PDN belegt weer in hypotheken

PDN belegt weer in hypotheken
Het is nog niet zo vreselijk lang geleden dat pensioenfondsen hypotheken in hun
beleggingsportefeuille hadden. PVM, de voorganger van Pensioenfonds DSM Nederland (PDN) ,
had hypotheken in zijn beleggingsportefeuille. Het waren voornamelijk hypotheken aan
werknemers van DSM. Die hypotheken had PVM overgenomen van het Beambtenfonds voor het
Mijnbedrijf. Het maandelijkse hypotheekbedrag werd door DSM ingehouden op het salaris en aan
het pensioenfonds overgemaakt.
Ook andere pensioenfondsen belegden op die manier direct in woonhuizen van de eigen
medewerkers en waren op die manier soms eigenaar van hele straten of wijken. Dat is verleden
tijd. Het pensioenfonds van DSM heeft al langere tijd geen hypotheken meer van DSMwerknemers in zijn beleggingsportefeuille.
Dat hypotheken en pensioenen met elkaar te maken hebben, bleek eerder dit jaar. Er werd
landelijk een hele discussie gevoerd over de vraag of huizenbezitters van wie het huis ‘onder
water’ staat niet met geld uit hun pensioenpot de hypotheek konden aflossen. Sommigen zagen in
een dergelijke maatregel een mooie oppepper voor de bouw die lange tijd maar moeilijk de
economische recessie van zich af kon schudden. Dit najaar maakte staatsecretaris Klijnsma
echter duidelijk dat er te veel juridische obstakels waren in de Nederlandse en de Europese
wetgeving om dat mogelijk te maken.
RENDEMENT
Maar toch, de laatste tijd zien steeds
meer institutionele beleggers,
waaronder pensioenfondsen,
interessante perspectieven in de
Nederlandse hypotheekmarkt. Dat is
niet zo vreemd. Pensioenfondsen willen
voor een deel van hun pensioengelden
beleggingen die over een lange periode
weinig risico meebrengen. In de
praktijk betekent dit dat veel geld in
staatsleningen terecht komt. Gezien de
lage rente leveren deze de komende
jaren weinig rendement op. Vaak minder dan één procent per jaar . Dus wordt er gezocht naar
andere beleggingen die bij vergelijkbaar risico meer rendement opleveren.
De Nederlandse hypotheekmarkt blijkt zo’n alternatief te zijn. De laatste tijd zijn de eisen voor
nieuwe hypotheken veel strenger geworden. Een huizenkoper ontvangt tegenwoordig minder geld
bij een bepaald salaris dan een aantal jaren geleden. Dat vermindert het risico dat de koper later
in de financiële problemen komt en dat de hypotheekgever (een pensioenfonds bijvoorbeeld) z’n
geld niet terugkrijgt. Ook is de wildgroei aan allerlei exotische hypotheekvormen verdwenen.
Daarbij bleek soms dat na jaren de hypotheekschuld niet minder, maar soms zelfs nog groter was
geworden. Voor institutionele beleggers als een pensioenfonds betekenen deze wijzigingen dat
beleggen in Nederlandse hypotheken die sinds 2013 zijn afgesloten een mooie investering is.
ADMINISTRATIE
Het pensioenfonds gaat niet in afzonderlijke hypotheken. Dat zou veel kosten en administratie met
zich meebrengen. Maar er zijn beleggingsproducten op de markt gekomen waarbij institutionele
beleggers kunnen investeren in nieuwe Nederlandse hypotheken. Het pensioenfonds van DSM
heeft vorig jaar besloten voor een bedrag van 325 miljoen euro aan pensioengeld te beleggen in
Nederlandse hypotheken. Het is ongeveer 5% van de pensioengelden van PDN. Dat gebeurt via
het Dutch Mortgage Fund van Aegon. Aegon heeft al decennia ervaring met hypotheken.
Bij de belegging van PDN gaat het om hypotheken van Aegon die na 2013 zijn afgesloten. De
meeste van die hypotheken hebben een Nationale Hypotheek Garantie, hetgeen het risico voor
het pensioenfonds verkleint.
Het risico dat een fonds loopt, is dat iemand zijn hypotheek niet meer aflost. In dat geval is er nog
een huis dat door verkoop geld oplevert, waarmee de schuld van de hypotheeknemer afbetaald
kan worden. Dat komt echter weinig voor bij het soort hypotheken waarin het pensioenfonds via
het Dutch Mortgage Fund belegt.