Beleggen en financiële markten Hoofdstuk 7 Portefeuillevorming

Beleggen en financiële markten
Hoofdstuk 7 Portefeuillevorming
7.1 Opbouw van een beleggingsportefeuille
Uitgangspunten en doelstellingen
De asset mix
De asset allocation
Beleid en strategie per beleggingscategorie
7.2 Beleggen via fondsen en verzekeraars
Beleggingsinstellingen
Indeling naar beleggingscategorie
Hedgefondsen en private-equityfondsen
Beleggen en verzekeren
7.3 Prestatiemeting en -vergelijking
Maatstaven
Vergelijking van beleggingsinstellingen
2016 Boom uitgevers Amsterdam
Beleggen en financiële markten – Hoofdstuk 7
1
7.1 Opbouw van een beleggingsportefeuille
Uitgangspunten en doelstellingen
Beleggingsbeleid
 Beleggingshorizon
 Risicoafkeer

Overig (liquiditeit; direct rendement  indirect rendement)
2016 Boom uitgevers Amsterdam
Beleggen en financiële markten – Hoofdstuk 7
2
De asset mix
De asset allocation
Asset mix: spreiding over beleggingscategorieën;
risicoreductie door
 geringe correlatie tussen categorieën
 geringe correlatie binnen categorieën
Asset allocation: tot stand brengen asset mix
 Strategisch: lange termijn
herbalanceren
 Tactisch: korte termijn
overweging en onderweging
2016 Boom uitgevers Amsterdam
Beleggen en financiële markten – Hoofdstuk 7
3
Beleid en strategie per beleggingscategorie
Keuze benchmark(s)
Keuze strategie
 Passief
indexbeleggen
buy and hold
 Actief
stock picking
market timing
2016 Boom uitgevers Amsterdam
Beleggen en financiële markten – Hoofdstuk 7
4
7.2 Beleggen via fondsen en verzekeraars
Beleggingsinstellingen
Typen (spraakgebruik: ‘beleggingsfonds’)
 Beleggingsmaatschappij (met rechtspersoonlijkheid):
aandelen
 Beleggingsfonds (zonder rechtspersoonlijkheid):
participatiebewijzen
 Beide ook via: beleggersgirorekening
Koersvorming
 Open-end beleggingsinstelling:
verplicht, doorlopend deelnemingsbewijzen af te geven of
terug te kopen; beurskoers bepaald door intrinsieke waarde
 Closed-end beleggingsinstelling:
niet verplicht; koers kan afwijken van intrinsieke waarde
(agio/disagio)
2016 Boom uitgevers Amsterdam
Beleggen en financiële markten – Hoofdstuk 7
5
Indeling naar beleggingscategorie




Aandelenfondsen waaronder:
– Indexfondsen en ETF’s/trackers
Prijsvorming trackers
– Clickfondsen
Obligatiefondsen
Vastgoedfondsen
Gemengde fondsen
2016 Boom uitgevers Amsterdam
Beleggen en financiële markten – Hoofdstuk 7
6
Hedgefondsen en private-equityfondsen
Beleggen en verzekeren
Hedgefondsen en private-equityfondsen, niet-beursgenoteerd
 Hedgefondsen:
rendement bij stijgende en bij dalende beurs
 Private-equityfondsen
beleggen in niet-beursgenoteerde ondernemingen
Beleggen en verzekeren
 Lijfrenteverzekeringen
 Kapitaalverzekeringen
2016 Boom uitgevers Amsterdam
Beleggen en financiële markten – Hoofdstuk 7
7
7.3 Prestatiemeting en –vergelijking
Maatstaven
Vergelijking van beleggingsinstellingen
Maatstaven
Treynor ratio
Sharpe ratio




Jensens alfa (α)
α = 0: rendement = rendement volgens CAPM
α > 0: rendement > rendement volgens CAPM
α < 0: rendement < rendement volgens CAPM
2016 Boom uitgevers Amsterdam
Beleggen en financiële markten – Hoofdstuk 7
8