De * in historisch perspectief

De € in historisch perspectief
Fatale Vergissing
OF
Irrationeel succes ?
Johan Van Overtveldt
Hoofdredacteur TRENDS
Professor Universiteit Hasselt
“NEVER AGAIN”
1943 Altiero Spinelli: European Federalist Movement
1946 Winston Churchill: “United States of Europe”
1950 Schuman Declaration (Jean Monnet)
1951 EGKS
1957 Verdrag van Rome
1992 Verdrag van Maastricht
1999 Start €
Destabilisering monetaire unie
• Excessieve schuldopbouw
• Verlies aan concurrentievermogen
DUS
Noodzaak aan consistentie in economisch beleid
HOE? Delors Comité (1989)
Transfers bevoegdheden
Responsabilisering van de soevereine staten
Het € traject
KEUZE VOOR DE 2DE OPTIE
• Enige politiek haalbare
• Responsabilisering?
 Begrotings- en schuldnormen
 No bail-out clause
OOK ONDERLIGGEND AAN DEZE KEUZE
Kettingreactie-theorie van Jean Monnet
De crisis
VANAF 2010: mislukking 2de optie
Bovendien: Additionele schade
UITGANGSPUNT: € leidt tot integratie, modernisering en
betere governance
“Remove barriers to reform”
REALITEIT: € leidt tot uitstel en zelfs ondermijning van
hervormingen
De crisis
HOE WERKT € PERVERS?
Twee mechanismen
1) Opbouw buitenlandse schuld
De crisis
HOE WERKT € PERVERS?
Twee mechanismen
1) Opbouw buitenlandse schuld
Neemt beperkingen weg
2) Verstoring evaluatiemechanismen
DUS: Uitstel hervormingen + Uitholling governance
LEES:
Fernandez-Villaverde, Garicano & Santos, 2013, “Political Credit Cycles: The Case of the
Eurozone”, Journal of Economic Perspectives, vol. 27, no 3
Op naar 2014
• De kettingreactie stokt
• Basisprobleem:
Duidelijke en onomkeerbare afstand van nationale
soevereiniteit
• ???
Volledige politieke unie
OF
Draghi: “Minimum requirements”