
Junnosuke is niet tevreden met het Terauchi kabinet.
Anticipitating the Postwar Depression:
- Inoue pessimistisch over oorlogsboom en zag post-oorlogsrecessie aankomen. Veel internationale
schulden bij alle landen, weinig kapitaal en hoge interest. Omschakeling van oorlogseconomie naar
burger gerichte productie leidt tot een prijs deflatie. Japan gaat terug van Europa moeten lenen.
- Oplossing: Tijdens de oorlog kapitaal exporteren en investeren in buitenlandse obligaties. Dit naar
voorbeeld van Amerika. In moeilijkere tijden zou Japan zo geld kunnen ophalen in het buitenland en
zijn eigen industrie kunnen uitbreiden.
- Paradox: Als ge uw geld gaat opvragen, valt Europa zonder geld. => Geen export meer naar Europa.
- Terauchi-kabinet: 600 miljoen Yen aan buitenlandse obligaties.
- Juni 1918: Overzeese investeringen: 1,58 miljard Yen  Schuld: 1,6 miljard Yen.
The Gold Embargo:
- 1917: Alleen Japan en Amerika nog goud exporten => Iedereen daar lenen.
- 7 september, Amerika stopt met goud te exporteren => 12 september ook Japan.
- Grote export van goud naar China (en India) in de vorm van leningen en investeringen maar niet
gebalanceerd door instroom van Amerikaans goud.
The London of the East:
- 1917: Desondanks goud embargo gaat de opmars in China via Korea (triumviraat, banken syndicaat)
voort.
- 1918: Biljetten van YSB worden vervangen door biljetten van Bank of Chōsen. BoC is nu centrale
bank in Manchurije. BoC groeit explosief.
- Door Russische revolutie verliest de roebel haar geloofwaardigheid. Japan krijgt meer invloed in
Noord-Manchurije en export/handel stijgt. BoC biljetten in omloop daar.
- Beijing wilt monetaire hervormingen en wendt zich tot Japan: Sakatani Yoshio wordt adviseur.
Japan leent 10 miljoen £ aan China en door daar een kapitaal reserve aan te leggen, wouden ze de
goud wissel standaard implementeren. Amerika protesteerde en eiste van Japan dat ze binnen het
boekje zouden werken omdat het zo in de onderhandelingen stond. Dit was vernederend voor Japan
omdat ze in Oost-Azië handel dreven met sterling of dollar. Dus willen ze China onder de yen
brengen, de timing was goed! Sakatani wilt een goud wissel standaard invoeren in China onder een
nationaal monetair system. De andere machten protesteren tegen zijn autoriteit om dit te
bewerkstelligen en de Chinese overheid weigert.
- Sakatani = yen gebaseerde goud wissel standaard voor internationale (lees: oost-aziatische markt)
 Nishihara: gold note plan. Cao Rulin kiest hiervoor, naar goud wissel standaard gebaseerd op yuan
die evenveel goud waard is als de Japanse yen. Plan werd gestopt door binnenlands protest en de
buitenlandse bank groepen (o.a. YSB).
- Sakatani wordt aangeduid als financieel adviseur maar uiteindelijk komt er niets van in huis door
Amerikaans protest. => Genante mislukking voor Japan.
- Amerika is gealarmeerd door de Nishihara leningen en Japans economische overname poging en
Wilson vraagt snel een lening voor China uit te schrijven via Morgan & co. Morgan wilt alleen maar
als de Franse en Engelse partners zich er bij aansluiten en de dollar diplomatie keert terug.
- Inoue Junnosuke: Wilt Japan financieel centrum worden:
- Plaats voor internationale verrekeningen te voltooien.
- Krediet centrum met voldoende kapitaal voor overzeese investeringen.
- Overzeese investeringen en surplus kapitaal accumuleren.
- Vrije markt voor goud. (BELANGRIJKSTE)
- Veel buitenlandse handel.
Price Revolution and Popular Revolt:
- Oorlogseconomie was ook instabiele economie.
- Oorlogsproductie en gebrek aan goederen => Inflatie. Prijzen van rijst tot dubbele in 1917. =>
Rijstrellen in 1918. Vakbondacties en stakingen tot een nieuw niveau.
- Door binnenlandse onrusten en militaire acties in Siberië vocht Japan op 2 fronten, binnen en
buitenlands. Rellen => Aftreden van Terauchi kabinet => Hara-kabinet. Takahashi komt terug met zijn
positieve beleid.