Manipuleer uw jaarrekening De manier waarop u

Manipuleer uw jaarrekening
De manier waarop u bedrijfsresultaten presenteert in de jaarrekening maakt een wereld van verschil.
De ene jaarrekening komt beter uit als u gaat verkopen, de andere als u een hoog rendement wilt
laten zien. Natuurlijk, de feiten moeten kloppen. Maar het oppoetsen van uw cijfers pakt vaak
voordelig uit. Hoe kunt u uw bedrijf zo goed mogelijk uit de verf laten komen binnen de regels en
wetten die gelden voor de jaarrekening? Dit vraagstuk staat ook bekend als ‘windowdressing’.
Jaarrekeningen zijn er in vele gedaanten. De ene is fiscaal gunstig, de andere als u het bedrijf wilt
verkopen. Het risico van windowdressing bij de presentatie van de jaarrekening is altijd aanwezig.
Gaat het goed met uw bedrijf, dan zwakt u de cijfers wat af. Gaat het minder goed, dan poetst u de
cijfers wat op. Alles keurig binnen de regels en wetten. Met een jaarrekening op maat verdraait u
niet de werkelijkheid maar past u de presentatie van de cijfers aan, op een manier die u uitkomt.
Accountants zullen in dit spel roomser blijken dan de paus. Zij
prediken dat de jaarrekening een getrouw beeld van het
bedrijf moet geven. Maar dat hoeft een beetje creativiteit niet
in de weg te staan. Er is maar één gouden regel waaraan u
moet voldoen: in de toelichting op de jaarrekening moet u
altijd precies aangeven wat u doet en op welke basis.
Wegen
Allerlei mensen bekijken en wegen uw jaarrekening. Op basis van de jaarcijfers beslissen ze over u en
uw bedrijf. Elke partij kijkt op zijn manier naar de jaarcijfers.
Verschaffers van vreemd vermogen zoals banken, zijn geïnteresseerd in de solvabiliteit van het
bedrijf. Dat is de verhouding tussen het eigen en het totale vermogen in een bedrijf. Een bank ziet
graag veel eigen vermogen tegenover vreemd vermogen. Hoe hoger het eigen vermogen, hoe groter
de kans dat uw bedrijf de schulden aan de bank kan inlossen. Dit is voor de bank een belangrijk
gegeven in de overweging u een lening te verstrekken. Ook is een bank geïnteresseerd in de
winstgevendheid van uw bedrijf. De aflossing van de lening betaalt u immers uit de winst. Zonder
winst, geen terugbetaling. En dat is het grootste schrikbeeld dat uw bank heeft. Wilt u een nieuwe
lening van uw bank, houd dan de solvabiliteit onder controle en laat een mooie winst zien. Ook voor
de leiding van een bedrijf kan het interessant zijn om de winst en het eigen vermogen hoog te
presenteren. Vooral als ze een beloning ontvangen op basis van de winst of als ze aandelenopties
bezitten.
Een tegengesteld beeld wilt u presenteren aan concurrenten en de fiscus. Als de winsten laag blijven
en het eigen vermogen groeit maar mondjesmaat dan is de concurrentie niet genegen in dezelfde
potentiële business te stappen. Het is een nationale sport om aan de fiscus een zo laag mogelijke
winst te laten zien. Dan hoeft u namelijk minder belasting te betalen.
Beoordeling
Bij de beoordeling van jaarrekeningen draait het om twee zaken: de toename of afname van het
eigen vermogen en de winstcijfers. Een financieel gezond bedrijf heeft een hoog eigen vermogen met
daarbij een hoge jaarlijkse winst. Deze twee cijfers zijn communicerende vaten. De link tussen deze
twee is in drie stappen te verklaren.

Stap 1: de opbrengsten van uw bedrijf verhogen en de kosten verlagen het eigen
vermogen

Stap 2: de winst (opbrengsten minus kosten) bepaalt de toe- of afname van het eigen
vermogen. Winst wordt immers toegevoegd aan het eigen vermogen.

