Beleggen en financiële markten Hoofdstuk 6 Vastgoed

Beleggen en financiële markten
Hoofdstuk 6 Vastgoed
6.1 De producten
Direct en indirect vastgoed
Rendement op vastgoed
6.2 Markt en prijsvorming
De markt voor vastgoed
Waardebepaling van vastgoed
Vastgoedindexcijfers
Vastgoed en de financiële crises
6.3 Beleggen in vastgoed
Risico en rendement
Bescherming tegen inflatie
Beleggingsmogelijkheden
2016 Boom uitgevers Amsterdam
Beleggen en financiële markten – Hoofdstuk 6
1
6.1 De producten
Direct en indirect vastgoed
Rendement op vastgoed


Direct vastgoed
commercieel   niet-commercieel
Indirect vastgoed
vastgoed   vastgoedfondsen: dakfonds
open kapitalisatie   gesloten kapitalisatie
Rendement op vastgoed:
2016 Boom uitgevers Amsterdam
Beleggen en financiële markten – Hoofdstuk 6
2
6.2 Markt en prijsvorming
De markt voor vastgoed


Beleggingsmarkt   huurmarkt
Vastgoedcyclus
aanbod reageert vertraagd op de vraag:
vraagoverschot  aanbodoverschot
2016 Boom uitgevers Amsterdam
Beleggen en financiële markten – Hoofdstuk 6
3
Waardebepaling van vastgoed
Waardebepaling direct vastgoed
Beleggingswaarde = rendementswaarde: voor belegger
Ook: indirecte opbrengstwaarde
Marktwaarde: opbrengst bij directe verkoop (directe opbrengstwaarde)
volgens BAR-methode
2016 Boom uitgevers Amsterdam
Beleggen en financiële markten – Hoofdstuk 6
4
Waardebepaling van vastgoed vervolg
Dus geldt:
hetgeen geschreven kan worden als:
Waardebepaling indirect vastgoed
Beurskoers aandelen > of < intrinsieke waarde (boekwaarde)
Negatieve premium: discount
2016 Boom uitgevers Amsterdam
Beleggen en financiële markten – Hoofdstuk 6
5
Vastgoedindexcijfers
Vastgoed en de financiële crises
Vastgoedindexcijfers
 Direct vastgoed: IPD Global Annual Property Index
 Indirect vastgoed: EPRA Wereld Index
Vastgoed en financiële crises
 Toegenomen risicobewustzijn
 Problemen bankwezen, strengere eisen hypothecair krediet
 Daling reële inkomens
2016 Boom uitgevers Amsterdam
Beleggen en financiële markten – Hoofdstuk 6
6
6.3 Beleggen in vastgoed
Risico en rendement
Algemeen:
 Totaal rendement: tussen aandelen en obligaties
 Direct rendement: relatief hoog
Per type belegging
Marktrisico
Uniek risico
Correlatie
andere
re beleggingen
Liquiditeit
Direct
Klein maar:
‘smoothing’
Groot maar:
diversificatie
Laag
Klein
Gepoold
Idem
Groot
Laag
Klein
Beursgenoteerd
Groter
Kleiner
Hoger
Groter
2016 Boom uitgevers Amsterdam
Beleggen en financiële markten – Hoofdstuk 6
7
Bescherming tegen inflatie
Beleggingsmogelijkheden
Bescherming tegen inflatie
Relatief groot (positieve correlatie)
Beleggingsmogelijkheden
Professionele belegger
 Direct vastgoed
Diversificatie over winkels, woningen, kantoren,
bedrijfsgebouwen
 Beursgenoteerde belegging
Particuliere belegger
 Gepoolde beleggingen
Groot uniek risico; omvangrijke verliezen
 Beursgenoteerde belegging
2016 Boom uitgevers Amsterdam
Beleggen en financiële markten – Hoofdstuk 6
8