Stap 3: het eigen vermogen is altijd het verschil tussen de bezittingen en de verplichtingen
op de balans. Als het eigen vermogen verandert – u maakt winst of verlies – verandert er
dus altijd iets in uw bezittingen en verplichtingen.
De presentatie van de balans is dan ook leidend in de presentatie van de
jaarrekening.
Maar pas op: aanpassingen op de balans kunnen ook negatief uitpakken.
Wanneer het eigen vermogen bijvoorbeeld stijgt, gebeuren er twee dingen.
Enerzijds levert de verhoging voordeel op: de onderneming is meer solide en solvabel. Anderzijds is
de verhoging nadelig: de rentabiliteit van het eigen vermogen (de verhouding tussen de winst en het
eigen vermogen) daalt. De conclusie is dat u alle posten kunt aanpassen, maar dat u van tevoren
moet opletten dat het gewenste effect optreedt. Vrijwel elke post op de balans is op meerdere
manieren te waarderen. De zaken worden dus niet beter voorgesteld, maar op een andere manier.
Voorzieningen
Voor bedrijven met schommelende winstcijfers is het aantrekkelijk de winst te egaliseren of gestaag
te laten stijgen. Kopers of banken zien graag een stabiele winstontwikkeling. Door ‘voorzieningen’ te
creëren, kan dat. Voorzieningen zijn spaarpotten die u aanlegt om toekomstige financiële klappen op
te vangen. Deze spaarpotten kunt u, binnen bepaalde marges, naar believen vullen of laten
leeglopen.
Als u de spaarpot vult neemt de winst af. Laat u de spaarpot leeglopen dan neemt de winst toe.
Voorzieningen zijn per definitie onzeker. Ze zijn gebaseerd op toekomstige gebeurtenissen. Niemand
kan voorzieningen betwisten als je ze goed onderbouwt.
Voorzieningen zijn de meest manipuleerbare posten van de jaarrekening. Bedrijven egaliseren met
voorzieningen vaak de winst.
Ontwikkeling en onderzoek
De kosten van onderzoek en ontwikkeling lopen vaak flink op. Ze kunnen de mooie winstcijfers de
nek omdraaien. Om de winst toch te laten groeien of stabiliseren, neemt u maatregelen. Als u hoge
ontwikkelingskosten heeft en toch winst wilt laten zien, moet u de immateriële vaste activa waar
mogelijk activeren. Ook ontwikkelingskosten voor het aanboren van een nieuwe markt, zoals
reclame- en marketingkosten, mag u op de balans zetten. Deze kosten trekt u dan niet van de winst
af, waardoor de winstcijfers goed blijven ondanks de grote bedragen die u investeert. Tegelijkertijd
stijgt het eigen vermogen, want de waarde van uw bezittingen stijgt. Het kan dus zeer voordelig zijn
om te activeren. Er is echter één maar. Als het nieuwe product of de nieuwe markt niet tot bloei
komt, moet u de gemaakte kosten alsnog ten laste van de winst boeken en dat is pijnlijk. U trekt dan
namelijk kosten van jaren geleden af van de winst.
De regels voor de financiële verslaggeving proberen u te hoeden voor zo’n echec. Deze regels stellen
voorwaarden aan het opvoeren van onderzoeks- en ontwikkelingskosten op de balans. U mag alleen
activeren als u redelijkerwijs kunt aantonen dat u met het nieuwe product de ontwikkelingskosten
ooit nog terugverdient.
Dat is een kwestie van inschatten. Uiteraard kunt u de kosten ook per direct van de winst aftrekken.
U heeft dan in de onderzoeksjaren een lagere winst. Daar staat tegenover dat de toekomstige
winsten hoger zijn, want de kosten zijn al geboekt.
Waarderingsstelsel
Vaste materiële activa waardeert u volgens een bepaald stelsel. Het toegepaste stelsel staat in de
toelichting op de jaarrekening beschreven. Een wisseling van dit waarderingsstelsel heeft grote
gevolgen voor de jaarrekening. Van het ene op het andere jaar veranderen de cijfers namelijk
compleet. Dat loopt altijd in de gaten.
U moet dus een goede reden hebben wanneer u het waarderingsstelsel wijzigt. Een goede reden is
dat u de werkelijke, commerciële stand van zaken van uw bedrijf wilt zien en niet de fiscale. Bij mkbbedrijven blijft het vaak bij één - fiscale - jaarrekening.
Na verloop van tijd is die fiscale jaarrekening niet meer een werkelijke afspiegeling van wat zich in
het bedrijf afspeelt. Gebouwen bijvoorbeeld staan voor een fractie van de werkelijke waarde op de
balans. Dat is een gevolg van de strenge afschrijvingsregels die de fiscus voorschrijft.
Stel, u waardeert de materiële activa niet meer op de historische maar op de actuele waarde. Het
gebouw staat voor twee ton op de balans, maar is in werkelijkheid zeven ton waard. Door deze
stelselwijziging schiet de waarde van uw bezittingen (gebouw) in één keer omhoog met vijf ton. Dat
heeft direct tot gevolg dat het eigen vermogen ook met vijf ton stijgt. De solvabiliteit en waarde van
uw bedrijf komen dan beter tot uiting in de jaarrekening.
Lagere winstmarge
Ook het waarderingsstelsel van de voorraad kunt u wijzigen. Deze wijziging heeft tevens een stijging
van de bezittingen en van het eigen vermogen tot gevolg.
Wanneer u de voorraad stapje voor stapje hoger waardeert, wordt de toekomstige winstmarge lager.
De kostprijs van uw producten gaat door de hogere waardering immers omhoog. De werkelijke
marktprijs van de voorraden mag u nooit overschrijden.
Als de marktprijs van de voorraad die u wilt verkopen lager is dan de waardering op de balans, maakt
u verlies op die voorraad. Het opwaarderen van machines komt over het algemeen zeer
ongeloofwaardig over.
Goodwill
Goodwill – ook wel de overnamepremie – is het bedrag dat u voor een overname betaalt boven op
de boekwaarde van het gekochte bedrijf. Tot op de dag van vandaag kunt u met goodwill twee
kanten op.
De eerste is een populaire variant: de goodwill boekt u rechtstreeks af van het eigen vermogen. Zo
voert u die niet op als een bezit. Het gevolg daarvan is dat u de goodwill niet jaarlijks afschrijft en dat
die dus niet ten laste komt van de winst. U houdt de goodwill namelijk buiten de resultatenrekening.
De betaalde goodwill heeft dan geen invloed op de winstcijfers, terwijl de winst van het
overgenomen bedrijf wél meegenomen wordt in de resultatenrekening. Wel de lusten, niet de
lasten, zogezegd.
Een tweede effect van het afboeken van de winst van het eigen vermogen is dat de rentabiliteit op
het eigen vermogen sterk stijgt. Immers: de winst stijgt en tegelijkertijd daalt het eigen vermogen.
Wellicht mag dit binnenkort niet meer door een aanpassing van de richtlijnen voor jaarverslaggeving.
U kunt de goodwill ook activeren als een bezit en vervolgens in bijvoorbeeld vijf jaar afschrijven. De
goodwill komt dan ten laste van de winst, verdeeld over een aantal jaren. Het voordeel daarvan is
dat de winst wordt gedrukt. Minder winst betekent minder belasting. Maar de winstgroei is ook
minder. Daarentegen blijft het eigen vermogen op peil. Deze variant is prettig als het eigen vermogen
van uw bedrijf te laag wordt wanneer u de goodwill er van aftrekt. De winst van het overgenomen
bedrijf neemt u overigens direct mee in de winst- en verliesrekening.
Debiteuren
Als u uw bedrijf wil verkopen, is de post ‘debiteuren’ belangrijk. De koper zal namelijk inzicht willen
in het betalingsgedrag van uw klanten. Ook uw bank bekijkt het debiteurenbestand als u een nieuwe
lening aanvraagt. Als uw klanten zeer slecht betalen, loopt de bank immers een groter risico. Bij de
beoordeling van de debiteuren spelen twee zaken een rol: het bedrag dat u nog moet ontvangen van
klanten en de gemiddelde termijn waarbinnen ze betalen.
Een koper en ook uw bank zien deze cijfers graag zo laag mogelijk. Om goede indruk te maken met
uw debiteurenbestand moeten deze cijfers voldoen aan de branchegemiddelden. Heeft u vooral
particuliere klanten, dan is een gemiddelde termijn van 30 dagen normaal. Is de overheid uw
voornaamste klant, dan is een gemiddelde betalingstermijn van 90 dagen niet bijzonder. De overheid
staat namelijk bekend als een extreem langzame betaler. Een gezond debiteurenbestand werkt dus
in uw voordeel. Het opschonen van uw debiteurenbestand heeft als belangrijk nadeel dat de winst
daalt. De betalingsverplichtingen van debiteuren waarvan u denkt dat ze niet meer betalen, boekt u
rechtstreeks af van de winst. Deze winstdaling heeft een daling van het eigen vermogen tot gevolg.
De balans wordt iets minder sterk, maar daarentegen wordt de debiteurentermijn sterker.
Balansverkorting (off-balance financing)
Wanneer u zaken buiten de balans houdt, is dat balansverkorting. Er staat simpelweg minder op de
balans en dus verminderen de activa- en passivaposten. Het gevolg hiervan is dat verschillende
ratio’s die aan de hand van de balans worden berekend beter uitpakken. Zo verhoogt u de
solvabiliteit en de rentabiliteit op het totale vermogen. Het totale vermogen is immers lager.
Bijvoorbeeld wanneer u geen machines koopt maar deze operational least. De machines verschijnen
dan niet als vaste activa op de balans, omdat u ze niet bezit maar huurt. Aan de passiva-kant
verschijnen geen leasetermijnen. Om een reëel beeld te geven van uw bedrijf bent u wel verplicht de
operational lease in de toelichting te vermelden. Met andere woorden: u verbetert de solvabiliteit en
rentabiliteit door een machine te leasen in plaats van te kopen.
Accountantsverklaring
Er zijn verschillende accountantsverklaringen. De samenstellingsverklaring komt het meest voor. Die
geeft aan dat de jaarrekening op een goede manier is samengesteld.
De gegevens in de jaarrekening worden niet expliciet gecontroleerd. Alles hangt af van de gegevens
die de ondernemer aanlevert. Grotere bedrijven moeten hun jaarrekening uitvoeriger laten
controleren. De accountants kijken dan wel of de jaarrekening een getrouw beeld van de
werkelijkheid is. U mag er vanuit gaan dat na deze controle de cijfers op waarheid berusten. Maar
lees eerst de toelichting om te weten op welke waarheid.
Voorkom lijken in de kast
Als u een bedrijf overneemt, wilt u precies weten wat zich economisch in een bedrijf afspeelt. Om een
jaarrekening te doorgronden moet u eerst de toelichting lezen.
Daarin staat bijvoorbeeld welk waarderingsstelsel is toegepast. Zonder de informatie uit de
toelichting weet u niet wat de cijfers laten zien. Ook vindt u hier verplichtingen die niet in de cijfers
zijn verwerkt, zoals garantieverplichtingen, latente belastingclaims, uitstaande of lopende claims,
huur- en leaseverplichtingen, zekerheden voor kredieten en aansprakelijkheidsstellingen.
Bron: www.financieel-management.nl. Vrij bewerkt door ir. drs. N. Muradin